咖啡文化，似乎成了時下的潮流文化。

這不，李甯也開始做咖啡了。

據天眼查顯示，李甯體育（上海）有限公司4月15日提交了“甯咖啡 NING COFFEE”商标的申請。

對此，李甯也大方回應稱：“希望通過優化店内服務，提升顧客在購物時的舒适度和體驗感。在店内提供咖啡服務，将會是李甯針對零售終端消費體驗環節的一次創新嘗試。至于門店何時正式售賣咖啡，尚無更多信息可透露。”

今年五一假期，李甯廈門中華城旗艦店開業，“甯咖啡”正式亮相。

而在李甯之前，今年2月，中國郵政的“郵局咖啡”猛火了一把；随後，天津狗不理包子成立咖啡食品公司；2020年，老字号同仁堂咖啡館成了網紅打卡地；2018、2019年，“兩桶油”中石油和中石化，也在加油站的便利店賣起了現磨咖啡。

中國咖啡市場規模龐大，捧起了瑞幸、Manner等新銳咖啡品牌，也引來其他行業大佬入局。

如今，李甯入局，也是想在咖啡賽道分一杯羹？

01 李甯的故事

在問李甯為何要跨界做咖啡之前，我們先來看看他這20年發展史。

主要分為3個時期。

第一個階段：高速發展時期。

作為中國最早的國内體育品牌之一，李甯品牌依靠李甯本人體操王子的光環，自1989年成立以來在中國市場擁有強大的影響力。

2001北京申奧成功，國内消費者運動需求持續增長，伴随着經濟的騰飛，國内運動服裝行業進入快速發展期，根據Euromonitor數據，2008年北京奧運會是此輪國内運動服裝行業發展的頂峰，當年行業增速達32％。

（數據來源：Euromonitor，中信建設）

在此階段下渠道為王。

奧運熱下，李甯等國産品牌通過批發模式快速發展加盟店。門店數量從2003年的1985家迅速提升至2009年的7915家，保持國内第一。

至2009年，李甯在國内運動服裝行業市占率排名第二，僅次于Nike。公司收入和業績持續高增，至2010年達到頂峰。

第二個階段：調整期。

奧運熱退去後，加上2008年金融危機，國内運動服飾行業進入低谷期，增速快速放緩，以2010年為界限，渠道為王時代落下帷幕。

國内運動品牌在過去渠道快速擴張下庫存壓貨等問題逐步顯現，李甯、安踏等公司收入增速快速下滑，李甯的營收在2011年轉為負增長。

這個階段，李甯進入去庫存，刮骨療傷調整期。

這個階段，李甯集團主要幹的事就是：清理庫存，進行渠道改革（從以前的批發經營轉向直營零售為主導），同時還确立以李甯品牌為核心，發展籃球、跑步、訓練、羽毛球和運動時尚五項核心運動品類。

經過一系列改革，2014年李甯營收回到正增長。

值得注意的是，李甯這個時期的營銷策略：贊助資源向核心品類聚集，大力發展籃球，簽約了NBA球星德維恩·韋德。

第三階段：重新出發。

經過刮骨療傷，2015年，存貨周轉開始逐年下降，利潤也開始回升并快速增長，開始全面複蘇。

這個階段李甯本人回歸管理層；2019年，聘請了前優衣庫高管高坂武史（錢炜） 加入李甯。

這個時期，品牌方面，仍然聚焦李甯核心品牌，同時推出衍生子品牌李甯YOUNG（專業運動童裝品牌）、中國李甯（運動時尚潮牌，2018年紐約時裝周一炮而紅的就是它）以及李甯1990（輕奢品牌，這次甯咖啡的首發之地便是它）。

而與之配合的營銷策略，除了一貫的簽約體育明星、贊助或舉辦體育賽事這類主要營銷方式；在運動時尚産品上，李甯通過跨界合作、參加巴黎時裝周、特色門店開設等方式的營銷，塑造中國李甯高端運動潮牌的形象。

李甯“國潮”形象的确立，就是在2018年的紐約時裝周上的一炮而紅。同時，深耕粉絲經濟，聘請華晨宇、肖戰這樣的流量明星做代言人。

渠道策略方面，2015年後随着庫存問題基本解決，2017年提出大店戰略，即：重點發力拓展高質量可盈利店鋪，推動門店店效提升。

2019-2020 ，李甯的經銷開支主要在投入大店，提高體驗。

為配合大店策略，李甯門店形象持續升級，推出了第八代形象店、中國李甯2.0形象店鋪，提升時尚生活産品的購物體驗。第八代店鋪形象還獲得缪斯國際設計大獎。

不管是現在的營銷策略還是渠道策略，都圍繞着品牌力提升，目的都是吸引消費者，維系消費者。

02 大店＋咖啡店

李甯2021年上半年店鋪總面積有所增長，平均面積超過180平方米。大店數量超過850家，平均面積超過400平方米。并加速關閉虧損店鋪。

于是，把咖啡店開在大店裡，順勢就成為李甯提升顧客體驗感的一個大招。

一方面，從大店的面積來說，有空間可以開辟出來做咖啡角甚至咖啡店；另一方面，咖啡店開起來，增加顧客體驗感。

在消費者已經習慣線上消費的現在，線下消費要生存就要提升體驗感，線下購物的體驗才是吸引消費者願意走進門店的關鍵。

顧客走進門店是第一步，留住顧客就是第二步。

恰巧，咖啡店就能留住客人，尤其是陪老公或者老婆逛街的人，以往隻有沙發坐坐甚至隻能蹲在店門口，如今咖啡店成為更加的去處，有了甯咖啡，老婆老公想逛多久都可以。

并且，咖啡本就是時下潮流元素之一，加入進李甯的時尚潮流店，确實是錦上添花。

說白了，甯咖啡就是李甯大店策略的一環。是李甯營銷和渠道策略非常聰明的一招。

如今沾上咖啡就火，甯咖啡的出現不僅賺了營銷的噱頭，還實實在在提升了門店體驗感，若是咖啡經營還能帶來額外的收入，那就是雙赢。

所以，李甯做咖啡不是要開一個副業，最終還是為了賣衣服。

也不知李甯開了這個頭，其他品牌會不會也跟進，最後變成運動品牌旗艦店标配，就像麥當勞有麥咖啡，肯德基就有K coffee；全家有湃客咖啡，711也必須有自己的7 coffee。大家，就是這樣卷起來的。

03 跨界皆為業績

服裝品牌跨界咖啡的，李甯不是第一家，美國時裝品牌Ralph Lauren是先驅，經營咖啡生意多年。Ralph's Coffee在北京的門店位置，就位于Ralph Lauren三裡屯的門店的一樓整層。Ralph's Coffee的亞洲首店，開在香港，就在Ralph Lauren 店鋪隔壁。

李甯在門店内嵌入甯咖啡的想法，與Ralph Lauren頗為相似。

運動品牌玩跨界搞營銷，是常事，與其他服飾品牌聯名已經是常規操作，擦不起火花，步子再賣大一點，才夠有噱頭，才能帶來流量曝光。

值得一提的是，今年3月， 安踏宣布進軍酒店業，旗下品牌FILA與凱悅酒店集團聯手在上海西虹橋打造FILA 酒店FILA HOUSE，預計于2024年開業。将目光放大到整個服裝品牌，國外跨界酒店的奢侈品牌比比皆是，比如Versace、Bvlgari、SaLVatore Ferragamo、Armani、Fendi、LV都有酒店。

不管是更早入局咖啡的中國郵政、還是同仁堂，賣咖啡賺不賺錢恐怕不是首要考慮因素，擴大影響力，提高話題度，吸引年輕人的關注，引入新增流量才是營銷目的，要是能賺錢更好，最後還能實現咖啡消費者和本身産品消費者的相互轉化。

就像奢侈品牌開酒店，是對高奢生活方式的延申，是維系客戶和擴大品牌影響力的方式之一，同時還能實現酒店客戶與本身産品客戶的轉化。

說到底，咖啡店最終目的，是實現對運動品牌的反哺。

回到李甯的業績來說。

去庫存後，李甯進入新一輪上升周期。除了李甯自身大刀闊斧的改革自救成功，這背後，與大環境的改善不無關系。

從整個中國的消費環境來說，2019年，中國人均GDP突破1萬美元，人均可支配收入逐漸提高。收入提高就意味着消費規模的擴大。

于此同時，全球運動服飾市場規模領跑服裝行業，2021年市場規模6662億美元，首超女裝規模6555億美元。

另外，随着年輕一代對國産民族品牌認同感的提升以及消費能力的提升，加上國産企業自身質量的提升，國産大潮席卷而來，中國市場“國貨崛起”，中國運動品牌在中國市場的占有率逐漸提升。

2021年，李甯、安踏的市占率排第三、第四，Nike、Adidas在中國的市場份額分别下滑0.9％、2.5％。李甯正是在這樣的背景下，才打出“國潮”牌，在時裝周上走紅。

意想不到的是，2021年3月的新疆棉事件，進一步催化國貨崛起，引發頭部運動品牌格局洗牌。

本土頭部運動品牌業績持續高增，從官方旗艦店銷售額來看，李甯、安踏 3-7 月累計銷售額分别同比增長61％、40％，而耐克、阿迪達斯3-7月累計銷售額分别同比下降37％、45％；從收入增速來看，本土運動品牌持續高于海外品牌的零售增速，尤其是在2021年Q1之後，差距越來越大。

本土運動品牌業績表現亮眼，但為何2021年9月開始股價下滑，李甯和安踏的股價均是腰斬。

首要原因，當然就是前期漲太高。

李甯股價自2018年進入上升趨勢以來，到2021年最高點，翻了15倍，市盈率最高到了127倍。安踏股價2018-2021也翻了5倍，市盈率最高到了83倍。

而2021年季度後，國内消費開始萎靡，從社會零售消費品總額增速來看，8月份增速驟降至2.5％，較7月份環比減少6個百分點，進入了較為低迷的階段。到了2022年，3月份社會消費品零售總額出現了下滑，社零總額34233億元，同比下降3.5％。

股價已經在高點，疊加總體消費疲軟因素影響，雖說李甯、安踏業績穩定，但擋不住估值太高，股價至今腰斬的邏輯就是殺估值。

從李甯2021年業績來看，營收同比增加56％，淨利潤更是增加了136％；而這亮眼的業績其實已經提前反映在去年上半年的股價裡了。

今年年初以來，各地疫情進一步影響線下消費，勢必對李甯今年業績造成一定影響，疊加2021同期的高基數，李甯今年的業績能否保持高增速，就要打一個問号了，預期不明朗自然又會造成股價的持續下跌。

04 尾聲

放長遠來看，從整個行業來說，全球運動服飾零售市場規模的高景氣度将延續，預計未來5年複合增速将保持7.5％的較高水平。

從品牌層面來說，在全球運動服飾行業競争格局中，中國品牌份額持續提升。李甯在全球的市場份額2.2％，安踏2.1％。

未來，随着疫情過去，消費複蘇，運動服飾整體市場規模的進一步擴大，以及中國運動服飾品牌在中國乃至全球市場份額的進一步提升，李甯的業績還會維持穩定增長。

國信證券預測2022-2021年李甯的營收和淨利潤保持兩位數增速。

李甯目前的動态市盈率是30倍，不少機構認為來到了估值低位，有穩定的基本面支持，待殺估值階段結束，将會迎來反轉曙光。

讓“國潮”李甯，再潮一會兒。

本文源自格隆彙

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