如何看懂業績走勢?日前，探路者發布的2021年度業績預告顯示，2021年，公司預計實現歸屬于上市公司股東的淨利潤5000萬元—6200萬元，上年同期虧損2.7億元；預計實現扣除非經常性損益後的淨利潤1000萬元—2200萬元，而上年同期虧損3.1億元，公司基本面已大幅轉好，接下來我們就來聊聊關于如何看懂業績走勢?以下内容大家不妨參考一二希望能幫到您!

如何看懂業績走勢

日前，探路者發布的2021年度業績預告顯示，2021年，公司預計實現歸屬于上市公司股東的淨利潤5000萬元—6200萬元，上年同期虧損2.7億元；預計實現扣除非經常性損益後的淨利潤1000萬元—2200萬元，而上年同期虧損3.1億元，公司基本面已大幅轉好。

對于業績扭虧為盈的原因，探路者公告顯示，報告期内，公司緊抓疫情後市場複蘇機遇，将銷售終端需求與研發、供應資源有效銜接，實施數字化2.0進一步提升了業務運營效率，加大品牌宣傳力度，通過提升品牌力、産品力、渠道力，擴大了銷售額，同時加強産品成本和運營費用管控，戶外業務盈利能力得到提升和改善。報告期信用減值損失和資産減值損失較去年同期大幅減少。

主業穩健 冬奧會提供強勁動力

探路者被稱作“戶外用品第一股”，相關業務線包含戶外品牌探路者、探路者童裝、Discovery Expedition、Toread.X，市場銷售量和市場占有率名列前茅，是中國領先的戶外用品企業。

2022年北京冬奧會和冬殘奧會的舉辦，使得戶外用品景氣度也大幅提升，“帶動3億人參與冰雪運動”的目标背景下，探路者作為代表性龍頭企業無疑有望從中受益。

據了解，探路者目前作為科技部國家重點研發計劃“科技冬奧”重點專項“冬季運動與訓練比賽高性能服裝研發關鍵技術”項目的聯合實施方，已協同參與“冬季運動耐低溫保障服裝關鍵技術研究與制備應用”“冬季運動創傷機理和防護材料及裝備關鍵技術研究和制備應用”等課題任務。更能體現公司研發實力和領軍地位的是，在“3億人參與冰雪運動”的熱潮下，探路者已經引領國内冰雪運動服裝發展，由探路者主筆起草的GB/T 41176-2021《專業運動服裝滑雪服》國家标準近日正式對外發布。

業内人士認為，探路者在産品、品牌等維度具有顯著的競争優勢。其為冬季運動項目提供保障，也從中進一步形成專業、排他的品牌格調，即搶占消費者心智高地，在戶外用品景氣度提升過程中受益的确定性較強。

布局芯片 開啟第二發展曲線

戶外業務之外，探路者正積極尋找第二增長極，切入Mini/Micro LED顯示驅動芯片領域，搶占技術制高點。

公告顯示，目前探路者已于2022年2月23日完成收購北京芯能電子科技有限公司(以下簡稱“北京芯能”)60%股權，北京芯能已完成工商變更登記手續及相關交割手續。這意味着，探路者正式進入芯片領域。

Mini LED已進入高速發展期，根據Yole Research數據，2019年到2023年全球 Mini LED顯示設備的年複合增長率高達90%；Micro LED應用于AR/VR等領域并作為核心組成部分，伴随着元宇宙興起迎來黃金發展期。

中信證券研報指出，品牌廠商近年來紛紛布局Mini LED産業，三星、LG、小米、TCL、創維等五大電視品牌廠紛紛推出搭載Mini LED背光技術的電視，目前全球發布的Mini LED背光電視已超過20款。并認為2021年Mini LED訂單能見度高，有望帶動産業鍊各環節相關廠商持續增長。

此次探路者收購标的北京芯能，主要從事IC設計開發，包括 Mini LED 直顯和背光的IC産品、Micro LED 的驅動IC、壓力觸控IC。據公開資料顯示，北京芯能可同時提供 Mini LED 背光和直顯 AM 驅動芯片産品，且均已完成流片。P0.4 以下間距采用 AM 的成本優勢明顯。

從公司目前之前披露的産品進展而言，北京芯能目前已經完成産品流片，正在進行市場推廣，已與包括了大多數的重點行業巨頭客戶，如三星、LG、TCL、海信、聚飛科技、利亞德、雷曼光電、易美芯光、芯海科技等開展産品驗證和導入工作，下一步有望能快速實現相關産品的業務收入。

從整個産業鍊出發，北京芯能處于LED、Mini LED的上遊，即顯示芯片的設計公司，這是LED産業器件的“大腦”。該類公司一般具有輕資産高技術的特點同時也處産業鍊最具備價值的環節。

值得一提的是，北京芯能技術優勢彰顯了自身的價值稀有性，根據公告顯示，北京芯能核心團隊在芯片設計擁有多年的技術積累，在模拟驅動類芯片設計開發方面有豐富經驗，特别是在Mini/Micro LED主動式驅動技術上處于領先地位，是目前全球能提供Mini LED主動式顯示驅動芯片産品的幾家公司之一。

同時，探路者新管理對于芯片行業擁有豐富從業經曆，存在資源與經驗的協同，成功收購後北京芯能以及探路者自身的核心競争力與盈利能力均有望全面提升。

業内人士認為，此次利用新股東優勢布局新賽道，将成為探路者一次全新的探索，再加上消費端的主營業務，目前公司戰略上的雙輪驅動發展模式雛型初現。此番探路者卡位新布局，對後續的業務空間無疑順勢打開了“天花闆”，而随着新發展布局持續落地加碼，公司的估值大概率也會迎來切換的良好機遇，值得期待。（CIS）

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