美聯儲日前激進加息75個基點并釋放鷹派信号，推升美元指數并引發全球外彙市場大幅震蕩，人民币兌美元彙率近期跌破7.2的水平。事實上，從人民币中間價變動情況來看，9月26日中國外彙交易中心公布的人民币兌美元中間價跌破7元關口，今年累計跌幅約為10%，人民币即期彙率跌幅則是大約在13%左右。另一方面，英鎊、日元等貨币今年累計跌幅達到20%左右。

工銀國際首席經濟學家 程實

在國際外彙市場波動加劇的形勢下，中國央行官網發布，全國外彙市場自律機制電視會議9月27日召開，會議分析了近期外彙市場運行情況，部署加強自律管理有關工作。

會議指出，當前外彙市場運行總體上是規範有序的，但也存在少數企業跟風“炒彙”、金融機構違規操作等現象，應當加強引導和糾偏。會議強調，要認識到彙率雙向浮動是常态，不要賭人民币彙率單邊升值或貶值，此外，有關部門要加強預期管理，遏制投機炒作。

新加坡華僑銀行大中華區研究主管 謝棟銘

為穩定外彙市場預期，中國人民銀行9月26日宣布，從9月28日起，将遠期售彙業務的外彙風險準備金率從零調整為20%，是中國央行近兩年來首次重啟這項逆周期措施。此前央行宣布自2022年9月15日起，下調金融機構外彙存款準備金率2個百分點，即外彙存款準備金率由8%下調至6%。

美元強勢拖累非美貨币集體走低，包括歐元、日元和英鎊等貨币的彙率都跌到數十年低點。

為平息公債市場風暴，英國央行9月28日宣布大規模買債，即日起到10月14日會按需要不限規模地買入長年期的英國國債，以恢複市場秩序。英格蘭銀行的金融政策委員會在聲明中指出，如果市場持續波動，會對英國的金融穩定構成重大風險，并形容幹預是别無選擇，但強調這隻是臨時性措施。英格蘭銀行又以當地金融穩定面臨風險為理由，宣布推遲原定在下星期開始出售超過8300億英鎊國債的計劃。

人民币方面，有分析認為，市場初步經受了彙率急跌的考驗，短期來看，預計四季度還是多空交織的局面為主，目前美國利率上行趨勢還沒結束，如果加息在明年上半年見頂，那麼美債收益率大概會在今年底見頂，相應的人民币貶值壓力可能會延續到今年年底。

植信投資首席經濟學家連平

==資産偏好轉 年金收益增長穩==

中國央行近期發布2022年人民币國際化報告顯示，人民币資産對全球投資者保持較高吸引力。

2021年全年，銀行代客人民币跨境收付金額合計為36.6萬億元，同比增長29.0%，收付金額創曆史新高。人民币跨境收支總體平衡，全年累計淨流入4044.7億元。

從地區上來看，上海、北京、深圳人民币跨境收付量繼續位列全國前三位。2021年，三地人民币跨境收付金額分别占全國人民币跨境收付總額的49.1%、21.1%和8.5%。

大華銀行中國交易銀行部主管兼上海分行行長 袁泉

近期，随着歐美主要央行加息、通脹高企等影響持續，部分資金撤離歐美市場，暫時選擇觀望，中國資産日漸成為部分資金的選擇。資金流向監測機構EPFR最新數據顯示，在9月15日到9月21日的統計周内，中國股票型基金資金流入額創下22周以來的高位。

今年以來，在國際地緣政治、多國通脹高企以及美國激進加息的背景下，中國金融市場波動也在加大，與民衆息息相關的養老金投資面臨較大挑戰。

企業年金是一種補充性養老金制度，是中國多層次、多支柱養老保險體系第二支柱的重要組成部分。根據中國人社部發布的二季度企業年金基金數據，截至上半年末，企業年金基金規模首次突破2.7萬億元，較年初增長4.4%；實際運作資産2.73萬億元，較年初增長4.75%，增長規模約1200億元。

中國社科院世界社保研究中心執行研究員 張盈華

上半年，在資本市場波動較大的情況下，企業年金投資收益承受一定壓力。數據顯示，上半年投資收益為-160億元，不過，期内二季度收益回升到566.45億元，比一季度明顯好轉。上半年加權平均收益率為-0.69%，二季度收益率則是2.13%。

據中國國家衛生健康委統計數據，截至2021年底，中國60歲及以上老年人口達2.67億，占總人口的18.9%。2035年左右，60歲及以上老年人口将突破4億，在總人口中的占比将超過30%，進入重度老齡化階段。

中歐國際工商學院院長 管理學教授 汪泓

編輯：許織微

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