今天學結為兩部分内容：測算外部資本需求和測算兩個增長率。
一、測算外部資本需求：
運用外部融資銷售增長比的方法測算外部資本需求額。首以此方法假設條件：企業可動用的金融資産為0，即内部資金來源為利潤留存。通過一些預計的條件，測算出外部融資額占銷售增長額的比率，以此比率計算出外部融資額。如下圖：
我理解以上應運用管理用報表數據，以目标銷售增長率、預計的營業淨利率和預計股利支付 率，計算得出次年度需要進行的外部融資金額，企業以此展開資金籌集規劃。
二、測算兩個增長率
内含增長率表達隻靠内部所能達到的最高增長率，而可持續增長是企業不做改變時可以達到的最高增長率，對比如下：
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對比項 |
内含增長率 |
可持續增長率 |
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含義 |
沒有可動用的金融資産，外部融資為零時的銷售增長率注：就是不做外部融資時，銷售的最高增長率； |
不發行新股、不改變經營效率、不改變财務政策所能達到的最大銷售增長率注：資産、負債、所有者權益同比增長，銷售的最高增長率； |
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假設 |
1、沒有可動用的金融資産；2、外部融資額為0 |
1、公司營業淨利率不變2、公司資産周轉率（或淨經營資産周轉率）不變3、權益乘數和資産負債率（或淨經營資産權益乘數）不變4、利潤留存率不變5、增加的所有者權益=增加的留存收益 |
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計算公式 |
1、外部融資銷售增長比為0，計算銷售增長率0=經營資産銷售百分比-經營負債銷售百分比-[(1 銷售增長率）/銷售增長率]*預計營業淨利率*（1-預計股利支付率）2、公式：内含增長率=（預計營業淨利率*淨經營資産周轉率*預計留存利潤率）/（1-預計營業淨利率*淨經營資産周轉率*預計利潤留存率） |
1、根據期初股東權益計算可持續增長率=營業淨利率*期末總資産周轉率*期末資産期初權益乘數*本期利潤留存率=期初權益本期淨利率*利潤留存率2、根據期末股東權益計算可持續增長率=營業淨利率*期末總資産周轉率*期末權益乘數*本期利潤留存率/（1-營業淨利率*期末總資産周轉率*期末權益乘數*本期利潤留存率）=期末權益淨利率*利潤留存率/（1-期末權益淨利率*利潤留存率） |
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影響因素 |
營業淨利率、淨經營資産周轉率、留存利潤率，均為同向變化 |
預計銷售增長率=基期可持續增長率=預計本年可持續增長率=預計資産增長率=預計負債增長率=預計所有者權益增長率=預計淨利潤增長率=預計股利增長率 |
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外部
融資 |
當銷售增長率>内含增長率時，企業需要外部融資 |
銷售增長率>0時，企業需要外部融資 |
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數據來源 |
管理用報表 |
傳統報表或管理用報表 傳統報表使用期末總資産周轉率、期末資産期初權益乘數、期末權益乘數；管理用報表使用淨經營資産周轉率、期末淨營經資産期初權益乘數、期淨經營資産權益乘數。 |
個人總結，如有不對，歡迎指正。
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