受疫情、地産行業遇冷等因素影響，家具建材企業正在經曆一場生存考驗。

作為行業頭部的居然之家也不能幸免。

09月15日，居然之家被深股通減持113.44萬股，最新持股量為2945.51萬股，占公司A股總股本的0.45%。衆所周知，深股通減持股票意味着外資和港資短期不看好該公司股價的走勢，後市下跌的概率大。

近五日持股量數據

注：文中持股數量經過前複權處理，可能存在與港交所披露不一緻的情形。

對此操作，投資者直接發出質疑【加倉3天追漲，卻1天割肉完畢，彙率還大跌，根本沒錢賺，外資這操作到底是割肉，還是換手？】

就像是為了認證這個規律一樣，居然之家股價繼續下探，截止收盤股價跌幅-3.63%，報3.98元，同比去年跌幅超21.49%，總市值還剩259.9億元。另外，居然之家主力資金也有流出的迹象，短期呈現震蕩趨勢，注意規避風險。

股市的撲朔迷離，是居然之家近來的現實境況 。

作為國内知名的家居賣場運營商，居然之家主要以 " 居然之家 " 為品牌開展連鎖賣場經營管理，通過直營模式與加盟模式開展賣場建設和擴張。2022 年上半年，居然之家共簽約10家門店、開業10家門店，累計簽約門店達到763家，開業門店達到427家不過，和許多實體商超一樣，居然之家也是深受疫情困擾。

據居然之家發布了2022年半年度報告顯示，受到多地疫情沖擊的不利影響，公司上半年實現營業收入62.83億元，同比下降5.21%；歸母淨利潤10.50億元，同比下降5.53%；扣非淨利潤10.92億元，下滑0.47%。

圖源：居然之家公告

對于目前的居然之家來說，業績下滑所帶來的大隐患，就是業績對賭能否順利完成。

據公開資料顯示，居然之家在2019年底借殼上市後和武漢中商簽署了一份《盈利預測補償協議》，這份對賭協議顯示，居然之家董事長汪林朋等承諾，2019年至2021年，公司的扣非淨利潤分别不低于20.6億元、24.16億元、27.19億元。由于2020年受新冠疫情爆發等因素影響，雙方調整協議，對賭協議期限延後一年，業績目标不變。

2019年和2021年實際盈利數與承諾淨利潤的差異

伴随着半年報的出爐，居然之家能否完成最後一年的業績承諾再起懸念。

因為如果居然之家要完成業績承諾，要麼在2022年下半年其企業就必須實現超過16億元的扣非淨利潤，在疫情反複的大環境下，居然之家業績想要有所增長，挑戰可謂不小。

除了經營面上難言樂觀外，居然之家的負債壓力更為沉重。

據統計，2022年上半年90家上市建材家居企業負債合計5274.09億元，平均負債為58.6億元。有22家建材家居企業達到平均負債，占比為24.4%。其餘68家建材家居企業都處于平均負債之下。

其中，居然之家總負債為343.76億元，占總負債排名榜的老二。

此外，居然之家短期借款、應付票據、一年内到期的非流動負債均呈現大規模增加。

其中，内到期的非流動負債為26.03億元，同比去年，增長了45.19%；短期借貸為10.71億，同比去年增長了108.26%，應付票據及賬款為4.91億，同步增長了5.40%。

需要注意的是，應付票據及賬單中有735.20萬的商業承兌彙票，這個資金居然之家在第二季度新對外簽發的，而這個票彙的用途及作用均為說明。

而這并不是居然之家首次簽發商業彙票，據票眼小程序顯示，其企業去年也開出過5.6億的商業承兌彙票，且在去年已發送557筆的拒付數據，涉及的拒付金額就有7820萬元。（數據僅供參考），請持票者注意風險。

票眼小程序

截至上半年末，居然之家的現金及現金等價物餘額-8.11億元，同比下降了-61.79%。

在巨大的債務規模面前，以及現金流與償債壓力之間焦灼的局面下，這些降債的效果顯得太過乏力，經營風險不容輕視。

先被降級，後又自我躺平：

6月2日，确認居然之家集團“BB ”長期發行人信用評級，展望“負面”；“負面”展望反映了标普的預期，即由于國内消費放緩，居然之家集團家居裝修和裝飾零售商場的現金流可能無法最大限度反彈至COVID-19前水平。

6月24日，标普：應公司要求，标普已撤銷北京居然之家投資控股集團有限公司（Beijing Easyhome Investment Holding Group Co. Ltd.，簡稱“居然之家集團”）的“BB ”長期發行人信用評級。

衆所周知，撤銷評級就意味着已經放棄了融資的可能性，不參與評級一定程度上也體現出了當前所面臨的流動性壓力較大，引起其他機構下調信用評級的可能性較大。若這些負面輿情發酵，或将引發交叉違約的風險。

而居然之家主動撤銷評級，是否變相承認了企業自身存在問題？

所以，居然之家如何完成對賭還很不明确。

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