強勢美元或将飙漲?随着歐洲經濟深陷能源危機，歐元兌美元跌破1：1的曆史關鍵點位日元和英鎊同樣也在大幅貶值，由此導緻兌換上述貨币的美元指數不斷走強，創造20年來的高位美元的持續向上，讓新興市場國家有“高處不勝寒”的感覺新興市場面臨一陣凜冽寒風，由此引發的全球經濟衰退可能會傳導影響出口和就業，下面我們就來說一說關于強勢美元或将飙漲?我們一起去了解并探讨一下這個問題吧!

強勢美元或将飙漲

随着歐洲經濟深陷能源危機，歐元兌美元跌破1：1的曆史關鍵點位。日元和英鎊同樣也在大幅貶值，由此導緻兌換上述貨币的美元指數不斷走強，創造20年來的高位。美元的持續向上，讓新興市場國家有“高處不勝寒”的感覺。新興市場面臨一陣凜冽寒風，由此引發的全球經濟衰退可能會傳導影響出口和就業。

美國通脹數據繼續創新高，引發強烈的加息和經濟衰退預期。6月美國CPI同比增速是9.1%，繼續創新高，并超出市場預期。5月美國CPI同比增速是8.6%，也就是說拜登政府反複宣示打擊通脹後依然未能見效。考慮到今年11月美國将迎來中期選舉，因此可以預計後續加息的預期将大幅提升，這會沉重打擊國際金融市場的情緒。目前象征經濟強弱的“銅博士”—銅金屬價格已經大幅下跌，國際主要股市也均有較大幅度的回調。美國的不斷加息，一方面是其國内需要緊縮金融環境，但另一方面則産生外溢效果。不僅使得美國進一步拉開與其他發達經濟體的息差，導緻英國等發達國家都受到沖擊，而且使得衆多有美元債務的新興市場國家處境艱難。

美元的強勢不僅來自美國國内經濟政策調整，還有疲軟的日元加持。日本長期執行寬松的貨币政策，以圖刺激通脹和出口。日本央行的超寬松鴿派态度，導緻日元走勢一直偏弱。與此同時，歐洲能源危機造成的國際市場能源價格持續高企又使日本這一能源進口國雪上加霜。美元兌日元彙率從年初的115升到現在的144，創出24年來的高位。如果日本央行不改變政策，那麼根據華爾街的預測可能會測試150。

為什麼日元的貶值和美元的走強會導緻新興市場迎來凜冽寒風？上一次美元兌日元彙率從115升到133是在1997-1998年間，正是東南亞金融危機。1991年至1997年間日本采取的低利率政策助推東南亞國家的經濟泡沫，最終又是主動貶值引發貨币戰，造成東南亞金融危機發生。如今能源價格高企，日本為了争奪出口惡性貶值日元，可能誘發亞洲國家的貨币貶值競賽，導緻資金大量流出亞洲國家。美元加息墊高了亞洲國家的借貸成本，而日元貶值則蠶食了亞洲國家的出口份額，進一步造成這些國家經濟困難。比1997年形勢好的是亞洲國家外債較少，而問題則是疫情沖擊和能源價格上漲背景下“安全系數”是否足夠。

就目前而言，美聯儲的政策依舊左右着全球資金的流向。美國加息導緻資金回流美國，美元指數不斷上漲。而新興市場國家則普遍承受壓力，資金外流加上結構缺陷和資源禀賦不足，面臨凜冽寒風的考驗。每一次美國加息周期開啟，世界總有迎來一次考驗。1997年美元指數突破100，東南亞金融危機發生。2000年美元指數達到119高位，互聯網泡沫崩盤。而這一次美元指數突破100，則是2020年3月新冠疫情爆發。

當前正處于百年未有之大局。危機在漢語中可以一分為二來看，有危也會有機。對于我國而言，早就是全球經濟體系的一部分，外部的寒風不可避免對出口造成影響。但如果利用好這次機會開啟“出口大國”向“投資大國”的轉型，那麼可以獲得面向未來的新機遇。外部的凜冽寒風使國際貿易環境會越發惡劣，順差積累的同時易招來紅眼病。那麼不妨利用好這次有“雪中送炭”的機會，通過資本出海去參與戰略性資源和重要經濟機構的股權投資。

（撰稿人：上海市美國學會兼職研究員 翊君）

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