培育鑽石概念股持續火熱。10月20日領漲A股後，21日開盤，培育鑽石闆塊繼續上行，力量鑽石、中兵紅箭、黃河旋風等股接連刷新最高價格。一個風口正在形成，而一個不為外界所熟知的事實是，目前全球培育鑽石市場大多都集中在中國，河南。

接連數場的高質量文藝晚會将河南頻頻推上熱搜。時隔多年，這片古老而厚重的土地，終于因其豐富的中原文化傳承走進大衆視野，煥然一新。

在大衆沒有注意到的角落，與中原文化一同綻放的還有河南培育鑽石行業。一個不為外界所熟知的事實是，中國河南已經成長為全球培育鑽石的最核心産地。

據貝恩咨詢報告，目前全球珠寶級的實驗室培育鑽石原石産量約為600萬至700萬克拉，其中，中國産量達到300萬克拉，占據半壁江山。中國的培育鑽石中，又有八成源自河南。

“世界金剛石看中國，中國金剛石看河南”，在人造鑽石的産業集群帶動下，河南已經成為全球最大的人造鑽石生産基地。

（圖片源自攝圖網）

10月21日，培育鑽石闆塊繼續走高，力量鑽石、中兵紅箭、黃河旋風等股接連刷新最高價格。其中，力量鑽石單股價格盤中超320元每股，市值逼近200億元。就在前一日，河南另一家鑽石培育企業，黃河旋風漲停，總市值超160億。

據Choice數據，10月中旬才剛剛納入統計的培育鑽石概念闆塊，僅用了1周時間，漲幅就達13%。

企業、券商、資本給出同一個訊号——以培育鑽石業務為核心的風口正在形成。風口的中心，在河南。

鑽石之都柘城

“超硬材料産業實現了由‘中國微粉之鄉’向‘中國鑽石之都’的精彩蝶變。”2021年的政府工作報告中，柘城用一句話總結了去年一年的工作成果。

距離鄭州240公裡的柘城，曾是炎帝建都、安葬之地，也是華夏朱氏、胡氏、陳氏宗親發祥的根脈。2020年年底，柘城有了新名号——中國鑽石之都。

從微粉到金剛石，以超硬材料為主的産業集群正在成為柘城的新名片，而有關中國人造鑽石的一切還要追溯到38年前。

1963年冬，北京通用機械研究所高壓實驗室，鄭州磨料磨具磨削研究所（簡稱：鄭州三磨所）的王光祖和同事們進行了第32次合成金剛石試驗。

高純石墨粉碳源填入，國産300噸61型兩面頂超高壓裝置啟動，合成棒裡出現了不同以往産物的閃亮晶體。這是中國曆史上第一顆人造金剛石，比世界首顆人造金剛石晚了11年。盡管如此，這項被列為“絕密”的科研項目，還是成功将中國帶進了世界超硬先進材料的研發賽道。

20年時間裡過去，到了1980年初，為了響應集體号召，鄭州三磨所的工程師馮金章辭職返鄉，在柘城縣創辦了邵園金剛石廠。1985年前後，邵園金剛石廠轉企改制，部分員工被分配到了縣拉絲模廠，部分掌握金剛石加工技術的人，開始創業單幹。

命運的齒輪開始轉動，彼時的衆人無法知曉的是，這家近乎昙花一現的紹園金剛石廠，改變了整個河南省的命運，以及的全球金剛石供應格局。

公開數據顯示，我國金剛石單晶産量占全球總産量的90%以上，穩居世界第一，其中河南人造金剛石的産量占到80%。至于珠寶級培育鑽石領域，中國的産能約占全球培育鑽石總産能的50%，其中的80%又是位于河南，以柘城為主。

最新的政府工作報告中，柘城定下了幾條工作目标。除了重點抓好新材料産業園、銘盛高精密金剛石制品産業園、寶晶金剛石智能化工廠二期和晶科金剛石精密刀具生産項目外，柘城還将推動超硬材料産業由微粉加工向高端制品、鑽石飾品、第三代半導體材料應用等高附加值産品轉型。

在産業集群規模方面，柘城給出一個數字——500億。

搭建産業集群，首先要打造區域企業龍頭。站在2021年的開年之際，柘城提出，将加快企業上市步伐，力争年内力量新材料、惠豐鑽石挂牌上市。

瘋狂的石頭

率先完成上市任務的是力量鑽石。

公司實控人邵增明的父親邵大勇，就是邵園金剛石廠轉企改制時下海創業人員的其中之一。

9月24日，力量鑽石在深交所創業闆敲鐘，“培育鑽石”概念引發資本追捧，漲幅一度升至1296.70%，觸發臨停。至當日收盤，力量鑽石股價飙升至250元，大漲11倍之多。據媒體測算，若股民“打新”中上一簽，首日收益可達10萬元以上。

實際上，憑借培育鑽石概念爆紅的力量鑽石，培育鑽石業務占比并不高。

招股書顯示，2020年，力量鑽石的金剛石單晶、微粉業務營收占比分别為 41.85%、42.43%，培育鑽石業務占比較少，共15.3%。

縱向來看，招股書顯示，2018至2020年三年間，力量鑽石的營業收入分别為2.04億元、2.21億元和2.45億元，其中，培育鑽石的營收占比從6.58%增加至15.72%，增速最快。

根據力量鑽石招股書，目前公司已經批量化生産2-10克拉大顆粒高品級培育鑽石，處于實驗室技術研究階段的大顆粒培育鑽石（原石）可達到25克拉。

産量方面，力量鑽石2018年度培育鑽石産量僅為6.15萬克拉。到了2019年，培育鑽石市場需求快速增長，力量鑽石開始在戰略上向培育鑽石傾斜，截至當年年底，力量鑽石的培育鑽石産量大幅增加至12.81萬克拉，翻了一倍多，銷售額增至2209萬元，同比增長169%。

飛速發展過後，力量鑽石面臨産能受限的桎梏。2020年公司的培育鑽石産量達到13.64萬克拉，此時公司産能利用率已經達到96.67%。根據招股書，2021年一季度末，力量鑽石開始擴産，六面定壓機增長至411台，增量中大部分為培育鑽石方向。

培育鑽石業務占比日益提升背後，力量鑽石的主營業務利潤水平格局正在發生變化。

财報顯示，同樣是2018年到2020年，力量鑽石的培育鑽石業務毛利率從48.49%增加至66.88%，而金剛石單晶的毛利率卻從45.69%降至39.72%；金剛石微粉的毛利率從54.54%下降至40.59%。

力量鑽石在招股書中寫到，培育鑽石的市場需求處于快速崛起階段，銷售穩步上升。同時，3克拉、4克拉、5克拉及以上大顆粒培育鑽石的産量、銷量占比明顯上升。

2018年至2020年，力量鑽石的培育鑽石業務收入中，1克拉以上培育鑽石收入占比從8.26%增加到了89.21%；3克拉以上培育鑽石銷售占比從0.00%增加至28.34%。

力量鑽石是培育鑽石市場的新兵，早在2002年，早早登陸上交所的黃河旋風就打造出了一位河南首富。當年，黃河旋風實控人，喬金嶺以1.2億美元身家排名福布斯内地富豪榜第58位，成為“河南首富”。

回顧河南的人造鑽石發展曆程，與國際上人造鑽石的地位變化同起伏。

真“假”鑽石之争

鑽石恒久遠，一顆永流傳。

作為消費社會最為典型的産物，鑽石一度因為自身的稀缺性被視為寶石之王。然而，培育鑽石的出現給了鑽石市場當頭一棒。

2012年5月，國際寶石學院安特衛普實驗室首次在605顆大小為0.30-0.70克拉不等的鑽石中，檢測出其中混有461顆培育鑽石。

與天然鑽石相比，培育鑽石的物理、化學、光學特性與其完全一緻，而成本卻差出一大截。有專家如此形容二者的區别，“區别就好比‘河流裡的冰’和‘冰箱裡的冰’”。

培育鑽石産量逐漸增加，以往由天然鑽石壟斷的鑽石珠寶領域混入了入侵者。2014年開始，國際市場上陸續有買家從中國購買買大批量培育鑽石毛坯，并加工混入鑽石流通市場。

這一産業延續至今，公開數據顯示，鑽石産業鍊分為上中下遊三個環節，培育鑽石和天然鑽石産業鍊格局類似，區别主要在上遊環節，參與者由毛坯鑽石采礦商轉為鑽石培育廠商，天然鑽石上遊的開采集中在國外，培育鑽石上遊高溫高壓技術主要集中在中國，CVD技術目前主要集中在美國、印度、新加坡、歐洲和中東等地。

整個鍊條中，中遊的寶石加工環節毛利率最低，主要集中在印度。大量從印度生産的培育鑽石流入市場，旋即引發了整個行業震蕩。

這些肉眼無法分辨，甚至能騙過專業鑒定儀器的培育鑽石在天然鑽石巨頭們的金飯碗上敲開了一個小豁。

從2017年開始，世界鑽石巨頭戴比爾斯裸鑽業務的銷售額持續下滑，為了減少人造鑽石影響，其甚至推出鑒别儀器和多條鑒别标準。然而，諸多努力的結果是培育鑽石屢禁不止，反而逐漸成了氣候。

2016年，11家培育鑽石制造商攜手成立了世界上第一個培育鑽石生産商和銷售商組織——國際培育鑽石協會（IGDA）。

也是在這一年，河南的金剛石企業們開始關注培育鑽石。2016年，豫金剛石（ST金剛）募集資金45.67億元，用于投建年産700萬克拉的“寶石級鑽石”項目；黃河旋風募資3.3億元，用于建設國内首條無色大單晶鑽石和片狀大單晶金剛石生産線；後期之秀力量鑽石也開始搭建培育鑽石産線。

2019和2020年的《全球鑽石行業報告》顯示，兩年間，全球毛坯培育鑽石的産量分别達600萬和700萬克拉，滲透率約6.31%。但貝恩咨詢表示，随着培育鑽石産量的快速提升，滲透率有望得到提升。

從需求端來看，面對價格僅有天然鑽石35%的培育鑽石，全球培育鑽石的接受度正逐步提升。統計顯示，不考慮疫情影響的2020年，僅2018年到2019年期間，培育鑽石的接受度就提升了10個百分點，達36%。

需求和産量雙雙提升，為國産培育鑽石帶來機會。

招商證券表示，中國目前是培育鑽石的主要産地，2020年全球産量占比49.7%；預計到2025年，比例将達80%。

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