今天又是集中關燈吃面的一天。

究其原因還是在于昨晚美股的大跌，北向資金就會大量流出進行補倉，也就直接影響了A股的資金流動性，應聲下跌。

美股跌，A股跟着跌這個還是大概率事件，但是美股也不可能出現持續的下跌，畢竟那些什麼養老金還是股市裡，哪怕是去年四月份出現的四次熔斷，跌了近1萬點也很快就在2個月内逐漸恢複了元氣。我之前也有提到過我們的基本面是正常的，甚至有些是超預期的，這種暫時的調整問題不大。

昨天我們談到了投資者“追漲殺跌”的問題，對于擇時的困難也做了些分析，就是要長期持有，然後做好合理的配置。

今天我們來看新的一個問題，就是為什麼我們投資者的收益始終是趕不上基金的實際收益。

數據來源：晨星

主要原因有三個：

1、就是我們公募基金的發展速度太快。過去10年時間，公募基金從558隻直接拉升到7783，年平均增長率27%。要從這麼多基金裡面選出優質的基金，難度是相當大的。特别是過去兩年，連續的基金大年，更多的資源湧入到基金市場，挑選難度比蜀道還難。

數據來源：證券基金協會

2、就是過度追求“短跑冠軍”。現在還是有不少投資者是看基金排名榜買基金，看起來漲幅是很大，其實挺危險。一個基金在幾個月内淨值突然暴漲，有很大一部分原因是踩到了當前的熱門主題，比如說去年趙詣重倉新能源，管理的四隻基金業績暴漲。還有一個原因是周期性因素。其實“短跑冠軍”很容易被擺上台面，也能理解，網站是靠基金銷售業績生存，漲得好的基金，大家看了也會心動，拿來當廣告明星再好不過。

統計了2009-2019年十年間權益類基金淨值增長率排名數量，前一年表現前1/4的好評基金中，平均近71%無法在次年保持領先。所以對于個人投資者來說，按排名擇基的投資方式能夠選中長跑冠軍的可能性很小，因此也就無法獲得長期穩定的收益。

數據來源：Wind

3、就是我們昨天說的追漲殺跌。在市場上行的時候，就持續買入；在市場下行的時候，又選擇止損贖回，這就直接導緻好的基金拿不住。特别是在市場震蕩的時候，投資者更是草木皆兵，處于較為恐慌的狀态，頻繁關注基金淨值表現。

數據來源：中國基金報

有部分投資者是去年底才進場的，滿打滿算持有時間也是三個月，這部分人群有近70%是每天查看淨值的，就更加劇了内心的不安。

那對于我們投資者來說，應該如何提高自己的回報率呢？大緻上可以從四個方面去規劃：

一、建立一個合理的目标和計劃

我們現在大部分人投資是沒有目标的，也不知道自己到底每個月或者每個星期需要投資多少，也不清楚自己的風險偏好。之前有個朋友私下問我，說孩子剛上小學，她想通過基金投資去存一筆教育金。我們就應該要有這樣的規劃，旅遊、買房、養老、子女教育其實都是我們生活中或多或少會面臨到的，選擇适合自己投資風格的産品，堅持好定投。

二、建立合理的資産配置方案

不知道怎麼配置的可以去看下我之前寫過兩篇文章：聊聊我自己基金建倉的思路

幾個關鍵點我再重申：1、做好不同類資産的配置，股債結合；2、不要過度迷信明星基金經理，對于同一個基金經理最多配置一隻基金；3、不要重倉單一行業，單一行業主題基金占比不要超過15%；4、配置方向盡量以行業均衡為主。

三、挑選優質的基金

投資者需要不僅關注曆史業績，還需要對基金的持倉進行分析判斷，去看基金經理能否選到長期業績優異的股票，即基金經理的選股能力和風險控制能力。同時，擇時能力也需要專注，也就是股票能否在合适的時機買入。通過這三個能力綜合判斷基金業績是來源于運氣還是管理人的能力。

其次，投資者對基金經理的調研維度需要定量和定性的結合。通過讀取基金的研報，我們可以關注到一些無法通過數據發現的，但對基金業績持續性有顯著影響的指标。例如基金經理的投資風格、投資方法、基金管理經驗等。

四、關注基金手續費，降低投資成本

手續費一直是我們投資者容易忽略的，都會侵蝕我們的投資收益。成本越低，我們能夠獲得的回報就越高。我們所說的手續費一般是兩大類：一類是基金運營費用，包括基金管理費和托管費，這個是每天從基金資産計提的；

另一類就是交易費用了，就是申購和贖回費。這筆費用是基金銷售平台收取的，同一隻基金，在不同的平台費用有所差異。以易方達張坤的藍籌為例，我們來對比一下：

銀行APP，申購費率是1.5%。

券商APP，申購費率是1.5%。

互聯網銷售平台，申購費率是0.15%。

基金一般都會設贖回費，持有7天以内贖回手續費是1.5%，當然這筆費用是計入到基金資産的，算是基金公司對投資者的懲罰。基金設立的初衷就是要我們長期持有，而不是短期的頻繁交易。而且随着持有時間拉長，贖回費用相當減少，直到減免。

所以，即使是精明的專業投資者和基金經理也會采用用紀律性的投資方式避免擇時投資帶來的風險，因為誰也無法百分百準确把握住每一波行情、預測下一秒的市場走向。對于普通投資者也亦如此，投資紀律性可以很大程度上避免追漲殺跌的行為，制定一個符合自身需求和風險偏好的理财計劃并選擇優質基金長期持有，是克服波動帶來的焦慮和貪婪的良方。

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