今天要講個嚴肅的話題，情趣。

最近看到一條創投新聞挺有意思的，一家名為38度夜的情趣用品連鎖品牌就在近日敲定了号稱數百萬元的天使輪融資，商業模式也特别新穎：B2C商城 雲智能售貨機 情趣用品全新業态。

你可能覺得幾百萬是個小錢，沒什麼了不起。

但是你可能不知道一個現實。

和衆多互聯網 的垂直細分行業一樣，在經曆了瘋狂融資、瘋狂燒錢以及激情燃燒的2015年後，進入2016年，這個行業開始沉寂甚至衰落。

2、除了桃花塢在2015年扭虧後，其他三家挂牌連續三年均未擺脫虧損局面，不過海豹信息及愛侶健康虧損面在2016年有所收窄；

需要補充一點的是，春水堂在2017年4月17日被主辦券商光大證券提示持續經營能力風險。

3、除了愛侶健康外，其餘三家情趣挂牌公司均未能在2016年擺脫經營活動現金流為負數的狀況，其中他趣（海豹信息）、春水堂更是連續三年為負；

“庫存是導緻經營活動現金流為負的原因之一，因為産品具有周期性，比如520等節日會賣得比較好，所以會備較多的貨，浮動較大。”他趣董事長黃天财如是說到。

單從近三年财報看，這些情趣公司過得太不容易了。然而最大原因在于這些公司目前正處于持續投入的階段，有些公司甚至剛起步不久，相關的管理費用、銷售費用還在持續攀升。

當然了，夢想還是要有的，說不定在2017年能來個大轉變，比如他趣。

2017年4月28日，他趣發布2017年一季度财報顯示，淨利潤為214.36萬元，成功實現扭虧。但還有一點是，他趣依然未能擺脫經營活動現金流為負的局面。

對于扭虧的原因，季報是這麼解釋的：

對于電商企業來說，現金為王。就目前而言，情趣挂牌企業的造血能力并不是很強，那輸血又是怎樣一個情況？

桃花塢在2016年财報說了，目前資本市場的融資環境不佳，為了防止持續虧損對該公司的正常經營造成重大影響，已及時将戰略重點從提高市場占有率轉為提高自身造血能力。

也就是說，沒有資金驅動還怎麼玩？

除了春水堂及桃花塢未在新三闆融到資外，愛侶健康、他趣分别在挂牌期間融資5000萬元、3680萬元。需要補充的是，這些融資都是在一年前拿到的，其後就沒有新的融資方案出來了。

“對于我們來說，在新三闆上已達到較大的滿足，比如融到了資，但未來不會太過于依賴融資渠道，内生增長能力好才是最重要。”他趣董事長黃天财如是說道。

問題來了，從整體上看，情趣挂牌公司普遍遇到财務狀況不佳，還不能持續得到資金供給，就拿愛侶健康來說吧，成立至今已有十個年頭，可以算是情趣行業元老級公司，如今卻在虧損，可見這個行業多不容易。

那麼，情趣公司的問題到底出在哪裡？

情趣行業：我也很無奈

從商業模式上，這些情趣挂牌公司各有各的玩法，但大部分公司盈利點來自于電商平台。這就意味着，在内生增長能力還不強的情況下，你得有強大的資本供給，才有能力去驅動發展。但現實是，大部分情趣公司融資不利，經營活動現金流還未能轉正，可能跟以下幾個有關系：

1、盈利模式還在探索

從營收構成來看，電商渠道占到大多數情趣公司總營收很大一部分，但這還不能滿足情趣公司的發展訴求。部分情趣公司開始布局産業鍊，比如他趣收購了臻萬智能，深化兩性健康人工智能及交互技術研究，但目前隻是在研發階段。

但得尋得一個新的盈利點吧。

以他趣為例，他趣于2016 年下半年新增廣告及信息服務推廣業務，通過鍊入式推廣的方式為直播運營服務商導入用戶流量，通過收取信息服務費用新增盈利點。從他趣變現社區5000多萬用戶的方式來看，仍比較傳統。

“廣告推廣這一塊業務真正實施是在2017年一季度，剛剛起步不久，每個月能夠創造百來萬的收入，占到總營收的比重還不是不大。”他趣董事長黃天财如是說道。

總的來看，他趣在盈利模式上還處于不斷探索階段，事實上，目前大多數情趣公司也同樣面臨這一境況。

2、行業痛點有待突破

“目前情趣行業還未有真正的龍頭，計生産品是有，但等用品是沒有。我們也想做自己的品牌，包括投資臻萬智能也是如此。”他趣董事長黃天财如是說道。

“情趣行業三大痛點在于，生産、設計、品牌包裝上。目前他趣在上遊部分還在投入，想在上遊有所突破，或在今年得以實現。”黃天财補充道。

就目前來說，大多數情趣公司開始在品牌建設方面開始發力，在情趣産業鍊上遊布局，比如春水堂選擇自建工廠，且實際投入生産了。但就目前來說，自有品牌收入占比還不及代理品牌。

富姐就春水堂未來如何布局産業鍊等一系列問題緻電春水堂董秘，截止發稿還未得到回複.

與春水堂不同的是，他趣選擇了與工廠合作的形式布局産業鍊上遊。

“我們會将用戶需求、私密要求、安全要求制成生産标準，我們不會自己開工廠，選擇OEM模式，在現有工廠安全性的基礎上加上自己一道工序、一些要求，起碼保證自己的商品不會比市場上的商品質量差。”他趣董事長黃天财如是說道。

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