近日，中國汽車流通協會發布了《2022年4月中國汽車保值率研究報告》。保值率可以反映出該品牌的産品力、認知度、美譽度等。保值率的計算方法是用二手車交易價格除以新車指導價。

政策方向：全國統一大市場

政策方面，國務院關于建設加快全國統一大市場的意見中，提出了六方面重點任務，包括強化市場基礎制度規則統一、推薦市場設施高标準聯通、打造統一的要素和資源市場、推進商品和服務市場高水平統一、推進市場監管公平統一、進一步規範不當市場競争和市場幹預行為。

得益于全國統一大市場降低全社會的流通成本，汽車企業會逐步降低交易成本，促進現代化汽車流通體系的建設，破除地方保護，汽車企業跨區域經營終将實現。二手車跨區域一直是痛點，二手車不受到主機廠商的管理，不存在串貨的問題，二手車登記管理受到地方約束較大，統一大市場會顯著釋放二手車市場的活力。

熱點事件：“釋放消費潛力

國務院辦公廳印發《關于進一步釋放消費潛力促進消費持續恢複的意見》。《意見》提及大力發展綠色消費，支持新能源汽車加快發展；充分挖掘縣鄉消費潛力，鼓勵有條件的地區開展新能源汽車下鄉，推進充電樁（站）等配套設施建設。破除限制消費障礙壁壘，各地區不得新增汽車限購措施。全面取消二手車限遷政策，落實小型非營運二手車交易登記跨省通辦措施。

從五月一日起，新修訂的《機動車登記規定》正式實施，其中包含“推行申請資料和檔案電子化”的内容，顯著改善二手車市場消費環境。随着限遷、稅收、産權登記制度等方面的阻力破除，二手車消費潛将在近期得到釋放。新車方面，廣州、深圳已經增加小客車指标，執行國務院《意見》。另外，随着“小客車登記全國一證通辦”的落地，北京地區消費潛力也有望向周邊地區輻射。

新能源汽車領域：企業安全體系建設

新能源車領域，工信部等五部門發布《關于進一步加強新能源汽企業安全體系建設的指導意見》。在《意見》指導之下，将全面增強企業在安全管理機制、産品質量、運行監測、售後服務、事故響應處置、網絡安全等方面的安全保障能力，提升新能源汽車安全水平，推動新能源汽車産業高質量發展。

為了提高監測平台效能，《意見》還提出企業要自建或委托第三方建立新能源汽車産品運行安全狀态監測平台，該企業監測平台的數據将用于分析和挖掘，有利于對車況進行實時評估。

車源環比持續下降

随着全國統一大市場的建設，外遷補貼也時常出現，刺激消費的同時緩解擁堵和環保壓力。二手車除了作為居民消費的晴雨表，也經常與生産挂鈎，車輛作為生産要素，其價格和流通量反映了特定行業的生産成本。線上車源環比持續下降，4月比3月降低17個百分點，物流受阻導緻交易延後。

保值率降幅較大

通常情況下，三年車齡的二手車價格不會頻繁大幅變化，四月降幅較大的原因主要是疫情影響。第一季度曾經出現的漲價行情已經結束，二手車價格回歸理性。車輛作為消費品的價值必将随着時間持續下降，通過炒作漲價的現象難以長期持續。舊車比新車貴的現象不會長期存在，炒作風險很大。

各級别車型保值率方面，除了中大型SUV略有上漲之外，多數車型出現下降；其中，小型車的4月保值率為72.5%、緊湊型車63%、中型車67.6%、中大型車72.6%、小型SUV為64.4%，緊湊型SUV為62.9%、中型SUV為66.1%，中大型SUV從3月的75.6%上漲至76.2%，MPV為75.1%，與3月持平。

豪華品牌分化

在豪華品牌陣營，多數品牌出現下滑，寶馬、路虎、凱迪拉克等品牌逆勢上漲，捷豹、讴歌等小衆品牌也出現微漲。保值率排名方面， 除了捷豹、讴歌反超沃爾沃和林肯，整體沒有太大變化。豪華品牌二手車價格有品牌溢價“托底”，即便在困難時期也不會價格跳水。

保時捷品牌的保值率依然排名榜首，但相比3月有所下降，為94.3%，雷克薩斯從90.7%降至90.1%，奔馳為75.3%，寶馬72.1%，奧迪68.6%。凱迪拉克上漲至62.1%，英菲尼迪為60.7%，捷豹60.3%，讴歌60.2%，沃爾沃60.1%，林肯和特斯拉分别為59.8%、56%。DS隻有44.4%，但相比3月上漲0.4個百分點。

各品牌受影響程度不同

疫情和“斷供”的負面因素，對廠商和經銷商都造成影響，不同品牌的影響程度也有所不同，本田等品牌的二手車交易受到影響較小。廠商在生産環節通過“保供”措施能夠緩解供應鍊壓力，但汽車經銷商在疫情嚴重地區的業務完全停滞，導緻消費難以釋放，具體到二手車的影響就是置換和外遷停滞。

本田品牌的4月保值率為78.5%，超越豐田的77.5%，成為市場領跑者；豐田相比3月的79.7%降幅較大。三菱為69.7%，起亞為67.5%，兩個品牌在4月表現不俗，特别是起亞，已經成功跻身所在細分市場前列。Jeep的4月保值率提升至67.2%，馬自達為67.1%，日産66.7%、大衆65.2%，它們的差距都不大。現代從3月的65.4%下降至63.8%；福特從65%降至62.8%，這或許與全新蒙迪歐低價上市有一定關系，别克62.7%、斯柯達60%。

自主品牌表現不一

寶駿、奇瑞等品牌雖然銷量低于往年，但在保值率指标上仍然表現較好。定價較低的車型具備先天優勢。新能源汽車品牌的保值率已經穩定在市場上遊位置，榮威、比亞迪等傳統廠商的保值率高于蔚來。

五菱的4月保值率為70.3%，排名自主陣營榜首，領克69.6%，傳祺66.5%，三個品牌都相比3月有提升。啟辰64.3%、哈弗63.8%。長安63%、寶駿62.8%，名爵62.7%、吉利62%、榮威61.4%、比亞迪61.3%、蔚來61.1%、紅旗61.1%、魏牌60.7%、奇瑞60.4%。從保值率來看，主流自主品牌都已經超過60%，說明它們的市場認可度在提升。

30～50萬國産豪華SUV保值率排名

在30至50萬元價格區間的SUV中，國産豪華車已經成為消費者的選擇。這類SUV普遍具備不錯的産品力，各方面性能均衡，沒有明顯短闆，在舒适性和空間方面都表現不錯。由于定價低于進口車且在車機等方面具備本土化優勢，産品實用性甚至強于更高級别的豪華車。

具體車型保值率方面，奔馳GLC的3年保值率為76.9%，寶馬X3為74.9%，理想ONE為73.3%、凱迪拉克XT6為67.7%、奧迪Q5L為66.2%、蔚來ES6為63.2%、沃爾沃XC60為62.2%、英菲尼迪QX50為59%，蔚來ES8為57.4%，紅旗HS7為56.7%。

新能源車保值率：受“斷供”影響

相比于新車價格，二手車主要是消費者之間的交易，車商雖然參與其中，但價格幾乎不受産能、成本等因素影響。二手車成交價主要受到買賣雙方“預期”的影響，買家對車輛今後價格“看漲”或“看跌”，直接影響着購買決策，部分新能源廠商抓住機會制造了漲價預期。

雖然新能源車受到斷供的影響，但反映在二手車價格上是短暫和微弱的。電動車新車漲價客觀上影響了消費者預期。插電混動車型4月的保值率為55.2%，純電動車型為50.3%。

一年車齡新能源車保值率整體略有上升，特斯拉旗下多個車型上漲，新車連續的漲價對于準新車影響較大。另外新能源微型車整體表現亮眼，多個車系占據榜單前列。

具體車型一年保值率方面，保時捷卡宴插電混動排名榜首，為97.6%，特斯拉Model Y為87.8%、宏光MINI EV為87%，保時捷Taycan為84.8%，歐拉好貓為83.9%。三年車齡保值率方面，保時捷Panamera插電混動為86.4%，歐拉黑貓71.4%，排名第二，特斯拉Model X為70.3%，超過60%的還有路虎攬勝運動插電混動、寶馬5系插電混動、蔚來ES6。

寫在最後

複盤4月二手車市場，整體保值率快速回落，三十萬元以上豪華SUV市場出現了新選擇，國産新勢力廠商具有一定競争力，新能源汽車企業監測平台有助于提升安全水平。

從經銷商反饋情況來看，4月二手車交易量在下降，需求量和集客量也在下降，疫情使二手車流通受阻，車商在二手車經營方面預期減弱，消費者購車動力不足，多方面因素影響了二手車交易，收購價格和銷售價格都在下降。庫存方面，二手車整體流通受阻，交易量下滑，二手車周轉時間有所延長，整體庫存壓力比較大。

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