白銀庫存變動情況?外彙天眼APP訊 : Voima Gold的Jan Nieuwenhuijs日前在一篇文章中就白銀地上庫存的數量進行了讨論，下面我們就來聊聊關于白銀庫存變動情況?接下來我們就一起去了解一下吧!

白銀庫存變動情況

外彙天眼APP訊 : Voima Gold的Jan Nieuwenhuijs日前在一篇文章中就白銀地上庫存的數量進行了讨論。

他在文章中寫道：

“白銀地上庫存的數量比人們普遍認為的高出一個數量級。”

“到2018年末，實物白銀地上庫存估計有160萬噸。這一數字是世界白銀協會(Silver Institute )所披露的‘可識别的地上庫存’的20倍”，後者被廣泛認為是白銀地上庫存總量。分析這一巨大差異非常重要，因為它揭示了白銀的真實庫存流量比和供需動态。如果誤解了這些動态，就意味着無法了解白銀的價格。

《2019年世界白銀調查》報告稱，全球有大約25億盎司(約79000噸)可識别的白銀地上庫存。

Jan引用的圖表顯示，自1900年以來所有銀礦供應的總量為160萬噸：

但這個數字還不夠大，因此Jan使用了CPM集團估計的175.1萬噸，并且将這些白銀庫存劃分為以下幾類：

根據《世界白銀調查》，終端用戶持有的飾品、銀器和其他成品不包括在其對地上精煉庫存的定義中。

而Jan主張銀飾應該被計入白銀地上庫存。在上面的圖表中，他指出，大約有79.1萬噸白銀以珠寶、裝飾物和宗教用品的形式存在。他認為，“如果價格合适”，銀飾可以并且将會在市場上出售。

根據白銀協會得到的2015年廢銀報告，銀飾回收是最低的分類之一：

每年大約有10%的廢銀供應來自銀飾回收。然而，2018年銀飾需求(2.12億盎司)占全球銀礦供應(8.56億盎司)的近25%

另一方面，世界黃金協會(WGC)的數據顯示，每年90%的廢金供應來自金飾回收。

“回收是黃金供應的來源，對金價和經濟沖擊的反應最直接。大部分回收的黃金(約90%)來自珠寶，其餘10%來自技術提取的黃金。”

下圖顯示了金銀首飾廢料供應之間的巨大差異：

為何如此？因為沒人願意去當鋪變賣銀飾隻為了賺5-10美元。

根據SrsroccoReport分析師的研究，一般一枚24k金戒指約含5克黃金，而一枚純銀戒指約含5.5克白銀。前者大概可以賣出273美元，而後者隻值3美元(基于1475美元/盎司金價和17美元/盎司銀價)：

當2011年銀價處于50美元的高位時，銀飾回收為2800萬盎司，隻占當年廢銀供應總量的13%。

因此，SrsroccoReport分析師認為，Jan對于79.1萬噸白銀地上庫存以銀飾的形式存在的看法隻是一廂情願。

SrsroccoReport分析師指出，每年黃金飾品的廢料回收占全球黃金供應總量的25%左右。相比之下，每年銀飾回收僅占全球白銀供應的2%。所以，不應将“所有”銀飾歸入“可識别的地上庫存”。

根據SrsroccoReport分析師的估計，白銀地上庫存可能為35.7萬噸(79.1萬噸銀飾的10%(7.9萬噸) 85.2萬噸工業白銀的20%(17萬噸) 100%銀條(10.8萬噸)=35.7萬噸)。

Jan還提到，若包括工業白銀庫存(85.2萬噸)，則白銀的庫存流量比可能為60/1。而SrsroccoReport分析師稱，這85.2萬噸工業白銀中的絕大部分不會被回收，而是一去不返。後者指出，無法将埋在垃圾場地下的電子産品中的白銀視為地上庫存，這些隻是垃圾。

如果按照SrsroccoReport分析師的預估計算(35.7萬噸可能的地上庫存)，那麼白銀的庫存流量比将不超過14/1，遠低于黃金的51/1。實際上，該分析師認為，更加顯示的白銀庫存接近20萬噸，約為《世界白銀調查》中(7.9萬噸)的2.5倍。

SrsroccoReport分析師表示，即使假設35.7萬噸白銀地上庫存被抛向市場，其價值也隻有1950億美元，遠低于17萬噸黃金地上庫存的價值(8萬億美元)。而且，如果将這1950億美元潛在白銀庫存與470萬億美元的全球資産規模相比，就如九牛一毛。

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