在官網公布增資0.4億元獲批的當天，利寶保險有限公司(以下簡稱“利寶保險”)又在中國保險行業協會網站上披露了拟再增資1.25億元的公告。

問及原因，利寶保險書面回複時代周報記者稱：“在充分滿足監管要求的前提下，公司會根據業務發展規劃來補充資本金。”

事實上，從利寶保險公布的曆年年報來看，2009–2017年利寶保險累計淨虧損達到12.6億元。

自2016年“償二代”監管體系正式實施以來，利寶保險核心及綜合償付能力充足率也在不斷下滑，從2016年第一季度的319%下滑至2018年第一季度的130%。根據《保險公司償付能力管理規定(征求意見稿)》，綜合償付能力充足率低于120%時會被列為重點核查對象。

持續虧損超12億

利寶保險是重慶地區唯一的一家外資财産保險公司，是利寶互助保險集團在中國的全資子公司。利寶互助保險集團創建于1912年，截至2017年底總資産達到1425億美元，總收入達394億美元，在2018年《财富》世界500強中排名255位。

利寶保險的成立則最早可追溯至1996年，當時美國利寶互助保險還隻是剛開始進入中國設立辦事處。随着中國加入WTO，根據協定，外資财險公司剛進中國時隻能采取分公司形式，2003年12月，美國利寶互助保險公司在中國設立分公司。

2004年，保監會下發了《關于外國财産保險分公司改建為獨資财産保險公司有關問題的通知》，允許外資财險公司分公司改建為子公司。2007年，經保監會批準，美國利寶互助保險公司在中國的分公司正式改建為具有獨立法人資格的全資子公司。2009年起，利寶保險相繼在北京、浙江、廣東等地成立分支機構。

時至今日，利寶中國利寶保險尚未獲得盈利。年報數據顯示，2009–2013年，利寶中國利寶保險的淨虧損呈擴大态勢，分别為0.92億元、0.86億元、1.05億元、1.55億元、2.45億元，2014年開始虧損幅度有所收窄，2014–2017年淨虧損額分别為1.77億元、1.59億元、1.40億元、0.98億元。

對此，利寶保險僅向時代周報記者表示：“财險行業規模效應明顯，在同等規模的财險公司中，利寶保險綜合成本率優于平均水平。2017年，利寶保險實現保險業務收入15.33億元，同比2016年增長24.54%，超過市場平均增速10個百分點，在2016年同比增長39%的基礎上再次實現大幅增長。同時，公司綜合成本率從2013年的134.87%降至2017年的109.31%，同比2016年降低6個百分點，連續4年減虧。”

2018年第一季度償付能力報告指出，由于利寶保險規模較小，在預測期内仍然會持續虧損。但是随着公司繼續對效益較低的險種進行精簡，虧損會逐步縮小，同時淨負現金流會降低。

年報顯示，貨運險從2016年開始取代工程保險成為利寶保險保費收入排名第五的産品，2017年開始承保利潤為正；另外，2015年開始責任保險由保費收入排名第三取代意外傷害保險上升至排名第二的險種，2016年起承保利潤轉正且大幅增加。不過，這兩項的未決賠款準備金2017年時還存在缺口。

對保費收入貢獻排名第一的機動車輛保險承保利潤始終為負，成為利寶保險淨利潤虧損的重要原因。車險保費收入占利寶保險保費收入的比例從2014年開始也呈現出下降趨勢。2010–2013年的占比分别為80.09%、79.82%、79.96%、89.75%，2014–2017年則分别為89.57%、81.41%、69.83%、64.05%。

自1992年上海開展保險對外開放試點至今，外資财産保險公司在國内的發展并不順利。根據保監會數據，2017年财産保險公司共85家，原保險保費收入共計10541.38億元，其中22家為外資，數量占比25.88%，原保險保費收入占比僅為1.96%。

今年4月，中國人民銀行行長易綱在博鳌亞洲論壇2018年年會上宣布加速保險業對外開放舉措，利寶保險回複時代周報記者稱：“根據目前了解的情況，暫未對公司産生明顯影響。”

對于未來，利寶保險在回複中表示，“将本着算賬經營的理念，對業務按照風險細分、客戶細分、優質優價的原則，對銷售資源進行差異化配置 ，進一步提升資源使用效率”。

本土化的努力

除了淨利潤持續虧損，自2016年“償二代”監管體系正式實施以來，利寶中國利寶保險的核心及綜合償付能力也在持續降低。2016年跌破200%，各季度的數據分别為319%、303%、251%、168%；2017年四個季度下滑速度降低，從第一季度的164%到155%再至141%，最後達到140%；2018年第一季度繼續跌落至130%。

根據《保險公司償付能力管理規定(征求意見稿)》，綜合償付能力充足率低于120%時會被列為重點核查對象。如今，利寶保險已非常接近監管紅線。而且在《關于2017年SARMRA(即償付能力風險管理能力現場評估)評估結果的通報》中，利寶保險墊底得分僅64.84分。

利寶保險對時代周報記者解釋：“公司償付能力下滑，主要是因為近兩年公司業務的快速發展。”

在連續虧損和償付能力不斷下滑的背景下，利寶保險一方面不斷增資。官網顯示自2011年至今已完成了13次增資，從3.55億元增加到16.01億元，此次又提起了1.25億元的增資方案。

另一方面，2016年8月，利寶保險為了擴大業務規模、積極參與中國市場，還拟引入中資股東三胞集團有限公司，轉讓利寶保險注冊資本中7.66億元的出資金額，占到股權比例為51%。不過，一年多後，2017年11月，利寶保險公布經雙方綜合考慮與友好協商，終止了股權轉讓協議及合資經營合同等交易協議。

在時代周報記者追問原因時，利寶保險僅表示：“雙方本着審慎性原則和對交易雙方負責的精神，在綜合考慮未來發展戰略及項目實際情況後，才一緻同意終止本次合資事項。”

與此同時，在公布終止股東變更事項的前兩個月，2017年9月，證監會還發布了核準徐德洪先生擔任利寶保險董事長和總經理的公告，這意味着利寶保險迎來了首位中國籍負責人，試圖改變管理層以融入中國。

資料顯示，徐德洪畢業于中國人民大學，擁有15年的産險工作經驗，是國内最早獲得北美産險精算師資格的人員之一，曾先後任職于中國保監會财産保險監管部、人保财險和利寶保險。自2012年加入利寶保險起，徐德洪先後擔任首席精算執行官、總精算師、首席市場運營執行官、首席産品管理及精算執行官，2015年起全面負責所有分支機構運營。

對于徐德洪上任的原因，利寶保險告訴時代周報記者：“對中國保險市場的豐富經驗和對利寶保險的多年管理經驗，徐德洪将帶領公司更好地實行本土化戰略，加快實現盈虧平衡的步伐，其任命體現了利寶互助保險集團對利寶保險管理層的信任和充分授權，以及内部培養管理層的成果。”

截至目前，徐德洪已上任10個月。從已經公開的2017年第四季度和2018年第一季度償付能力報告來看，償付能力下滑至130%，淨資産由2.81億元減少至2.62億元；淨利潤分别為-0.41億元和-0.19億元，距離盈虧平衡仍有一定距離。

(責任編輯：李玥)

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