作者 / 雲夢澤

自從上周宣布将徐悲鴻的《愚公移山》布面油畫以超過2億的價格賣給湖南電視台以後，電廣傳媒就受到輿論的極大關注和熱議，“一幅名畫救了一家上市公司”“賣畫是為了避免ST”等報道鋪天蓋地，就連深交所也發來關注函，要求公司說明定價的合理性以及賣給關聯方湖南電視台的必要性等。

在種種壓力下，電廣傳媒最終退縮了。

公司于12月21日晚公告，為從根本上避免曲解與猜測，公司與湖南廣播電視台決定終止轉讓《愚公移山》的藝術品交易。未來公司将根據藝術品市場情況決定該藝術品的持有或退出。

取消賣畫的交易，固然能減少争議，但是電廣傳媒如何擺脫業績虧損的困境呢？如果2018年繼續虧損，公司将陷入披星戴帽的尴尬。

公司解釋：

藝術品經營為主業之一，

《愚公移山》定價合理

綜合來看，之前外界對電廣傳媒賣畫這筆交易的質疑，主要有兩個方面。

第一，定價是否合理 。有分析人士指出，徐悲鴻畫作的價格巅峰是2011年左右，現在行情已經大不如前，并且《愚公移山》今年6月拍賣時有過流拍的記錄，最後舉牌價1.89億，低于約定最低成交價（1.9億）。

第二，賣給關聯方湖南電視台是否合适。 《愚公移山》賣給湖南電視台的價格達2.09億，大幅超過之前的舉牌價，半年内的價格漲幅不小。另外，湖南電視台高價買下這幅畫有什麼用？

經過媒體發酵後，監管部門對這筆交易也很重視。

12月17日，深交所向電廣傳媒發來關注函，要求披露關聯方湖南電視台近3年的發展狀況、最近一年的主要财務數據，與關聯方交易的必要性（包括為什麼不與第三方交易），關聯交易定價的公允性等等。

在12月21日的公告中，電廣傳媒對外界的種種質疑給予了回應，主要内容有四點：

第一，藝術品經營一直是公司主營業務之一。

公司自2006年起開始藝術品經營，十多年來已累計投資藝術品200多件，累計投資額逾12億人民币，投資藝術品涵蓋齊白石、張大千、徐悲鴻、吳昌碩、黃賓虹、林風眠、傅抱石、李可染、靳尚誼等中國近現代書法藝術大師藝術精品。部分作品近年已在市場陸續退出，并取得豐厚投資回報。

第二，公司在今年初就作了藝術品出售整體安排。

今年5月16日，公司董事會審議通過《關于授權經營管理層出售部分藝術品的議案》，其中包含徐悲鴻油畫《愚公移山》。6月18日，《愚公移山》在嘉德藝術中心公開拍賣，最終因未達委托最低成交價而流拍。

第三，将《愚公移山》賣給湖南電視台，程序合法合規，交易作價客觀公允，符合公司和廣大股東的根本利益。 評估機構采用市場法進行評估，根據過往藝術品市場交易情況、業内著名專家對該畫價值分析以及曆史拍賣情況進行分析判斷，評估價格與本次交易作價基本一緻。

第四，拍賣和洽購都是藝術品交易中的常見方式。 由湖南電視台洽購該幅畫作而非再次通過公開拍賣方式售出，是因為購買方充分認可該幅畫作的市場價值，屬于獨立商業行為。

盡管如此，經與湖南電視台協商後，電廣傳媒還是決定終止本次藝術品交易，并強調，終止該交易不會對公司經營造成重大影響。

電廣傳媒今年前三季度虧損1.35億，

披星戴帽的危機迫在眉睫

如果不賣畫了，電廣傳媒該怎麼解決淨利潤連年虧損的問題呢？

财報顯示，去年電廣傳媒出現近10年來的首次虧損，全年實現營收87.41億元，同比增長16.76%；歸屬于上市公司股東的淨利潤虧損4.64億元，同比下降239.37%。

今年以來，電廣傳媒的業績并沒有什麼起色。2018年三季報顯示，前三季度公司實現歸屬于上市公司股東的淨利潤-1.35億元，同比下降223.10%。

根據相關規定，如果2018年淨利潤繼續虧損，也就是2017年、2018年連續2年虧損，電廣傳媒将戴上ST的帽子。

問題在于，2018年僅剩3個月，電廣傳媒如何能在這麼短的時間内，填補前三季度虧損1.35億的窟窿，并實現全年扭虧為盈的目的呢？

現在看來，估計隻能依靠賣3家子公司的股權了。

2018年5月17日、6月1日、8月8日，電廣傳媒相繼披露挂牌轉讓深圳市億科思奇廣告有限公司60%的股權，深圳市九指天下科技有限公司17.48%股權，湖南聖特羅佩企業管理有限責任公司70%的股權，相應股權的估值分别為2.76億、1.07億、2.77億。

然而，上述股權轉讓進展相當緩慢。

查詢電廣傳媒公告，隻有轉讓億科思奇60%股權一事有進展。根據11月27日公告，深圳市創新投資集團有限公司等9家機構聯合摘得億科思奇60%股權，交易總金額約2.76億元。

目前電廣傳媒尚未公布上述股權轉讓完成過戶的消息，該筆收益能否計入2018年業績還是未知數。

披露與華為合作開展5G業務，

電廣傳媒再收關注函

電廣傳媒的麻煩還不止于此。

12月20日晚，電廣傳媒發布“與華為技術有限公司簽訂《戰略合作協議》”的公告。

電廣傳媒在公告中稱，公司将與華為将在通信服務、産品提供、資源共享等領域建立戰略合作夥伴關系。 雙方在5G端到端系統建設、5G行業應用示範、4K等5G視頻業務孵化、全媒體雲及5G人才培養等領域進行深度合作，提升雙方在各自領域的核心競争力。

在此之前，電廣傳媒已經和華為公司共同簽署過共建共營AMI(AI人工智能/MR混合現實/IP知識産權)數據中心的《戰略合作協議》，本次的合作方向是5G項目。

華為、5G都是當前二級市場上倍受追捧的概念題材，因此，12月21日開盤後，電廣傳媒的股價一度大漲将近10%。但是，公司很快就收到了來自深交所的關注函，提出多個問題并要求公司在5天内回複。

在關注函中，深交所要求電廣傳媒對與華為公司建立合作關系的商業契機、拟進入5G領域的原因及可行性論證情況進行補充披露，包括但不限于人員配備及儲備、相應資質、資金來源、技術專利等，并分析5G領域的行業競争情況、平均盈利水平及其與電廣傳媒現有廣告代理、網絡傳輸服務等業務的協同效應，充分提示公司進入該業務領域的風險、合同執行及其對公司業績的影響等。

另外，深交所還要求電廣傳媒對近四年來簽署框架協議的進展情況逐項予以詳細說明，包括但不限于協議簽署日期、生效條件、公告披露索引及履約進展情況等，如無明确進展的，對暫無進展的原因、前期簽署框架協議的必要性、合理性作出合理的解釋。

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