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歐普照明為我國通用照明領域龍頭企業，業務涵蓋LED及傳統光源、燈具、電工電器、廚衛吊頂産品等領域。目前收入結構以家居照明為主，商照和照明控制及其他收入占比快速提升。分區域，公司内銷收入占比超九成，海外市場處于快速增長期，2017年外銷增速49%。

照明行業變革期，全球LED照明加速替代傳統照明。在技術不斷發展背景下，LED照明正快速實現對傳統照明産品的替代，全球LED照明滲透率已經由2009年的1.5%快速提升至2016年的31%。中國LED産業規模增速也在不斷提升。CSA數據顯示，2017年中國半導體照明行業整體産值達到6538億元（同比 25.3%），其中，上遊外延芯片、中遊封裝、下遊應用環節産值分别為232億、963億和5343億，分别同比增長28%、29%、25%。下遊應用環節又分為通用照明（2017年産值2551億元，同比 25%）和特殊照明（2017年産值2792億元，同比 24%）。目前我國通用照明市場分散，龍頭企業歐普照明市占率3-5%，行業集中度提升空間大。

業務結構優化調整、布局清晰助力公司穩健發展。受地産滞後影響，公司家居業務2018年上半年增速較2017年增速明顯下降，但商照和照明控制業務仍保持快速增長，一定程度緩解公司受到的地産下行沖擊。公司不同業務發展戰略清晰：家居業務注重品類拓展與服務升級；商照業務聚焦地産、零售、工業、辦公、市政五大細分行業；集成家裝業務截留前序家裝用戶，提升一站式服務能力。未來公司有望在多業務協同發展情況下，實現收入業績穩增。

差異化渠道管理，運營能力不斷提升。（1）内銷：公司在國内采用“經銷為主、直銷為輔”的銷售模式，不斷推進渠道下沉，目前公司擁有超過4000家專賣店以及超過10萬家流通網點，覆蓋我國90%以上的省市及地級市。國内經銷商團隊穩定，前五十大主要境内經銷商中，90%以上合作時間在3年以上，忠誠度高。（2）外銷：公司于2014年開始加大力度開拓海外業務，起步時間較晚，但是規模快速增長，2017年外銷收入6.1億元，同比增長高達49%。公司境外銷售為經銷模式，并堅持自主品牌運營，長期發展實力強勁。

總之，在行業層面，目前全球照明處于LED照明替代傳統照明進程中，LED照明行業市場空間大，歐普照明在我國LED照明行業中處于第一梯隊，有望受益于行業整體增長。公司雖在行業中處于較領先地位，但在通用照明市場中的份額也僅約為3%-5%，未來公司市占率提升空間大。公司層面，研發實力突出，業務布局清晰，有望借助業務結構優化和渠道下沉穿越地産周期實現穩定增長。公司股權激勵措施有效激發員工積極性，也彰顯出公司管理層對未來發展的信心。

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