今年很快就要結束，到明年2、3月份，很可能又會有一波炒“高送轉”的行情。在這其中，公司賬面未分配利潤較多，是送股或者分紅的重要前提，也會常用來作為提前埋伏的條件。

從财務核算的角度，賬面的未分配利潤來源于公司過去的盈利。我們知道，資産負債表和利潤表是公司最主要的兩張報表，而利潤表中的淨利潤，最後會體現在資産負債表的本年利潤中，這也表明，利潤是公司經營中最後歸屬于股東的剩餘價值。

按照财務核算的要求，公司當年的淨利潤，通常會按一定順序進行分配：

1. 彌補以前年度虧損；
2. 提取法定盈餘公積；
3. 提取任意盈餘公積；

最後剩下的，就是當年度新增加的未分配利潤。在這中間，其實還有一項分配股利，但它取決于公司決議，如果當年度不分配股利，那未分配利潤就會繼續累計在賬面。

如果賬面的未分配利潤太多，會變得很顯眼。

減少賬面的未分配利潤，最常見的處理方式自然是發放股利，具體又有現金股利和股票股利。

如果企業賬面的資金很充裕，現金流很穩健，那公司更可能會派發現金股利；而如果公司的賬面資金緊張，但公司又想要安撫投資者，那很可能就會派發股票股利，“高送轉”中的“送”，說的就是這個。比如，有公司會公告“10股送5股”，那就是用公司的利潤增發了新股，送給了股東。要說送股這個操作，其實隻是财務賬面的一筆分錄，投資人并沒有收到真金白銀的回報。對散戶來說，唯一值得期待的是，送股也會引發股價的除權，好的公司市場通常會再有一輪填權動作，帶來股價上漲。

另一種方式是轉增資本。要說這個轉增資本，雖然也隻是财務的一筆分錄，但卻牽扯到個稅問題。企業将未分配利潤轉增個人股東股本，按規定是要代扣代繳個人所得稅。我很長時間都不能理解這個神操作為什麼要補交個稅。後來才想到，到了公司破産清算環節，股本是屬于股東投入，拿回來不交稅的，如果未分配利潤轉增股本 ，不交稅，那個人股東，就可以一直不進行分紅，全部轉入股本，等最後再拿回來就好。但終歸還是覺得這個操作很神奇，我想應該沒有誰會無緣無故将未分配利潤轉增資本吧 ，不僅看不到現金還要先交稅，關鍵是未來公司是個什麼樣還不确定。

A股喜歡分紅的公司似乎不算太多，除了格力電器、銀行、茅台等這些大家耳熟能詳的公司，能堅持穩定的分紅以外，很多公司分紅是走個形式，金額很小，或者是用股票股利的噱頭。

理論上來說，股東投入資本到公司，想要享受的是公司的長期回報 ，那利潤就是股東所承擔風險的補償。如果利潤不分紅，那很可能就是公司把利潤又投入到了未來發展中，繼續擴大産能，提高市場占有率，或者是繼續研發，開發出新的産品，這同樣會帶來新的經營風險。

從保護股東個人财富安全的角度，當公司已經有穩定的盈利能力，現金流狀況也得到了改善，足以支撐穩定分紅的時候，那就應該及時給股東分紅，讓股東享受公司成長帶來的收益。即便公司未來遇到新的經營風險，已經分紅得到的回報，也足以彌補未來可能的損失。比如，最近恒大又公布了非常土豪的分紅計劃，每股派發人民币1.419元股息，派息總額則高達187億元。恒大是典型的資産負債率非常高的公司，與高分紅相比，大股東前期投入的那點股本，就是九牛一毛。那即便公司未來有大的危機，隻要股東沒有用個人财産和信用為公司抵押，那财産就不會蒙受任何損失。

總得來說，公司賬面的未分配利潤來源于公司的淨利潤，但未分配利潤到現金之間還有一段距離。對未分配利潤的處理，需要結合公司當前所處的發展階段和現金流狀況，綜合權衡并進行合理的安排。在發展初期，用利潤支撐公司的發展，在穩健經營階段，多為股東提供現金回報；在經營出現危機的時候，用來彌補虧損。

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