我們平時做投資交易很容易被問到兩個問題：基金買哪隻？什麼時候買和賣？

關于這個問題，我們先要了解一個最基本的投資邏輯：投資就像做買賣生意，不管買什麼，低買高賣是賺錢關鍵。

問題來了，怎麼知道什麼時候低，什麼時候高？這就是今天我們要聊的話題---估值！

什麼是估值？

光從字面意思就很容易理解，估，就是估算，值，指價值。合起來簡單說就是：估算的價值！

既然是估算出來的價值，肯定不是真實值，跟真實值一般會有差異。雖然有差異，但是我們還是知道這個估算價值，才能大體上明白是貴了還是便宜了。

比如，你要選一隻西瓜，分給5個人，你要預估一下，這隻西瓜是否夠5個人分呢，是少了，還是多了。

估值的方法

需要明白的一點是：并不是所有的基金都适合用估值來判斷是貴了還是便宜了，主動管理型基金就不太适合，因為我們并不能看到它的所有倉位，并且基金經理也可能随時調整倉位，所以很難有一個合适的估值體系适用。主動管理型基金我們日常看到的估值是根據過往公布的倉位來估算的，并不太嚴謹。

被動型基金或者叫指數型基金，是比較合适估值研究的，因為它追蹤的是固定的指數，這些指數的構成方式是固定的，我們可以追蹤其所屬指數來判斷。

估值的方法有很多，指數基金的估值判斷法比較常用的兩個指标是：PE（市盈率）、▎PB（市淨率）。

1）PE的計算方法為，“PE=股價/每股收益”或者“PE=總市值/淨利潤”，可以簡單理解為，企業目前盈利水平，投資多長時間能回本。PE較低，代表估值較低，安全邊際高，有機會以較低價格買入獲得高額回報。

舉個栗子：

假設小明投資50萬開一家餐館A，每年淨賺10萬，5年後收回成本，那企業市盈率就是PE=50萬/10萬=5。

另一家餐館B同樣投入50萬本金，每年僅淨賺1萬，足足需要50年收回成本，市盈率為50。

通過對比，餐館A，市盈率更低，回本更快，未來回報收益高的概率更大，所以優選A餐館。

PE應用在指數是相似的道理，因為指數對應的是n個公司，這樣也可能大緻判讀指數的估值，計算方法就變為：

需要注意的是：PE估值法适用于：盈利穩定的成熟型公司，不适用未盈利或盈利增速極高的行業，如：食品飲料、建築建材、商業貿易、信息服務等。

2）同理，PB的計算方法可以表示為，“PB=股價/每股淨資産”或“PE=總市值/淨資産”。若PB=1代表公司市值和淨資産一樣，買了該公司哪怕不盈利也不虧錢。

比如一家建材公司，各種機器設備等有形無形資産，累計淨算價值2000萬。

以2000萬買下這家公司則PB=1，若以20億買入，則PB=100，就明顯買貴了。

PB估值法适用于：周資産、周期性行業，如：鋼鐵、水泥、有色、銀行、券商等。

在哪裡可查看指數估值？

我們自己去計算基金估值是不現實的，但機構平台可以做，我們要學會看，知道其中的邏輯就好。

PE、PB的使用中，當這兩個數值都偏低的時候就是處于低估區域，兩個數值都處于偏高的時候就是高估區域了。

另外這裡還有個概念---PE、PB百分位：百分位是反映該投資在曆史區間中的價值高低，如果現在的百分位是20%，那麼說明現在的投資價值比曆史上80%的時候都要高。

在支付寶、蛋卷基金等這些平台上是可以查看的，以蛋卷基金為例，比如我們查看當前的白酒行業，可以看到，顯示估值偏高，PE、PB 百分位兩者都很高。

同理，你也可以根據這個原理去查看其他各個行業的估值，比如，軍工、券商、醫藥等，也可以查看其他重要指數，比如---創業闆指--上證50等的估值情況，對比，如果現在入場是貴了，還是便宜了！

好啦，更多投資技巧，我們下期再見！

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