還記得一、兩個月前的理财産品嗎？

處處風聲鶴唳，市場充斥着淨值跌破成本價的抱怨，不少人發誓到期後再也不買理财産品了，這起中還有不少投資理财産品十多年的“老人”。

這也難怪，銀行理财産品曆來被視為穩賺不賠的買賣，雖然這玩意名義上不保本不保息，但那麼多年下來很少聽到買了理财産品虧損的事例，連收益率不達标的都很少見。

不過，進入2022年後情況出現了變化，理财産品虧損或者收益無法達到當初購買時承諾收益率的事情頻繁發生。

一方面是由于銀行理财産品取消了剛性兌付，原來理财産品虧了銀行會拿錢補貼，現在不允許這麼做了；另外一方面，固收類理财産品成為了市場的主角之一，引來不少人參與投資。

其實固收類理财産品很早就有了，隻不過一直沒有推廣開來，直到最近幾年銀行狂推固收類理财産品才讓其走上了理财市場的大舞台，至于銀行為何愛推薦，我相信懂得人都懂，無非是返點多嘛。

不要聽到固收類理财産品帶有“固收”二字就覺得收益固定，實際上恰恰相反，這種類型的理财産品與傳統理财産品相比最大的特點是收益率不固定，有時候高、有時候低，本金虧損也是有可能的。

為什麼會這樣呢？這要從固收類理财産品的概念說起。

“固收”指的是理财産品投資的底層資産中有一部分為收益穩定的金融工具。

這句話裡提到了底層資産和金融工具，聽上去很高端，實際上沒那麼複雜，簡單得很。

金融工具按照收益與風險的大小可以分為三大類。

（1）完全沒有風險、收益很低的貨币存款類（包括國債）；

（2）有一些風險、收益高一點的公司債券類；

（3）風險較大、預期收益很高的股票類。

所有理财産品籌集完資金後均是投入到這三大類金融工具裡去的，他們就是某款理财産品的底層資産。

固收類理财産品吸引人的地方是預期收益較高，這也是它的賣點，之所以如此是因為底層資産中包含了股票類金融工具，也就是風險較大、預期收益很高的那類。

當然，固收類理财産品畢竟還是理财産品，不能把風險做得太高，否則會吓退“膽小”的投資者，所以底層資産中的股票類占比不會很高，有的最多為20%，有的則不超過10%。

這20%或者10%股票類金融工具的表現好壞決定了一款固收類理财産品到底能不能為投資者賺錢以及賺多少錢。

給大家舉個例子。

理财産品愛好者李四在某銀行客戶經理的推薦下買了一款風險等級為R3級别的固收類理财産品，一共投資30萬元，一年後到期。

這款理财産品的底層資産中有50%為貨币存款類、30%為公司債券類，剩下20%為股票類，理财經理嚴格按照該比例操盤。

對李四來說，他的30萬元裡有15萬元買了貨币存款類金融工具，9萬元買了公司債券，6萬元買了股票。

假設一年後三類金融工具的收益率分别為2%、6%和30%，通過計算可得李四的理财收益為20400元，年化投資收益率達到了6.8%，一年期的普通理财産品一般也就能帶來3.5%左右的收益率，做到4.5%幾乎就是頂天了。

這麼來看這款固收類理财産品很不錯，不過這個世界上沒有完美的事情，收益率高的同時有着風險大的隐憂。

股票類金融工具可能會獲得30%的收益率，也可能沒那麼高，比如隻有10%，那麼在其他兩類金融工具收益率不變的情況下一年下來的投資收益為13400元，投資收益率降到了4.46%。

情況可能會更糟。

股票市場行情不好的時候股票類金融工具發生了30%的投資虧損，這意味着李四投資這款理财産品不僅沒能掙錢還要虧掉9600元本金，一年下來的收益率為負的3.2%。

雙刃劍屬性盡顯無疑，或者說固收類理财産品收益的好壞完全是看投資的股票類金融工具的臉色。

來看看股市，以上證綜指為例，2021年12月13日指數最高漲到了3708點，4個月後跌到了2863點，跌幅比例超過了22%，固收類理财産品跟着一起遭難。

還是以上面李四投資理财産品為例，假設固收類理财産品的股票類金融工具同樣在4個月裡跌了22%，這4個月的理财産品虧損率為3.46%，也就是虧了10380元（換算成年化虧損率為10.38%）。

是不是被驚到了？這是現實，前幾個月投資理财産品虧的朋友可以作證，就是那麼刺激。

當然，水平高點的理财操盤人員在那段時間會将投資股票類金融工具的比例降下來，比如隻投資了10%、甚至5%，這麼一來虧損額和虧損率會大幅下降，甚至不賺不虧。

4月下旬中國A股開始反彈，上證綜指從2863點上漲到了3100點以上，一個月漲幅超過10%，這讓固收類理财産品的收益率随着股市的雄起站了起來。

再加上理财操盤人員必然會在這段時間将20%的投資比例上限盡量用足，使得理财産品的淨值有了很大的提高。

那些剛剛發行沒多久的固收類理财産品正好吃上了這波紅利，預期年化收益率突破6%、7%就是非常自然的事情了。

這下大家明白了為什麼理财産品和股票、基金有些類似，也能讓人體驗過山車了吧？有一句話來說就是你投資的固收類理财産品中包含了一部分股票，股市漲跌影響了理财收益率。

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