資産周轉率——獲取收益的效率

四大比率指标，是幾十個比較重要的比率指标之一。很多人都有一個誤解，以為資産規模越大的企業就越好，其實資産規模隻是企業要實現目标的一個手段，企業的價值不是體現在資産規模上面，而體現在企業獲取收益的速度和獲取收益的效率上面。

當互聯網企業剛剛出現的時候，他和純線下的實體企業剛剛接火的那一個時刻，不少人就開始發問，沒有那些實體店面也可以經營好企業嗎？

有沒有實體店，真的不重要。重要的隻有三件事

1. 是不是可以有效地服務于你的客戶

2. 企業的運營活動，是不是不受沒有實體資産的影響

3. 企業的收益狀況是不是持續向好，從而不會在天亮之前把現金燒光

曾經的皮包公司是最高效的，什麼是皮包公司？皮包公司這個詞大範圍流行是在上個世紀80年代到90年代，那個時候商品供應相比于需求而言是短缺的，所以有關系的人，他就可以拿到有限的商品的指标，倒賣指标通過來獲取利益。

我今天拿這個例子來說事，主要是為了給你建立一個深刻的印象，不用資産就能夠産生收益的公司，或者用最少的資産就能賺來最多收益的公司都是最優秀的公司。比較哪個公司好，不是比誰的資産多，而比誰的資産能帶來更多的收益。這就是我們剛才講的資産周轉率，而要比較後者資産周轉率指标，你就要看一塊錢的資産能帶來多少的收益？毫無疑問這是關鍵數值，這個數值越高越好。

我們有時候常常讨論重資産好還是輕資産好？怎麼衡量重和輕？其實沒有絕對的重和輕，重和輕都是相對于資産周轉率而言的。

怎麼提高資産的周轉率？最笨的方法分别每一項資産的周轉率。在對怎麼提高周轉率的總額做一個細緻的分析，找到方法，進行這樣的計算。算出來的指标通常叫經營性比率，按照企業的不同經營性質的不同去區分，那麼最有價值進行比率可能有十幾十個之多，因為資産它的複雜程度根據行業不同等等會有差異。

在這些經營性比率裡邊，有助于你了解提高資産周轉率的最重要的比率有四個

1.存貨周轉率

銷售收入除以期末的存貨，這一除所得到的數值就是存貨周轉率。不過為了得到更準确的數值，實踐中一般用銷貨成本來代表銷售收入，因為這裡邊可以避免毛利的影響因素，你可以不用管那麼多，你就知道存貨周轉率是個非常重要的效率指标，它表示的是什麼？表示企業賣貨的能力。

在商品出售之前，商品它有多長時間是在企業用存貨的形态表現的？如果企業的存貨周轉率長，意味着什麼？意味着效率低。

如果存貨周轉率等于1，它意味着什麼？意味着你的存貨時間是365天，你的存貨一年周轉一次，如果存貨周轉率16，那意味着什麼？意味着存貨時間兩個月，存貨一年周轉6次。如果存貨周轉率從1提高到6，那意味着什麼？意味着所有的其他因素都不變的情況下，這個企業賺錢的能力它的效率提升了6倍。單從存貨這看就提高了6倍。

當你去關注企業的效率高不高的時候，你可以先問他，你的存貨周轉率高不高？這也就是為什麼我們每次看業績的時候都要格外關注存貨周轉率這個數字，看這個周期是變長了還是變短了？好多企業在做年度業績計劃的時候，都會格外提高存貨周轉率的這樣一個目标。

2.應收賬款回收期

資産裡很重要的一塊就是應收賬款，它是你資産的一部分，也是非常微妙的一部分。因為這個資産不在你手裡，是你名下的資産，可是現在在别人手裡是對你是應收來的，而且你還不确定别人什麼時候把錢給你，所以核算這一部分資産的使用效率也非常重要。

核算指标叫做應收賬款的回收期或者應收賬款的天數。用應收賬款的總額除以每天所産生的賒銷額。

這樣計算，是因為隻有賒銷才會産生應收賬款，所以用這兩個數一除，你就可以判斷應收賬款回收期指标在經營中非常重要，因為它有助于你企業的管理者判斷和了解自己的賒銷條件是不是合适。如果你的企業賒銷條件是一個月，而應收賬款的回收期是三個月，那問題就大了，說明你賒銷條件太低了。所以你要知道根據自己的應收賬款的回收期來去确定賒銷條件，這是非要針對性的做法，它可以提高資産的周轉效率。

3.應付賬款的賬期

應付就是别人的錢如何被你使用。應收賬款如果是你要賬的本領，應付賬款就是你“賴賬”的水平，賴賬毫無疑問，對于企業是有意義的。它反映了企業的效率水平。這兩個很類似。在算應付的時候，就應付賬款的總額除以每天用收購的方式來購買的商品和貨物。

計算每日賒銷和收購的方法，可以是一段時間的賒銷和收購的總額除以這段時間天數，比如以年為單位，就年度總額除以365天，這個可以得到大緻的平均額，不過這裡邊有一個季節波動的問題，需要考慮到，因為有些企業它經營活動很強的季節性，這個時候計算賒銷和收購的時候，用年度來做平均，可能會引發一些問題，所以日子要相對短一點，這點要格外注意。

4.固定資産的周轉率

因為企業資産分為固定資産和流動資産，前面講的存貨，應收賬款，它都屬于流動資産。固定資産周轉率就是用銷售收入除以廠房設備的淨值來去算，這樣可以算出一個效率指标，企業每一塊錢的固定資産可以創造多少的銷售收入。

這個指标格外有意義。因為新零售，新的商業業态，越來越多的企業線上的業務發展速度非常快，這個時候就有一個趨勢，資産的形态跟企業的投資回報其實是有關系的。所以固定資産周轉率，有助于衡量一個企業和行業資本密集度之間變化邏輯的關系，了解這個指标，有助于你更加有效地配置資源。

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