7月22日，科創闆開市一周年，又迎來7家企業在科創闆集體上市，包括奇安信、芯朋微、力合微、大地熊、德林海、震有科技、三生國健。至此科創闆上市企業已達140家，累計向上市企業“輸血”2179億元，累計為A股貢獻了2.63萬億的市值。

科創闆也誕生了一批超級富豪，包括寒武紀實控人陳天石、神州細胞實控人謝良志、财富趨勢實控人黃山，以及早已功成名就的金山辦公雷軍等人。不過，在一周年的今天，科創闆“首富”是一位女性，個人身家已逾400億元。

一針玻尿酸，打出科創闆女首富

在科創闆孵化的超級富豪中，今日最引人注目的是“玻尿酸女王”，華熙生物（688363.SH）實控人、董事長趙燕。

華熙生物實控人趙燕，圖據官網

截至今日收盤，趙燕身家已超過400億元，穩居科創闆“首富”寶座，超過了寒武紀“85後”實控人陳天石身家335億元，也超過雷軍的身家。

值得一提的是，趙燕的身家遠不隻華熙生物市值表現出來的這些，華熙生物隻是華熙國際投資集團旗下的生物醫藥闆塊。華熙集團官網顯示，集團擁有八十餘家海内外全資子公司和投資控股、參股公司，總資産逾1000億元。集團核心業務闆塊包含文化體育産業、健康美麗産業、股權投資、綜合産業投資等多個領域。

說到華熙生物，很多人想到的是一炮走紅的“故宮口紅”，其由故宮文創與華熙生物旗下“潤百顔”品牌合作出品。但華熙生物還是全球最大的透明質酸（俗稱“玻尿酸”）研發生産銷售一體化企業，占全球市場份額超過三成。公司實際控制人、董事長趙燕也被稱為“玻尿酸女王”。

華熙生物控股股東為華熙昕宇投資有限公司，直接持有華熙生物59.06%的股份；趙燕直接及間接持有華熙昕宇100%股權。截至7月22日收盤，華熙生物最新股價為142.20元，總市值682.56億元，趙燕持股市值為403億元，穩居科創闆“首富”寶座。

華熙生物股價走勢圖

不得不承認，女人的錢最好賺，特别是與“顔值經濟”挂鈎後，這也為“玻尿酸女王”超越雷軍成為科創闆首富作出了巨大貢獻。

成本20元賣200多

高毛利率挑戰茅台

都知道玻尿酸暴利，但到了何種程度？

華熙生物2019年年報顯示，主營業務的綜合毛利率為79.59%，但以醫美注射用玻尿酸為主的醫療終端産品毛利率達到85.5%。其中某些産品的毛利率甚至超過了90%。

華熙生物沒有具體披露單支玻尿酸的成本，但其主要競争對手、另一家科創闆公司昊海生科則予以公開披露，其玻尿酸産品的平均成本是19.22元/支，平均銷售單價是285.35元/支（出廠價），産品毛利率高達93.26%。

這樣的毛利率水平已經逼近茅台。茅台毛利率93.78%，出廠價為969元，實際成本為60.27元，但茅台官方指導價1499元，市場零售價輕松達到2000多元。不過茅台更重要的是品牌帶來了超高溢價，好比奢侈品買的也是品牌和設計，而不隻是一塊皮革或布料。

當然玻尿酸上市公司隻披露了生産成本10多元，到出廠價200多元，終端的醫美機構還得賺一筆，愛美人士打到臉上的價格差異就比較大了。

作為國内最大的玻尿酸生産商，華熙生物玻尿酸原料産量2018年為180噸。當年全球産能才500噸，中國産出360噸，華熙生物占據國内市場份額約50%。據2019年年報，華熙生物玻尿酸原料年産能已達320噸。目前公司拟并購行業第四名，若收購成功，其市占率無疑将進一步提升。

東方财富分析師何玮認為，華熙生物約定以2.9億元收購佛思特100%股權，公司在全球玻尿酸市場的市占率将進一步提升至44%，大大提升了公司原料業務的綜合實力。同時，相比發達國家，我國醫美市場滲透率仍然有很大的提升空間，醫療美容市場仍處于高速增長階段。由于産率較高和規模優勢，華熙生物終端産品具有成本和價格優勢。

曾在港股上市

回A股後市值漲10多倍

科創闆公司曆來舍得研發投入，因為研發投入是重要的考量标準，這一指标關乎公司的科技含量及發展前景。

2016年至2018年，華熙生物的研發費用分别為2396萬元、2572萬元和5286萬元，占各期營業收入的比例分别為3.27%、3.14%和4.19%。2019年華熙生物的研發投入9389萬元，有很大提升。

華熙生物在做玻尿酸之前，以房地産開發聞名。在北京，華夏銀行總部大樓、CBD中環世貿中心、SK大廈、五棵松體育館其實均由華熙集團打造。尤其是五棵松體育館，這也是唯一一家由民營企業建設和運營的奧運場館，奧運會之後持續打造運營，成為北京的文化體育娛樂地标。

在成都，華熙集團在錦江區三聖街道開發了知名樓盤華熙528藝術村，其商業部分“華熙Live528”，也是繼北京“華熙Live五棵松”之後推出的第二個“華熙Live”。

華熙集團在成都開發的項目，紅星新聞記者 李偉銘 攝

華熙生物此前曾在港股上市多年，但股價長期表現低迷，并于2017年6月選擇私有化退市。在其退市前，總市值為59億港元；回歸A股之後，其市值已暴漲10倍不止，目前總市值682億元。

新聞觀察：

科創闆開市一周年

個股平均漲兩倍，6隻股破千億市值

在科創闆開市一周年之際回望來時路，作為中國資本市場的“改革試驗田”，科創闆開創了A股曆史上多個“第一”：第一個推行注冊制、第一家尚未盈利的企業上市、第一家紅籌企業上市、第一家同股不同權企業上市等。

港股上市的中芯國際，回科創闆上市從受理到上會僅用時18天，創下最快上市紀錄。這也是科創闆全力支持高科技企業的一個縮影。科創闆上市公司的特征很明顯，集中在生物醫藥、集成電路、人工智能和高端裝備等領域。

一年來，科創闆企業股價運行平穩，股價平均上漲202%。其中，滬矽産業較發行價累計上漲10.5倍，成為當前科創闆中的十倍股。較發行價上漲幅度居前列的還有：天智航漲幅8.7倍、國盾電子漲幅8.5倍、東方生物漲幅8.1倍。

當前已有6隻科創闆個股A股市值破千億，紅星新聞以22日收盤價統計，金山辦公以1770億元市值登頂、中芯國際市值1341億元、寒武紀市值1124億元、中微公司1121億元、滬矽産業1114億元、瀾起科技1052億元。

科創闆公司研發投入力度更大，科技屬性更強。140家上市公司2019年累計研發投入228億元，同比增長23%，研發投入占營收比重10.8%，高出創業闆5.6個百分點。從人員結構來看，科創闆公司同樣展現了超高的研發特質。23家科創闆公司研發人員占比過半，成都先導、美迪西、卓易信息和澤達易盛這4家公司研發人員占比超過80%。

上交所副總經理阙波7月20日在出席“科創闆壹周年主題論壇”時緻辭表示，科創闆開市一年來，整體運行平穩，符合改革預期。整體來看，科創闆示範包容效應、高速融資效應、規範政策效應都站上了新台階。

在科創闆開市一周年之際，首批25家科創闆公司部分限售股也将迎來解禁期。據Wind統計，7月科創闆待解禁市值約1858億元，解禁壓力将從7月22日開始，但并非解禁後就馬上抛售，故對科創闆公司影響沒有想象的大。

當然，科創闆公司中也出現了兩極分化現象。甚至有公司上市首日即巅峰，此後一路走熊，成為罕見的大熊股。

科創闆第一熊股晶晨股份（周K線）

以上市首日開盤價為基準，複盤上市以來表現較差的科創闆個股，最差的莫過于晶晨股份，較上市首日開盤價已經下跌57%，慘遭腰斬，成為科創闆“第一熊股”。其次是微芯生物，下跌49%；安博通下跌48%，君實生物下跌46%，天準科技下跌44%、中國通号下跌41%。

科創闆多元包容的上市條件，是其一大特色。但對于投資者來說，如何區分各家企業研發實力和營收能力等，如何避開部分公司的“雷區”，也值得投資者重視。

紅星新聞記者 李偉銘

編輯 鄧淩瑤

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