昨天，很多小夥伴可能留意到一個大新聞：央媽降息了。

每次央媽一出大動作，總會引起各種關注。

也有不少朋友聽了不太明白——

央媽降息指的是什麼？

央媽的操作到底是什麼意思？

會如何影響我們的投資、生活呢？

雖然一下子有了很多新聞解讀，還是有很多小夥伴說想聽我們的。

好嘞，求不辜負大家期望～

01

降息指什麼？

以往，說起降息的「息」，指的是「銀行存貸款基準利率」。

而銀行們，主要是通過「息差」掙錢的：

平時我們把錢存在銀行，到期可以拿一定的低利息；而銀行會拿出部分去放貸，收取高利息，賺中間的差價。

怎麼理解呢？

舉個生活中的例子——

我有兩個朋友，小A和小B，一個有錢，一個缺錢。

我跟有錢的小A說：

「你的錢拿在手裡也是拿着，不如把100萬元放我這裡；

整存整取，一年後我給你1.75%的利息，相當于你白白撿了1.75萬元呢。」

然後轉過身，拿出一部分錢，跟做生意缺錢的小B拍拍胸脯說：

「缺錢也不要緊，我借你80萬元，明年還我就好；

隻是需要3.5%的利息，相當于付出2.8萬元，就能解你燃眉之急。」

于是我的兩個朋友都很開心，小A可以錢生錢，小B能周轉資金。

而我，則掙了中間的息差，2.8萬元-1.75萬元=1.05萬元，美滋滋的~

到了第二年，反正沒人管我，我幹脆坐地起價，瘋狂擡高借錢利息。

我跟小B說：

「不好意思啊，現在借錢利息是35%，一年後你要還我本金 28萬元的利息才行。」

小B十分委屈，但是無奈手裡要用錢，隻能含淚答應。

這樣我能賺息差28萬元-1.75萬元=26.25萬元呢！如果找到成千上萬的小A和小B，我不就暴富了？

銀行掙息差，差不多就是這麼回事。

當然啦，如果放任銀行都像我這樣幹，那社會經濟可就亂套了。

于是之前央媽來整頓紀律，給各個銀行一個參考值，也就是「銀行存貸款基準利率」。

銀行們可以在參考值的基礎上自己定存貸款利率，但是不能高太多，也不能低太多。

但是現在我們說的降息，并不是調整「銀行存貸款基準利率」這個老古董。

這是因為後來，我國進行了利率市場化改革——

央媽看着孩子（市場）漸漸成長起來，就把上下限都取消了，銀行可以自己設定存貸款的利率。

不過，就像我們上學後，雖然在學校裡，媽媽不太管我們了，但有紀律委員。

同理，還有央媽所認可的、銀行業協會的自律協議來管束的。

孫國峰司長（央行貨币政策司）在《健全現代貨币政策框架》中明确指出：

完善以公開市場操作利率（OMO）為短期政策利率和以中期借貸便利（MLF）利率為中期政策利率的央行政策利率體系，有效實現操作目标。

簡單來說，就是OMO（逆回購是一種）與MLF利率，才是央媽眼中的政策利率信号了。

今天新聞裡的「降息」，指的就是央行司長點名的兩個工具——「7天期逆回購中标利率」與「1年期MLF中标利率」都下降0.1%。

圖片來源：中國人民銀行官網

02

OMO和MLF又是什麼？

這兩個，都是央行的貨币政策工具。

在央行的官網上，一共有八種貨币政策工具：

圖片來源：簡七制圖

關于存款準備金，前段時間我們寫過降準的文章，可以點擊查看。

我們今天重點說降息相關的這兩個：公開市場業務（OMO）和中期借貸便利（MLF）。

前面的故事也提到，我拿了小A的存款後，會拿出一部分借出去；把角色換做銀行，則是拿出一部分以貸款的形式放出去。

銀行要是在日常經營中，面臨「缺錢」的問題，該怎麼辦呢？

那就輪到「公開市場業務（OMO）」這個貨币政策工具出場了。

這裡的「公開市場」，指的是銀行間市場。

銀行們可以到這個市場上去找其他銀行進行交易，貸入或者出借資金。

所謂的逆回購，本質上就是央行借錢給銀行，可以理解為央行放水。

它指的是央行向銀行買一疊債券，比如國債，并約定在一定時間後賣回去，反之則是正回購。

如果銀行跑去市場上借錢，發現大家都缺錢——借不到不說，也不想有太緊迫的時間壓力，又該怎麼辦呢？

沒關系，這個時候銀行可以求助央行的另一個政策工具，MLF（中期借貸便利）。

本質上它跟抵押貸款差不多，抵押物一般是一些小微企業、綠色和三農金融債券等。

它的期限也挺長，有3個月、6個月、1年的，銀行不用急着馬上還錢，這個流動性的補充就很給力。

不過，MLF借來的錢，主要用在三農和小微企業上。這其實也是在變相地引導了資金的用途。

簡單來說，這些工具的本質，都是央行借錢給銀行，并收取一定利息。

而利息降下來了，就意味着未來銀行還給央行的錢，會少一些，能增加銀行們借錢的積極性和市場的流動性。

03

為什麼要降息？

回答這個問題之前，需要首先解決這個問題：為什麼流動性這麼重要呢？

流動性沒有你想的那樣複雜——隻有錢能「流動」起來，交易才能進行，市場才會存在。

想起疫情期間，一則讓我特别難過的故事：一位小夥回家過年，多次勸阻父親出門賣水果，最終父親看着辛辛苦苦種的水果都爛了，非常絕望。

是這些水果不值錢嗎？當然不是。

那為什麼沒有給這位父親帶來應有的回報呢？原因就是疫情，加上大家錢都不多，買家無法出現了。

流動性斷了，一切就徹底完蛋。

金融市場也是類似的。

現在我們回到這個問題——為什麼要降息？

主要還是經濟大背景的影響。

同樣在今天，我國的經濟數據出爐了：

全年國内生産總值（GDP）增速為8.1%，兩年平均增速為5.1%。

8.1%的增長，在各大經濟體中是很亮眼的成績了。但如果分季度來看，連續3個季度出現增速下滑的現象，也讓明年經濟面臨比較大的挑戰。

另外，拉動經濟的三駕馬車，也不是特别樂觀——

消費趴着：受到疫情的影響，居民的消費難有起色；

投資沖擊：主要是固定投資，然而房地産寒冬；

出口還行：在海外供應鍊尚未恢複的情況下，讓我們接到了不少訂單。

政府最期待的，是流動性先「推一把」，希望錢能去到需要的企業和消費者手中，然後經濟能自己好起來。

而降息，讓貸款的成本降低了。

這意味着企業借錢的成本降低，會更願意借錢繼續生産、經營、穩就業，居民也更願意借錢消費了，流動性進入正循環。

04

對我們有什麼影響？

網絡上有句話這麼說：「抛開劑量談有效性，相當于耍流氓」。

同樣，如果一則政策下來，沒有下面三點考量就來說影響，那也是沒有價值的——

一看：效果範圍

比如這次的降息，結合上面提到的央行司長文章以及各大證券機構的分析，可以理解為全面降息。

二看：政策力度

可以看調整基點和預期相比如何。比如這次OMO和MLF都下降了10個基點，超過了市場預期。

三看：政策時長

一般時長較長，政策效力就比較強啦。

比如這次逆回購是7天，之後如果利率上升，影響也隻是這麼幾天，就隻是短期調整了，效力就不會那麼大；不過MLF是1年，利率可不會經常調整，那麼對于今年而言，是有持續性的影響效力的。

接着，我們在從生活、投資的角度來展開說說——

▎生活

1）房子：剛需該買就買

MLF利率還與我們的房貸利率（5年期LPR利率）息息相關。

LPR改革後，MLF和LPR聯動緊密，一般LPR會跟着MLF利率來進行調整，這次MLF下降，3天後（1月20日）公布的5年期LPR也有一定概率跟着下調。

如果真是如此，對每月還房貸的小夥伴是個好消息，可能之後的還款金額就能少一點。

相關閱讀 ：LPR對房貸的影響

不過，央媽在一項貨币政策工具出台之後，往往還是會觀察一段時間，看看效果如何。

2）就業：裁員或許減少

這次的降息，力度和覆蓋範圍都很給力。

企業有錢經營了，也有錢雇人了，這對于「穩就業」也會有很大的幫助。

▎投資

1）股市/股票型基金：短期利好

大家普遍覺得，在短期内降息是有利于股市的重要消息，主要也是因為會有更多錢流入股市博取更高收益。

值得注意的是，不同行業的股票受到的影響程度可是千差萬别。

比如過往大家普遍認為降息是會利空銀行、保險闆塊，原因就是前面說到的，這倆賺息差，降息把息差收入給擠壓了，銀行、保險的日子也不會甜滋滋的。

不過，于投資機會還是有很多分歧的，大家還是留意股市的高風險，不懂不投哈。

2）貨币基金/銀行理财：收益下降

餘額寶等貨币基金的收益可能還會逐漸降低。

對于生活中有特定目标的資金，不妨可以好好規劃—下，選擇一些收益更高的産品，比如短期債基，多賺一些收益。

3）債券/債券基金：政策有利

降息政策可以刺激資金進入債市，有利于債券走牛。

這是因為銀行做資産配置的時候傾向于風險相對小一些的投資，拿到錢後往往會去買債。

好啦，關于降息的影響就和你聊到這裡。

希望我的解讀，能為你一天天建立起理财敏感度，一點點積累起實用的投資方法。撥開紛繁複雜，我們一起更理性地看世界，陪你安安心心、慢慢變富。

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