最近在發布關于可轉債的微頭條時，有朋友問我可轉債轉換價價格、面值等到底是什麼關系，又是如何計算的。今天，通過這篇圖文把這些問題說明白。

講可轉債先要明确價值和價格是不同的概念，很多朋友把價值和價格往往混為一談。了解了這個問題的答案後，不僅能夠搞清可轉債的相關概念，對于基金淨值和價格的概念也能對号入座。

價值可以簡單理解為事物本身值多少錢，它不受外界其他因素的影響；價格是根據市場供需狀況而形成的外界對某一事物的判定，存在一定的主觀性。

這兩句話比較拗口，用一個簡單的例子來說明。

有一個馬克杯，本身的成本為10元，加上稅收、盈利加成後，商店給它的定價是28元，28元可以認為是馬克杯的價值。

假設這個馬克杯是某當紅明星用過的，現在商店對其進行拍賣，結果有人願意出28000元購買，28000元就是它的價格。

假設當紅明星因為卷入一場事件而被判入獄，名氣直線下降甚至成了反面教材。這時，他用過的馬克杯無人問津，最後被一個撿破爛的以8元買下，8元也是它的價格。

我們這可以發現，在一段時間内，事物本身的價值沒有發生大的變化，但價格卻因為外在原因而呈現大幅波動。

當把價值、價格放到可轉債上時，我們可以近似的認為可轉債的面值（一般一張是100元），也就是打新申購時花的錢是它的價值；等可轉債上市以後，大家通過股票交易軟件在二級市場上買賣所付出或得到錢就是它的價格。

可轉債的轉換價格也叫作轉股價格，它是指當你發動權利将可轉債轉換成上市公司股票時，到底用多少錢來轉。有幾點和大家明确一下。

1.轉換價格和當時的股價沒有任何關系。

2.轉換價格是在可轉債打新前已經定下來的，公告裡可以查到。

3.轉換價格一般不會改變，如果要改變需要召開股東大會，手續很繁瑣。

轉換比例就是以轉換價格為基礎計算每一張可轉債到底能夠換多少股上市公司股票。數量上等于可轉債面值除以轉換價格。

提到公式，大家可能有點暈，舉一個例子。

假設某公司将發行可轉債，每一張可轉債面值100元，轉股價格為15元。

當投資者準備将可轉債轉成股票時，轉換比例=100/15=6.67股，也就是一張可轉債可以換6.67股該上市公司的股票。

正股價格是啥，顧名思義，就是發行可轉債公司的上市公司股票的價格。比如，大禹轉債對應的創業闆股票叫大禹節水，大禹節水每天的股價就是正股價格。沒錯，細心的朋友已經發現了，正股價格随着股票交易每時每刻都在變化。

了解了以上概念後，最重要的轉換價格就出來了，它是評判可轉債持有人到底要不要将可轉債轉換成股票的依據。同時，也是某隻可轉債是不是肉簽的标準。

轉換價格的概念，我直接用例子來說明，方便理解。沿用上面的例子，某可轉債面值為100元，轉換價格為15元。

經過前面的計算，每一張可轉債可以轉成6.67股上市公司股票。

1.如果在二級市場上，上市公司的股價為18元一股，那6.67股的市值為6.67 X 18=120.06元。這就是轉換價格，也就是當你把可轉債轉成股票後對應的市值。

2.如果股價隻有12元一股，6.67股的市值為6.67 X 12=80.04元。

大家打新獲得的每一張可轉債花的是100元（面值），正股價格不同使得轉換價格不同。很明顯的是，在第一種情況下，轉換成股票是賺錢的，值得去轉。第2種情況就不值得轉換了。

因此，如果你發現可轉債的轉換價格大于面值時，這支新打中的可轉債往往就是一個肉簽，會帶來比較大的收益，相反，收益一般。

當你手上的可轉債不是打新得來的而是在二級市場買來時，投資風險明顯增大。

開頭就提到了，面值是可轉債的價值，二級市場買賣是它的價格。大部分情況下，可轉債的價格要高于面值。

用前面的例子繼續讨論。

假設轉換價格往好的方面來說，是120.06元。對于打新的朋友來說，是非常劃算的，因為它的成本是面值，也就是100元，有機會賺20.06元。

而二級市場買來的就不一樣了，可能花去的成本是115元，也可能是125元，甚至是150元，要根據每次交易的成交價格來确定。不過，無論是哪一種，持倉成本明顯提高了，甚至很多時候面臨虧損的境地。

絮絮叨叨寫了1000多字，希望你能明白可轉債中的一些基本概念。從目前來看，可轉債是相對安全、盈利穩定的投資方式。大家可以安心頂格打新，但還是要注意風險、尤其是在二級市場的買賣風險。

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