藍字關注“中國小康網”

圖源：網絡

作為一家非上市公司，和其他公司一樣，字節跳動不公開披露業績。

據外媒報道，字節跳動已将一份公司的财務報告與員工分享，其内容包括2020财年、2021财年以及2022财年第一季度的财務業績，這也是當前對該公司業績，以及未來規劃最詳細的分析報告之一。

報告顯示，字節跳動2021年營業收入增長近80%達到617億美元（約合4391.6億人民币），淨虧損增加了87%以上，達到849億美元（約合6041億元）。

要知道，字節跳動旗下的抖音、TikTok、今日頭條等字節系明星産品都是很賺錢的，又緣何出現虧損大于營收的現象？

虧損>營收 背後的真相

橫向對比來看，2021年阿裡營收為8364億元，同比增長29.8%；騰訊營業收入達5601億元，同比增長16%；京東營收為9516億元，同比增長27.6%；而百度、美團營收均未超過2000億元。

從營收增幅來看，字節跳動距離成為國内第三大互聯網公司已漸行漸近。不僅如此，字節跳動2021年的運營虧損總額為71.5億美元，相比2020年的21.4億美元，超出了2.34倍。

有接近字節的人士表示，該财報數據具有一定的真實性。而字節的6000億虧損，主要受到756億美元可轉換債券的公允價值變化影響，相比2020年可轉債的公允值減值超過76%。

“随着公司專注增長，其支出也在增加”，2021年字節的銷售成本為274億美元，同比增長79%。抵消其收入快速增長的因素包括：146億美元的研發支出，192億美元的銷售和營銷費用，以及756億美元的一系列可轉換證券的市值變化。這些支出與2020年相比增長了76%以上，在一定程度上影響了利潤表現。

值得注意的是，雖然字節跳動淨虧損849億美元，但其實際上并沒有真的虧那麼多錢。

巨額虧損主要受可轉債公允價值變動影響（756 億美元）。這些錢的變動隻存在于賬面，體現字節估值而不是盈利能力的變化，并不會讓字節跳動損失一塊錢現金。

假設投資者在字節估值100億美元的時候買入，等字節估值500億美元時，投資者賬面賺400億美元，字節則要記一筆400億美元“虧損”，會在上市後抵消。理論上字節跳動IPO前的估值增長越多，賬面虧損也越多。

此前，美團、快手等公司在上市之後，披露财務業績之時，也曾遭遇過市場上類似的“千億巨額虧損”的誤讀。

快手2020年的财報顯示，2020年快手經營虧損103億元，經調整後虧損79.48億元。而股權持有人應占年内虧損1166億元，這其中，實際上包含了可轉換贖回有限股公允價值變動的1068.45億，市面上所謂快手公司2020年實際上虧損了千億的說法并不成立。

2020年，字節跳動主營業成本約為274億美元，同比增長79%。收入減去成本得到343 億美元毛利潤、對應55.5%的毛利率。作為參考，騰訊2021年毛利率約為 43.91%。按去年年底彙率換算，字節跳動總收入約等于美團、百度、拼多多收入之和。

扣掉146億美元研發費用、192億美元市場營銷費用和其他開支以後，字節跳動2021年末現金儲備約為341億美元。

上市計劃被擱置

作為中國互聯網市場上的超級獨角獸——字節跳動早就已經達到了可以上市的門檻。

字節跳動首輪融資發生于2012年3月，2017年獲得20億美元E輪融資，2018年獲得40億美元Pre-IPO融資，其後分别在2020年與2021年獲得兩次戰略投資。

據市場不完全統計，字節跳動的累計融資金額超70億美元，投資方包括紅杉中國、軟銀願景基金、雲峰基金、KKR、源碼資本、晨興資本、SIG海納亞洲、順為資本、建銀國際、泛大西洋投資、春華資本、老虎基金等。

根據胡潤百富榜發布的《2021全球獨角獸榜》，字節跳動估值增長1.73萬億元，達到2.25萬億元，約3375億美元。

無論是從字節跳動的估值角度出發，還是從字節跳動的融資輪次角度來看，字節跳動其實都已經到了不上市不行的狀态。

今年5月份，字節跳動（香港）有限公司已更名為抖音集團（香港）有限公司。不僅如此，北京字節跳動科技有限公司也更名為北京抖音信息服務有限公司。甚至在4月份，字節跳動任命了新的首席财務官，将由世達國際律師事務所高級合夥人高準擔任。

多重因素疊加，被猜測字節是在為重啟赴港IPO做準備。

然而，字節跳動的上市計劃已被擱置。據媒體報道，字節跳動将正式回購股東股票，以及擴大員工預留期權池。知情人士于透露，上述相關事項，已經由字節跳動董事會批準，将在近期提交股東會。

根據這份股東股票回購計劃，字節跳動将使用不超過30億美元的現金，回購現有股東的部分股票，價格為每股不超過177美元（對應公司估值不超過3000億美元），股東可按照各自持股比例申請參與。

據界面新聞報道，字節跳動成立于2012年，十年間經曆過多輪融資。根據字節跳動的公司章程，如果公司未上市，那麼從今年11月開始，部分優先股投資人有權要求該公司以現金贖回他們的股權。在贖回期限到來之際，字節跳動開啟此次股東股票回購計劃，或因上市計劃延遲，為滿足投資人的資本回報需要。

此次股東股票回購計劃，對于字節跳動而言尚屬首次。知情人士表示，股東股票回購應該是一次性的，主要是為了滿足公司沒有上市的情況下，投資人對流動性的需求，解決贖回條款到期的問題。

同時，在擱置上市後，字節跳動還将擴大員工預留期權池。上述知情人士稱，股東會還将修訂員工期權激勵計劃。這項計劃原本于今年8月1日到期，此次将把期限延長10年。同時，字節跳動将再拿出公司全部股份的1%，擴大員工預留期權池，員工有機會獲得更多公司股票。

不久前，字節跳動下調期權授予價格至每股155美元，并面向3萬員工進行了一次期權特殊增發，這也意味着字節跳動員工未來可以以更低價格獲得股票。

“去肥增瘦”進行時

自去年5月，梁汝波從張一鳴手中接手CEO一職之後，進行了組織架構的大調整，并且，他還在内部大力倡導“去肥增瘦”的理念。

過去“大力出奇迹”的産品法則開始被“去肥增瘦”所替代。教育闆塊、遊戲闆塊、投資闆塊、商業化團隊、人才發展中心團隊紛紛中招。就連“爆款 App 工廠”的影子也已經逐漸被稀釋，包括對标小紅書的“可頌”、虛拟社區“派對島”等 App 低調上架之後又無聲地消失。

在業務方面，梁汝波的态度是，項目過多會擠占現有資源，因此要求團隊高度關注業務本身，并強調“業務的高度優于寬度”。

從一季度的數據來看，字節跳動的“去肥增瘦”之舉取得了一定效果。報告顯示，2022年第一季度，字節跳動收入達到近183億美元，同比增長近54%，并且實現了運營利潤。得益于進一步控制支出，今年一季度，字節跳動淨虧損為47億美元，較上年同期的291億美元下降近84%。

今年8月底，字節跳動舉行的“CEO面對面”全員會上，梁汝波直言會“去肥增瘦”，在“業務立新項目時要提高标準”，願景不明确、價值不突出的項目都要被砍掉。此外，梁汝波也表示字節沒有規模化的裁員計劃。

雖然沒有大規模裁員，但字節跳動已在收縮招聘計劃，并且有小範圍地裁員。包括飛書在内的一些業務線将采取快進快出的招聘策略，以實現優勝劣汰，知情人士透露。

去年，字節跳動在許多新領域的擴張導緻支出增加。該公司在遊戲領域大舉收購，包括2021年3月斥資40億美元收購上海沐瞳科技有限公司的交易，後者是開發熱門遊戲《無盡對決》(Mobile Legends: Bang Bang)的遊戲工作室。

據知情人士透露，在支持人工智能和服務器的先進制程芯片方面，字節跳動也加快了人才招聘和研究工作。

在今年8月召開的全體員工大會上，梁汝波表示，過去一年有很多業務未達預期，且公司組織臃腫，要繼續降本增效。

市場上有觀點認為，控制支出，收窄虧損，是字節跳動應對當前強監管之下，導緻科技公司市值和估值整體下滑等行業現狀的動作，這也意味着字節跳動正在重新調整其估值。據字節跳動的股東股票回購計劃，公司當前估值不超過3000億美元。

來源：微信公衆号“财智頭條”綜合自：财聯社、證券時報網、界面新聞等

責編：白靜

校對：袁凱

審核：龔紫陌

最新的市場動态，最熱的企業分析，最前沿的經濟分析。你想知道的财經新聞，都在這裡。快來關注财智頭條↓↓↓

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!