多年來，表哥經常出差，尤其是去北京。這些年來，坐過T開頭的Z開頭的D開頭的G開頭的，去北京的火車時間，從4個半小時縮短到3個小時，兩個半小時，兩個小時，一個半小時，一小時二十分鐘… …

每次在站台的橙色的綠色的黃色的藍色的線後面，表哥都有個疑問：是什麼技術，讓火車停車的位置如此精準？

答案在科創闆裡。

中國通号是從事控制信号系統生産的廠家，而天宜上佳則是生産刹車片讓高鐵穩穩的停在你面前的。

刹車片這東西，表哥很熟。畢竟，騎壞了好幾輛美利達，都是親手換的刹車片。

當然了，高鐵的刹車片，要比自行車的刹車片貴得多，也高科技的多，但基本原理并無二緻。

天宜上佳的實控人是吳佩芳博士，很難想象，這麼一個從事粗老笨重機械類産品生産的公司，竟然有這樣一個清新雅緻的名字。

公司旗下還有幾家子公司，有一家叫天仁道和，一家叫First COMPOSITES Technologies GmbH，一家叫天億萬賽，還有一家叫第一複合材料… …

時速超過200公裡，尤其是時速在300公裡以上的高鐵列車，在列車制動的瞬間，每節60多噸重的車廂會産生巨大慣性，由此帶來的巨大動能在摩擦過程中會大量産生熱量，所以對刹車片的要求非常高。長期以來，中國高鐵使用的是德國産的刹車片。

2009年，吳佩芳創立了天宜上佳，進行國産高鐵刹車片的研制。

在吳佩芳的帶領下，天宜上佳成長迅速：2010年獲得國家高新技術企業認證證書；2011年接連獲得質量管理體系、環境管理體系和職業健康安全管理體系認證證書；2012年通過了國際鐵路工業标準管理體系認證。

2013年3月，天宜上佳獲得中關村高新技術企業證書，8月榮獲2012～2013年中關村信用培育雙百工程“百家最具發展潛力信用企業”稱号。

2013年9月,天宜上佳獲得了動車組7個車型、5種型号制動閘片的CRCC鐵路産品認證證書，是目前國内唯一一家獲得時速300～350公裡動車組閘片CRCC認證并推廣應用的生産企業。

2013 年公司生産的刹車片成功實現進口替代，有力推動了我國高鐵動車組核心零部件的國産化進程。公司是時速 350 公裡“複興号” 中國标準動車組粉末冶金閘片的核心供貨商，公司自主研發、 生産的高鐵動車組用粉末冶金閘片已覆蓋鐵路總公司下屬的全部18 個地方鐵路局。

公司的産品在高鐵、地鐵等領域應用廣泛，前景非常好。不過，顯而易見，公司的經營模式決定了，對于大客戶是非常依賴的。

公司主要客戶為鐵路總公司下屬地方鐵路局及其附屬企業、鐵路總公司下屬制動系統集成商以及中國中車下屬車輛制造企業。 2016 年度、 2017 年度及 2018年度， 按單一口徑前五大客戶銷售收入合計占各期營業收入的比例分别為70.59%、 71.85%、 75.70%，按同一控制合并口徑前五大客戶銷售收入合計占各期營業收入的比例分别為 99.97%、 99.85%、 99.96%。

招股書顯示，公司幾乎所有的産品都賣給了鐵總。

因此公司的業績增長完全依賴于鐵總的發展規模。

根據國家鐵路局曆年發布的《鐵道統計公報》， 2016-2018 年底，我國動車組保有量分别為 2,586、 2,935、 3,256 标準組，我國動車組新增量分别為 380、 349和 321 标準組，增速分别為 17.23%、 13.50%和 10.94%，近年增速有所放緩。根據公司統計，鐵總聯采的動車組閘片數量（以招标數量口徑統計）， 2016 年-2018年分别為 20.53 萬片、 13.69 萬片和 11.66 萬片，近兩年鐵總聯采動車組閘片數量有所下滑。 2016 年-2018 年，公司參與并中标的鐵總聯采數量分别為 2.05 萬片、2.51 萬片和 4.67 萬片。

綜合來看，公司具有技術獨占性，且有鐵總這個巨無霸大客戶，短期内銷售無憂。但是從長遠來看，公司的産品線普适性較差，轉型難度較大，很容易達到發展的天花闆。

2019年半年報顯示，公司銷售額3.17億元，淨利潤1.5億，毛利率75%左右，淨利率48%。

附：公司上市前的股權架構，可以看出參與公司上市的财務投資者衆多。上市後，吳佩芳個人持股占比27.86%，上市當天市值超過53億元。

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