理财公司“固收 權益”公募型産品近6月淨值增長率榜單

在本期理财公司“固收 權益”公募産品近6月業績TOP10榜單中，建信理财上榜4隻産品，彙華理财上榜2隻産品，杭銀理财、中銀理财、信銀理财和興銀理财各上榜1隻産品。

相比12月27日《機警理财日報》發布的同期“固收 權益”榜單，本期上榜産品“大換血”，建信理财強勢崛起，四款産品跻身前十，招銀理财“招睿”系列兩款産品、蘇銀理财的“恒源封閉固收增強15期”以及興銀理财的“睿盈年年升5号淨值型”均跌出榜單。

建信理财總裁謝國旺曾在去年12月公開表示，目前建信理财管理規模已達2.2萬億，公司存續産品已超過800多隻。本次建信理财上榜産品涵蓋“誠益”、“福星”、“睿吉”、“睿鑫”四個系列産品，其中“誠益”系列聚焦于主題投資，“福星”系列多是面向私行銷售，“睿吉”系列主打穩健封閉式産品。“誠益”系列在2020年多次占領南财理财通“固收 ”榜單榜首。

冠軍産品封閉735天即将到期 浮動管理費計提比例達80%

值得注意的是，本期排名首位的是杭銀理财面向新客産品“幸福99豐裕3号固收類20023期”。該産品成立于2020年2月13日，運作模式為封閉式淨值型，風險等級為R2（中低風險），投資周期為735天，産品将于下周四2月17日到期。根據2021年三季度報告，該産品規模較小，存續規模為673萬份，截至9月30日，資産淨值為748.93萬元。

從産品業績表現來看，該産品近6月淨值增長率為5.697%。最新公布的1月25日淨值為1.1298，産品成立以來淨值增長率為12.98%，折合年化收益率為6.65%。該産品業績比較基準為4.75%，預計到期年化收益率達到預期。

不過，該産品浮動管理費較高。根據産品說明書，管理人對到期日（提前終止日）的折合年化收益率超過業績比較基準的部分提取80%作為浮動管理費。此外，從基礎費率上看，該産品收取0.30%/年的固定管理費和0.025%/年的托管費。

運作情況上，該産品目前暫未發布2021年四季度報告，隻能以2021年三季度報告作為參考。根據三季報，該産品100%投向固定收益類資産，并未投向權益類資産。前九大持倉資産中，投資比例最高的為非标資産“信托貸款（ZIDY20181221000103）”，融資客戶為北京昌業房地産開發有限公司，2021年11月30日已到期。其餘持有資産包括非公開發行公司債券“19漳交01”，五項定向工具PPN和兩項中期票據MTN。

海外市場大起大落 春節後A股如何走？

A股休市期間，海外市場大起大落。美股1月28日-2月2日四個交易日連漲四天，道瓊斯指數累漲4.3%，納斯達克累漲7.97%，标普500累漲6.08%。不過，2月3日，受Meta業績遠不及預期，股價單日暴跌26%影響，大型科技股全線走低。全周美股三大指數沖高回落。

歐洲方面，各大市場主要指數也是先漲後跌。截至2月4日收盤，A股休市期間（1月29日-2月4日），德國DAX指數跌1.43%，法國CAC40指數跌0.21%，英國富時100指數漲0.67%。

而虎年港股的首個交易日則迎來“開門紅”。截至2月4日收盤，恒生指數收盤上漲771.03點，漲幅為3.24%，報收24573.29點；國企指數收盤上漲234.42點，漲幅為2.81%，報收8584.37點；紅籌指數收盤上漲98.86點，漲幅為2.4%，報收4219.93點。Wind港股行業指數中，汽車、耐用消費品、零售、保險、消費等闆塊漲幅居前。

消息面上，2022年1月美國新增非農就業46.7萬人，大超市場預期的15.0萬人。此外，去年12月和11月新增非農就業人數大幅上修至51.0萬人和64.7萬人，累計上修了70.9萬人。非農就業大超預期，市場也增加了對美聯儲收緊貨币政策的押注。

那麼，A股開年之後能迎來上漲嗎？

星石投資表示，自2010年以來，股市中均存在着“春季躁動”的現象。其中2010、2011、2014、2015、2016年均表現為“先下跌、後躁動”，年初股市調整并不意味着當年不再出現“春季躁動”。從數據來看，大部分春季躁動均涵蓋了2月，2010年以來2月上漲的概率為67%。

而目前來看，各大機構對于A股節後行情較為樂觀。東北證券分析師鄧利軍指出，業績預告繼續改善盈利預期，加息預期落地和情緒見底帶來節後布局機會。A股市場情緒已經階段性見底，後續有望回升。首先，情緒指标已達階段性底部；其次，新能源、軍工、電子等熱門闆塊估值下降，成長闆塊的調整已經相對充分，估值性價比已經有所顯露；另外，基金公司已經開始自購，自購規模處于曆史較高水平，從曆史數據來看，後續市場普遍會有所反彈。

景林資産總經理高雲程也認為，經過2021年全年的結構牛和今年1月的快速調整之後，A股市場及中概股有望在2022年第一季度到第二季度尋找到經濟和企業基本面的“雙底部”。同時，高雲程同時預計，未來一兩個季度，股票價格運行可能仍然會有較為顯著的波動率，但這次的市場“底部”，預計也将成為“新發展範式”的起點。

野村東方國際證券分析師宋勁建議，可關注節後穩增長投資主線表現。海外貨币政策正常化的努力意味着全球金融市場仍存在不确定性，價值股相對成長股的階段性跑赢趨勢預計仍将對A股産生影響。

而對于2022年港股走勢及投資機會，不少機構表示，當前港股的估值水平對于悲觀預期的反映已更為充分，企業盈利也預期得到改善，有望成為中長期較好的布局時點。

中庚基金丘棟榮表示，将重點關注港股中的大盤價值股和部分互聯網股。看好原因有三點。其一，港股的價值股基本上都是龍頭企業或者央企，資産質量非常高、最能承受基本面壓力，因此風險較小。比如電信運營商、地産、銀行、保險、能源、煤炭的龍頭公司，都是中國經濟體中最好的、最中堅的力量。港股的互聯網股業務是深深嵌入中國經濟中的，格局清晰但其核心業務壁壘仍較為堅實。其二，價格較低或價格出清徹底。港股的價值股對應的在A股中的價值股很便宜，但是在港股更便宜，同時對應的分紅收益率保持着非常高的水平。港股的互聯網股承受各種壓力聚集，估值降至低估水平；其三，交易上風險釋放較為充分，交易并不擁擠。随着基本面、監管層面和流動性壓力的逐步緩釋，港股值得關注。

銀華基金李曉星表示，因為資金屬性和交易環境的不同，港股市場相對于A股市場的折價會長期存在，短時間内期許A/H差價的迅速抹平都是不現實的。抛開一直存在的差價不談，隻看現在港股的估值水平，相對于港股自身的曆史水平也降到了低點，當下不應該是再拿着放大鏡找缺點的時候。

南财理财通課題組選取5隻近期發售新品供參考。據南财理财通數據顯示，建信理财“嘉鑫固收類封閉式産品2022年第64期（新春專享）”值得關注。該産品業績比較基準為4.80%，風險評級為R3中等風險，認購起點金額為1元，認購金額以1元人民币的整數倍遞增。該産品在雲南省範圍内面向個人投資者發售，募集期為2022年1月28日至2月8日，産品期限726天。

在投資策略上，該産品主要投資于現金類資産、貨币市場工具、貨币市場基金和債券型基金，并綜合運用杠杆套息、利差交易、久期調整等投資策略對投資組合進行收益增厚，杠杆率不超200%。

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