繼公開吐槽“給甯德時代打工”之後，廣汽集團采取了實質性的措施。

8月25日，廣汽集團（601238.SH）發布了兩則重要公告。根據公告顯示，廣汽集團拟設立綠擎電池公司，開展自主電池産業化建設，項目總投資109億元；同時，參股廣州巨灣技研有限公司電池生産基地項目，總投資金額36.9億元。

一句話，廣汽集團宣布自建電池廠，向中遊布局！

怎麼解讀？

廣汽集團可能出于以下目的：

• 新能源車銷量不斷增長，需要滿足相應配套需求。

今年上半年，廣汽集團新能源車銷量11.33萬輛，同比增長119.9%。其中，廣汽埃安銷量突破10萬輛。尤其是廣汽埃安，今年上半年銷量連破紀錄，7月銷量突破2.5萬輛。

根據規劃，廣汽埃安目前産能為20萬輛/年，新工廠建成後整體産能翻番。在這樣的背景下，公司需要巨大的電池産能滿足自主配套需求。

• 打造“比亞迪”式一體化公司。

對于廣汽集團來說，前面已經有特斯拉和比亞迪作為标杆，因此也試圖打造囊括電池業務在内的一體化公司。

• 市值管理的需要，擴大集團資産規模。

今年上半年，廣汽埃安的銷量突破了10萬輛，并且7月銷量再創新高。另外，自主品牌方面，廣汽乘用車累計銷量16.9萬輛，同比增長20.57%。

但是，截至8月26日，廣汽集團的市值為1500億元，而比亞迪的市值超過9000億元。

需要特别強調，根據業績預告顯示，比亞迪今年上半年的淨利潤為28億元至36億元，而廣汽集團一季度的淨利潤就達到了30億元。也就是說，廣汽集團盈利能力更強，但市值隻有前者的1/6。從這個角度說，廣汽集團有做大估值、擴大資産規模的動機。

那麼問題來了，廣汽集團入局電池生意，對包括甯德時代（300750.SZ）的電池廠會造成怎樣的沖擊？

說兩個小故事。

2017年，廣汽傳祺公告由于GS8變速箱供貨能力不足，不得不調低産能。之所以會這樣，是因為變速箱遭到了供應商日本愛信的斷供，而愛信之所以斷供，是因為傳祺GS8銷量超過了豐田漢蘭達，而豐田恰好持有愛信22.2%的股份。

大家猜猜結果怎麼着？

為了供應鍊穩定，廣汽傳祺尋求與愛信成立合資公司，持股比例為40%。但是，在那之後，市場并未傳出廣汽集團自研變速箱以避免類似事情再次發生。也就是說，對于燃油車的核心零部件，廣汽集團既不願也不敢涉足。

再說另外一個故事。

2021年1月，廣汽集團宣布，廣汽埃安全新電池技術“石墨烯超級快充電池”具備6C快充能力，最快8分鐘就能充電至80%，能量密度可提高至280wh/kg，車輛續航裡程可達1000km。

不過，沒想到的是，很快遭到了中國科學院院士、中國電動汽車百人會副會長歐陽明高的“打臉”：

“電池材料創新要平衡比能量、壽命、快充、安全、成本等相互矛盾的性能指标。如果有人說，他的電動車既能跑1000公裡，又能幾分鐘充滿電，而且還特别安全，成本還很低，大家不用相信，這是不可能的。”

關于廣汽集團造電池，接下來談談我們的看法：

首先，在燃油車時代，廣汽集團主要靠的是合資品牌銷量，自主品牌非常薄弱；其次，在燃油車時代，廣汽集團對于像變速箱這類的核心零部件，并不敢狠下決心走自研道路。然而突然有一天，在一個新能源車領域，廣汽集團宣布隻用了短短幾年時間，自己的動力電池技術已經處于領先地位。

對此，不信嗎？

以研發費用為例。

2021年，廣汽集團的研發費用為9.89億元，占營業收入比重的1.3%；今年一季度，公司營業收入與232.68億元，同比增長45.68%；但同期研發費用隻有2.41億元，同比下降7.52%。

這樣的研發投入，那麼厲害的研發成果，你相信嗎？

今年8月，廣汽埃安A輪引戰增資項目在廣州産權交易所正式挂牌，計劃稀釋約15%的股份引入不超過70家戰略投資，融資150億元。據說，完成這輪投資後，廣汽埃安的投後估值超過1000億元。

還是回答那句話，市值管理的需要！

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