隻用了七個月時間，華友钴業（SH603799）就改變了在磷酸鐵锂領域布局的主意。

華友钴業日前披露，決定終止收購内蒙古聖釩科技新能源有限責任公司（下稱“聖釩科技”）100%股權，拟終止在磷酸鐵锂材料領域的布局。華友钴業稱，本次終止收購是為了集中資源發展锂電三元材料産業鍊，引發市場關于磷酸鐵锂因存在産能過剩風險而被抛棄的猜測。

但值得一提的是，華友钴業第一大股東華友控股持有聖釩科技100%的股份。天眼查資料顯示，聖釩科技目前股權結構沒有變動。結合此前華友钴業對磷化工行業的布局未變。也有行業人士認為，磷酸鐵锂市場發展可期，不能排除華友控股對該闆塊單獨運營發展計劃的可能。

截至6月16日收盤，華友钴業收漲4.37%，總市值1357億元。

為何放棄收購？

華友钴業對于聖釩科技的收購計劃起于2021年11月，當時公司拟通過其控股子公司巴莫科技，以支付現金或者增發新股的方式收購聖釩科技100%股權，以擴充磷酸鐵锂業務。

從全權收購到全部放棄隻過去半年，這是為何？

華友钴業稱，锂電三元材料在中高端乘用車市場占有重要地位，高鎳化也成為三元材料的發展趨勢。終止對磷酸鐵锂業務收購可以進一步集中優勢資源，提高資金使用效率，聚焦新能源锂電三元材料産業鍊，加快上遊鎳、钴、锂資源布局和下遊産品開發、産能擴建。

近年來，當時磷酸鐵锂電池市場行情火爆，包括甯德時代、比亞迪、億緯锂能、國軒高科等電池廠商加碼磷酸鐵锂産能外，大量的磷化工、钛白粉企業跨界布局磷酸鐵锂領域，例如龍佰集團、中核钛白、湖北宜化等企業。這也使得锂元素需求暴增，通聯數據Datayes!顯示2021年初至今，碳酸锂價格從約5萬元/噸，上漲至最高50萬元/噸，漲幅超過500%。

從公司收入結構來看，本公司主要業務為生産和銷售三元前驅體、正極材料、以及钴、銅、鎳等産品，尚未涉及磷酸鐵锂業務。

2021年年報顯示，去年全年，華友钴業實現營業收入353億元，同比增長66.7%，其中三元材料營收同比大增127.5%。2021年公司實現歸母淨利潤39億元，同比增235%。

華友钴業此前曾稱，收購聖釩科技是為了布局磷酸鐵锂，與三元材料一起實現“兩條腿走路”。多家券商為此預測，在磷酸鐵锂業務加持下，該公司有望進一步豐厚營收和利潤規模。東方證券研究報告預計，2022年及以後公司加速在磷酸鐵锂産業鍊上布局，中長期實現磷酸鐵和磷酸鐵锂100萬噸的産能規模。

聖釩科技成立于2019年，是華友控股集團的全資子公司，注冊資本70000萬元人民币，經營範圍包括锂電池材料的研發、生産和銷售；儲能裝置的研發、生産、銷售、租賃業務。

另外，華友钴業在終止布局磷酸鐵锂材料領域的同日，也發布了公告稱拟出資11.89億元合夥設立投資基金，投資标的将主要圍繞新能源锂電材料相關領域。

布局未停

锂電池存在兩大主流技術路線，以正極材料來劃分分别是三元锂電池、碳酸鐵锂電池。兩者材料上最大的分别，在于後者不含钴和鎳。

從行業現狀來看，目前兩種技術路徑難分伯仲。中國汽車動力電池産業創新聯盟數據統計，2021年度我國動力電池産量累計219.7GWh，同比累計增長163.4%。其中三元電池産量累計93.9GWh，占總産量42.7%，同比累計增長93.6%；磷酸鐵锂電池産量累計125.4GWh，占總産量57.1%，同比累計增長262.9%。

光大證券分析稱，磷酸鐵锂正極在中低續航領域成本優勢明顯，三元正極依然在長續航領域維持優勢，預計三元正極與磷酸鐵锂正極将長期共存。

電池的技術路線之争才剛剛開始，業内人士認為，華友钴業此次放棄收購後，不排除華友控股計劃将其單獨做大的可能。

公司網站信息顯示，2021年，聖釩科技磷酸鐵锂正極材料總産量超過1.1萬噸，總銷量超過1萬噸，實現年産值6億元。公司2021年資産總額達到9.5億元，營業收入5.02億元，實現淨利潤0.8億元。并規劃年産10萬噸磷酸鐵锂正極材料，共分四期建設，項目總投資近20億元，是自治區“七網”建設重大項目，也是2022年内蒙古自治區10億元以上重點投資項目之一。

值得一提的是，由聖釩科技全資持股的華景新材料于5月初宣布，30萬噸磷酸鐵锂正極材料項目開工，項目總投資約135億元。項目建成後，在達産的情況下可實現年均産值約300億元。

另外，2021年年底華友钴業還與興發集團簽署了《合作框架協議》，在湖北宜昌合資布局了從磷礦石采選到磷酸鐵锂材料制造一體化的産業，磷酸鐵和磷酸鐵锂的項目規模高達每年50萬噸。

但也能看到随着新玩家的進入以及産能的加速擴張，行業競争趨向激烈。

東北證券提示風險稱，如果礦山/鹽湖等供應産能釋放超預期，可能會導緻有色金屬資源供給過剩，造成價格下跌。锂、钴、稀土等下遊需求分散在新能源汽車、3C 産品等， 銅、鋁等下遊需求分散在電力工業、建築等領域，如果下遊需求量不及預期，可能會造成價格下跌，從而影響相應公司的利潤。

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