​近期，六家龍頭物流快遞企業順豐、圓通、中通、韻達、申通、百世均已發布2019年全年财報，我們先來看看最重要的幾個指标：營收、淨利潤、業務量、單票收入/成本。

數據來源：各企業年報、物流沙龍

注：

1）順豐營收為速運業務收入，包含快遞、快運、即時配等業務；

2）韻達2019年已把派費收入計入全年營收，整體營收增速以及單票價格增速數據仍不可比較；

3）申通2019年轉運中心自營率提升至90%，提升幅度較大，随着直營比例上升，加盟商中轉費納入營收的比例會增加，所以申通營收增速以及單票價格的下降比例仍不可比較。

從這些數據裡，我們總結了幾個要點：

1）在業務量方面，2019年中申通總體業務量增速是所有企業中最高的，總體業務量增速排名：申通（44.2%）>韻達（43.6%）>中通（42.2%）>百世（38.5%）>圓通（36.8%）>順豐（25.8%）。但也可以看到淨利潤下滑的韻達、圓通、申通這三家企業中，申通的下滑幅度也是最大，說明行業競争還比較激烈，采取着用利潤換市場的方式去擴大規模。

2）單票價格方面，除韻達（計入派費，數據不可比較）外，其餘五家企業單票價格均出現下滑，其中圓通單票價格下滑12.48%，百世下滑11.1%，中通下滑10.46%，均超過10%，可以看出2019年全年價格戰依然激烈。

從2020年一季度的情況來看，價格戰還沒有停止的趨勢，在高速費免費以及油價下滑的大背景下，通達系給予網點的優惠措施比2019年全年更大，但随着高速費恢複以及貨量規模比較穩定的情況下，這種價格戰不會持續太久。

從最近圓通、申通、百世快遞、中通、韻達相繼發布的“調整快遞價格”告知書可以看到，快遞企業正在着手調整快遞價格。畢竟整體“通達系”在一季度的淨利潤均有所下滑，快遞加盟網點能盈利的極少，流失嚴重。所以，在規模基本恢複的前提下，淨利潤提升将成為下一步考慮的重點。

3）在歸母淨利潤方面，2019年全年順豐依舊領先，達57.97億元，同時也是增幅最高的，增長了27.23%，主要原因分析是順豐在經過2018年的新業務投入高峰期後，新業務布局獲得階段性成果，同時得益于各項科技成果的應用，以及有效的成本管控措施，使得降本增效效應進一步釋放。2019年全年中通、韻達、圓通、申通歸母淨利潤增幅分别是26%、-1.88%、-12.41%、-31.27%。

2019全年受價格戰影響，淨利潤均有所下降，其中申通下滑幅度最大。從另一個層面看，在行業競争激烈的大環境下，一方面是比拼服務、消費者體驗，另外就是比拼快遞企業有多少利潤空間可以給到網點，核心還是離不開對成本的優化，從2019年全年的中轉成本分析可以看到中通目前在成本端的控制上還是有一定的優勢。

數據來源：各企業年報、物流沙龍

4）市場占有率方面，CR6和CR8連續兩年在增長，市場集中度進一步在加強。對比2018年全年，中通和韻達2019全年的市場占有率增幅最大，分别達到2.28%和1.99%。中通在2016年後一直在市場占有率上保持領先，2019全年達到19.08%，領先優勢比較明顯。

在這段時間，中通通過科技的能力使綜合成本下降從而帶動淨利潤的快速增長，成本更低市場份額無疑會繼續擴大，與其他快遞企業的差距也在進一步拉大。市場占有率總體排名：中通（19.08%）>韻達（15.79%）>圓通（14.35%）>百世快遞（11.93%）>申通（11.6%）>順豐（7.61%）。

值得注意的是，順豐2020一季度憑借直營優勢促使業務量大幅提升，電商特惠件持續增長，部分防疫防護用品需求大幅增長。順豐Q1業務量增幅達75.15%，市占率為近五年來最高，達到13.7%，同比提升5.7%。一季度總體排名：從排名來看，韻達（15.2%）>順豐（13.7%）>圓通（13.3%）>申通（8.9%）。當然，随着4月份加盟制快遞企業已複工複産，可以繼續觀察順豐4月業務量的增速情況，這對順豐是一個考驗。如仍然保持高速增長，則說明順豐的“特惠件”具有比較大的競争力。

5）在運營成本方面，由于各家企業财報中所公布的口徑不太一樣，所以這一塊其實要橫向對比起來是比較困難的。比如，申通自營部分的轉運中心為90%，中轉成本數據仍不可比較；中通單件總收入/總成本未計入派費；圓通的網點中轉費是其特有的，主要是協調全網的補貼。

所以，結合各家快遞企業狀況部分估算如下：

數據來源：各企業年報、物流沙龍

注：

1）帶星号數字為估計值，僅供參考；

2）中通單件總收入/總成本未計入派費；

3）申通自營部分的轉運中心為90%，中轉成本數據仍不可比

總的來看：

● 結合可比口徑單票收入：韻達（3.19）>申通（3.11）>圓通（2.95）>百世（2.88）；

● 中轉成本：圓通（1.05）<韻達（1.09）<中通（1.14）<百世；

● 運輸成本：中通（0.62）<圓通（0.69）<韻達（0.73）<百世（0.76）；

● 操作成本：韻達（0.33）<中通=百世（0.34）<圓通（0.36）；

● 派送成本：圓通=百世（1.52）<申通（1.69）<韻達（1.73）。

作者 | 小周伯通

來源 | 物流沙龍

此文系作者個人觀點，不代表物流沙龍立場

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