這麼大的陣勢極為少見。

文 / 巴九靈（吳曉波頻道）

昨天（5月25日）下午，企業界、金融圈裡最火的六個字，莫過于“穩住經濟大盤”。

這六個字，兩周前曾出現在國務院常務會議上，當時李克強總理要求，财政貨币政策以就業優先為導向，穩住經濟大盤。

昨日下午15:00，則是召開了一場“全國穩住經濟大盤電視電話會議”，總理和四位副總理全部出席。

此次會議在各省、市、區縣設立分會場，據經濟觀察網報道，一個區級政府通知的參會者就超過了50人。按照全國2844個縣級行政區推算，會議規模逾10萬人。一位基層幹部表示：“這麼大的陣勢極為少見。”

非同尋常的規模，也引來非同尋常的關注。一位财經研究者感歎：整個金融圈，從來沒有像今天（5月25日）下午這樣，這麼認真逐字逐句地學習一場會議的精神。

會議結束後不久，網上流傳出一份講話錄音的萬字整理稿。雖非官方通稿，真實性無法确認，卻被争相傳閱，奉為圭臬。

市場太需要一點信心了。

還有很多人蹲守當晚的《新聞聯播》，包括小巴。我們還是來學習一下官方播發的會議重點。

李克強總理說：

3月份尤其是4月份以來，就業、工業生産、用電貨運等指标明顯走低，困難在某些方面和一定程度上比2020年疫情嚴重沖擊時還大。

這是認清形勢。

把穩增長放在更加突出位置，着力保市場主體以保就業保民生，保護中國經濟韌性，努力确保二季度經濟實現合理增長和失業率盡快下降，保持經濟運行在合理區間。

這是明确目标，保住市場主體，才能保住就業與民生。

國務院常務會議确定6方面33條穩經濟一攬子政策措施5月底前要出台可操作的實施細則、應出盡出。

這裡指的是5月23日國常會決定的6方面33項措施，月底前就要出細則，刻不容緩。

不斷解決兩難多難問題，是對各級政府行政能力的考驗。要在做好疫情防控的同時完成經濟社會發展任務，全面把握，防止單打一、一刀切。

防疫與經濟，不能顧此失彼。

對各地二季度經濟主要指标，将由國家統計部門依法依規實事求是分省公布，國務院對相關工作情況予以通報。

實事求是，了解現實，才能做出正确的判斷。

會後，一些省份、部委召開續會，開始部署本省、本部的工作。十萬人大會，仿佛一場動員。

雖然會議在下午3點召開，但當日A股市場情緒明顯回暖，近4000隻個股上漲，收複3100點。

穩住經濟大盤，所有人都在期待。月底前的實施細則，會有“震撼彈”嗎？小巴請教了幾位大頭，讓我們來看看他們的解讀。

從目前網絡上在轉發的這份會議内容看，主要側重在投資方面，投資可以驅動産出效應，提振信心，對重點地區也有一些幫助，這方面之前國務院已經有一些布局。

但在我看來，目前政府和政策救助的源頭應該在企業。從邏輯上來說，得先支持老闆，老闆會帶動企業的生産，企業有了産品和利潤，才能談增加就業、創新技術、招商引資等等。

當下光談就業也沒有太大意義，就業來源于企業，企業有活力有收入，1000萬的大學生才有就業的去處。

關鍵是，當前外貿企業、實體企業面臨的是困局。這時政策應該直接把錢給企業，無論是支票、貸款還是現金。這是美國的做法，2020年疫情初爆發時，美聯儲就把企業的國債買過來，然後把現金支付給企業以激活企業。

從我在企業一線調研的情況看，老闆和企業家們對經濟偏悲觀，但從他們長期創業的曆程看，是舍不得放棄，比較珍惜，他們都在等，相信還有機會。

現在讓他們着手去做：第一，成本太高了，原材料價格都在漲；第二，以外貿為例，海外的需求少，客戶不給單子，企業隻能等單子、看形勢、找辦法。

我跟外貿企業交流時說的是：現在要堅守主業和主産，拓展主業的思路和路徑，去激活産能，而不是去擴張或轉型、轉産去做時髦的業務，千萬别像前幾年那麼做，現在咱們折騰不起，越折騰本金越少、思路越亂。

說起當前熱議的發消費券，我認為經濟已經這麼困難，不是鼓勵大家買東西、吃飯能解決的。這時應該激勵大家發奮圖強，努力拼搏，我們必須要下一點力氣，吃一點苦，過一點艱難的日子，經濟才能有好轉。

我常打這個比喻，國家是鍋，鍋裡有食，大家的碗裡才有食，鍋都空了，大家碗裡不可能有食。現在要做的是，大家碗裡的食省吃簡用，努力去幹，往鍋裡能多添點食，整個循環才能繼續進行。

從數據上看，目前外貿進出口的數據和PMI指标都下來了，這兩者一個創财政收入，一個創外彙收入。

我覺得當前的關鍵是先救企業，企業想要什麼，政策就給什麼。企業盤活了：第一，國庫收入多了；第二，外彙儲備收入多了。

昨天的穩經濟大盤電話會議規模大到萬人，說明經濟形勢已經比較嚴重了，告知全民是對的，讓大家：第一，知道這個局勢；第二，明白該幹什麼；第三，調整好情緒。

但政策光喊話不行，政策得有重點去突破，老百姓才知道怎麼做，最終才有成果。

比如，我們可以在南部發達地區選擇一個省份，比如民企、外貿較發達的浙江或廣東，給予中小企業具體的政策幫扶，做出一個示範。同時，在西部選擇一個省份，進行投資的示範。有了這些路徑和方法後，再推廣至全國。

此外，救企業還得有對應的配套措施。

總而言之，目前的關鍵時期讨論經濟，應該分清主次和先後順序，從根本邏輯上調整好思路，才能把整個經濟盤活起來。

這是一場“抓落實、強監督”的會議：直達縣一級，旨在第一時間傳達“穩住經濟大盤”的全國動員令，既因為形勢嚴峻，也因為“近幾個月政策出了很多、但沒能有效落地”。

可見，本次會議旨在降低溝通成本，第一時間向各地區各部門傳達國家部署、狠抓落實、強化監督。

這是一場“講困難、擺事實”的會議，直指當前部分困難“比2020年疫情嚴重沖擊時還大”。會議指出“3月份尤其是4月份以來，一些經濟指标明顯走低，困難在某些方面和一定程度上比2020年疫情嚴重沖擊時還大”。不難推斷，指向的應是4月失業率明顯攀升、消費和地産大幅負增長、信貸和社融“腰斬”等相關指标。

當前經濟大幅下行，疫情之外，更本質的還是内需不足、信心不足。

穩增長仍是硬要求，會議中“努力确保二季度經濟合理增長”、措辭偏保守，再疊加當前經濟現狀，根據我們前期測算，二季度GDP增速可能會“破3%”（假設疫情5月底可基本受控）。基于北京、上海等地疫情實際演化趨勢，預計二季度實際增速應會落在0-3%之間，全年目标可能轉向“保4争5”。

基于本次會議和5.23國常會，後續政策有6大看點：

看點1：“5.23國常會部署的33項一攬子政策，5月底之前要出台細則”，預示各項政策有望加快落地；

看點2：政策大方向會更突出保市場主體、保就業、保民生；

看點3：會更好處理“防疫情VS穩增長”的均衡，推複工、穩産業鍊、穩供應鍊；

看點4：穩增長的主抓手是松地産、擴基建、汽車消費；

看點5：更注重保能源安全；

看點6：松貨币、寬财政，核心是要解決下半年穩增長的“資金缺口”，降準降息、發行特别國債仍有可能，也有可能出台類似PSL這種政策安排。

這次會議是一次全面系統的動員會，也是一次上半年真抓實幹的宣誓會，對于後續經濟政策制定和經濟穩增長等都非常關鍵的作用。

會議明确了幾個重要内容：

1. 5月底前國務院确定的穩經濟一攬子政策要出台相關細則，對近期的政策制定有很大的指導作用，預計最近幾天各地穩經濟的政策文件會加快發布。

2. 此次政策直面兩難多難問題，明确要在防控好疫情的同時完成經濟社會發展任務，其對于鼓舞鬥志、協調做事等都發揮了積極作用。

3. 這次會議明确了要對地方政策落實和配套開展督查。規定有助于鞭策各地主動調整、主動作為，努力把穩經濟穩企業等作為關鍵目标。

從實際過程看，當前各地經濟形勢面臨較大的壓力，包括房地産業在内的各類産業都面臨沖擊，一些政策的效應發揮也存在時滞。

此前國務院提出了33條穩經濟一攬子措施，這次會議是希望此類措施落實到位。預計近期關于各類産業經濟的配套政策會進一步得到落實。

同時，這次會議明确了地方政府專用債券發行的時間點，即6月底前發行完畢。這個表述非常關鍵，說明地方政府發債節奏需要加快，要求資金加快到位。在當前各地房地産等産業有較大壓力情況下，财政方面的壓力也會顯現。地方政府專用債券發行，有助于穩定财政工作，支持各類産業經濟。

這次會議受到大家非常熱烈的關注，說明大家亟需看到非常高效的救市政策或穩定政策，一大批政策或在路上，對于鼓舞鬥志等都發揮了積極的作用。

本篇作者 | 李夢清 | 木有藥師 | 當值編輯 | 何夢飛

責任編輯 | 何夢飛 | 主編 | 鄭媛眉 | 圖源 | VCG

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