前言：

前幾天米筐投資《凍房是中國式廢鈔？别瞎扯了！》一文中“人民币想印多少就印多少”引來很多非議，其實本人想表達的是：根據本國經濟情況，主權國家可以決定貨币發行的數量（不僅可以多發，也可以縮減），但很多人理解成政府可以無限制的超發貨币。其實政府是有能力、有權力無限制超發貨币的，但一般不會這樣，除非特殊情況——如戰争經費籌集需要、應對國内緊急狀态等。

現代主權純信用貨币體系下，貨币的發行到底有沒有錨？若有，那是什麼？

我直接亮明結論好了：現在貨币發行若有錨的話，那錨就是本國的GDP、CPI和失業率，承兌彙票/國債/金融債/外彙（主要是美元），以及近兩年出現的MLF、SLF等都是發行（準确說法應是“創造”）貨币的方式和工具。

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貨币發行以黃金為錨的由來

我們先上一張圖：

印錢就沒有好處嗎？

這十年，中國四通八達的高鐵網怎麼建起來的？各城市地鐵從無到有、由少變多、越來越密集是怎麼實現的？各大城市機場設施升級、甚至建設第二機場是怎麼做到的？世界高難度的跨江河/跨峽谷的大橋是怎麼修築的？……

全是印鈔印出來的！全是貨币大放水實現的！

印鈔刺激了需求，帶動了經濟，增加了就業！

是的，錢的多少跟經濟、跟就業也有關聯。

貨币的發行拉動了經濟、增加了就業，但會引起物價的上漲。若一國貨币的發行有錨，那它的錨就是本國的CPI、GDP和失業率，貨币的多少就取決于這三個指标，并根據當時情況相機而動、适時調整（2008年四萬億正是執行了這一标準），并實現三者的平衡。理想狀态是經濟增長、物價穩定和就業穩定，如果非要做個優劣取舍的話：先保物價穩定，再保就業穩定，後保經濟增長。

為什麼現在貨币在收緊呢？物價平穩、經濟增長、就業大體穩定，所以不用再放水刺激經濟啊；那什麼時候信貸寬松再放水呢？等經濟萎靡不振時，等失業率上升影響社會穩定時；美國為什麼加息（信貸收縮周期）？因為GDP、CPI和失業率都在變好，加息是為了在下次經濟蕭條來臨時提前備置貨币政策手段，不是為了收割世界羊毛，即使有那也是意外而非美國本意。

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國家為什麼能印毫無價值的錢？

貨币可以無限量供應，想印多少就印多少，其本身沒有任何價值，你拿一張秘魯币在中國毫無用處，就是廢紙一張！可為什麼貨币能在發行它的國家内購買商品？花花綠綠的一張紙，憑什麼有的是10元，有的是100元，上面的數字可以随意印？隔壁老王為什麼不能印貨币，即使印了也沒人使用？

因為強制力量！

國家有各種強制力量機構，隔壁老王有嗎？不接受政府發行貨币的人，直接受處分。

人類社會發展需要一個終極強制力量機構，國家是迎合這一需求的産物，有了國家就有了遊戲規則——法律法規條文規定、執行力量——各種強制力量機構，人們就可以在預期确定（費用支出确定/未來收入确定/人身安全确定等）的前提下安心勞動生産創造财富。

懂一些經濟的人都知道，經濟的本質就是勞動的交換，大家都去生産，之後拿着勞動成果到市場中去交換自己需要的東西，貨币隻是一種媒介——勞動交換的媒介和勞動儲存的媒介（用錢把勞動儲存起來，之後在需要其他商品的時候再拿出來交換），所以羊、豬、貝殼、鹽、煙草、金、銀等在曆史上都成為過貨币。

為什麼最後紙成為了貨币？因為成本最低！以後還有成本更低的貨币，就是電子貨币，連印刷的成本的都節省了。貨币隻是一種記錄符号，不管以什麼方式（羊/貝殼/金銀/紙币/電子符号），隻要記錄住了你的勞動擁有量（也就是财富）就可以了。

現代經濟的核心就是貨币，錢印多少？以什麼方式印？如何投放？向那些領域投放？以什麼方式投放？關系着金融的穩定，也關系着經濟的發展。

後記：

我們了解貨币及其創造有什麼意義呢？是為了指導我們的投資決策。

因為貨币的多少是人為控制的，所以也就有了貨币的擴張/收縮周期。信貸擴張，市場中的錢就會多，利于資産泡沫的形成，所以應負債加杠杆博取溢價收益；信貸收縮，市場中的錢就會少，通貨緊縮錢就會更值錢，此時現金的價值更大，能折價購買好的資産。

經濟短周期就是信貸周期，把握投資的節奏就是把握信貸的節奏。

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