小米生态鍊第三家企業?記者|趙陽戈說起A股中的小米概念，大多還停留在與小米集團有合作的A股公司，比如TCL集團（000100.SZ），小米集團曾戰略入股TCL集團；比如三環集團（300408.SZ），該公司提供MIX2陶瓷外觀；比如東山精密（002384.SZ），該公司為小米提供柔性線路闆；再比如東軟載波（300183.SZ），該公司為小米提供MCU；還有系小米供應商的中京電子（002579.SZ）；以及與小米合作提出“小米漫遊”業務的二六三（002467.SZ）……這類A股公司蠻多，公開信息也有不少，接下來我們就來聊聊關于小米生态鍊第三家企業?以下内容大家不妨參考一二希望能幫到您!

小米生态鍊第三家企業

記者|趙陽戈

說起A股中的小米概念，大多還停留在與小米集團有合作的A股公司，比如TCL集團（000100.SZ），小米集團曾戰略入股TCL集團；比如三環集團（300408.SZ），該公司提供MIX2陶瓷外觀；比如東山精密（002384.SZ），該公司為小米提供柔性線路闆；再比如東軟載波（300183.SZ），該公司為小米提供MCU；還有系小米供應商的中京電子（002579.SZ）；以及與小米合作提出“小米漫遊”業務的二六三（002467.SZ）……這類A股公司蠻多，公開信息也有不少。

不過要說到由小米直接持股的公司，還得看近期頻繁IPO的一些生态鍊公司，比如石頭科技（688169.SH）、九号公司（689009.SH），以及正在IPO的趣睡科技等。

露鋒芒

小米生态鍊上的公司正在暗暗發力，這是不容忽視的集團軍。

從公開信息看，石頭科技是2020年2月21日登陸科創闆的，該公司成立于2014年7月4日，注冊資本5000萬元，法定代表人、控股股東、實控人均為昌敬，主營業務為智能清潔機器人等智能硬件的設計、研發、生産和銷售，其主要産品為小米定制品牌“米家智能掃地機器人”、“米家手持無線吸塵器”，以及自有品牌“石頭智能掃地機器人”和“小瓦智能掃地機器人”。據悉，智能掃地機器人在通過基于激光測距傳感器、慣性測量單元等傳感器的SLAM算法構建出戶型地圖後，再根據戶型地圖進行定位，同時通過AI算法規劃出智能、高效的清掃路徑，可以有效避免漏掃重掃。服務器端則通過對聯網産品數據進行深度學習、算法優化從而不斷疊代升級機器人算法。

2016年至2018年及2020年石頭科技的營業收入分别為1.83億元、11.19億元、30.51億元、42.05億元、45.3億元，歸屬于母公司股東淨利潤分别為-1123.99萬元、6699.62萬元、3.08億元、7.83億元、13.69億元。另外，2021年一季度石頭科技的營業收入和淨利潤增幅分别達82.01%和150.81%，看數據，成長速度相當之快。

九号公司上市于2020年10月29日，公司則成立于2014年12月10日，實控人高祿峰、王野，是一家開曼群島公司。該公司專注于智能短交通和服務類機器人領域的創新企業，産品已形成包括智能電動平衡車、智能電動滑闆車、智能服務機器人等品類的産品線，在相關領域擁有或申請中的國内外專利達1000餘項。截至2019年12月末，九号機器人的智能電動平衡車、智能電動滑闆車等核心産品銷售區域覆蓋全球100多個國家和地區，并與Voi、Lyft Scooter（Lyft）、Uber Scooter（Uber）、Spin（Skinny）和 Grin（Encosta）等國内外出行領域衆多知名企業建立了合作關系。平衡車、滑闆車業務的銷售收入占九号機器人營業收入的比重超過90%。

需要指出的是，九号公司是A股市場中首吃螃蟹試水CDR的公司。

至于趣睡科技，将在7月15日上會，成立的是時間并不長，該公司2014年10月22日才成立，注冊資本3000萬元，控股股東和實控人為李勇。公司報告期内呈現告訴增長态勢，2017年至2019年營業收入分别為3.08億元、4.8億元、5.52億元，歸屬于母公司所有者淨利潤分别為2514.49萬元、4387萬元、7392.98萬元。

趣睡科技是一家主營高品質易安裝家具、家紡等家居産品的公司，核心品牌為“8H”。趣睡科技的家具類别産品包括軟體家具的床墊、沙發、軟床等産品；木質家具的實木床、實木茶幾、實木組合櫃、實木餐桌椅、實木床頭櫃等；家紡類别産品則主要包括枕頭、被子、床褥、四件套等。從收入比例來看，最好的是床墊産品，其收入占到總數的46.35%，其次是枕頭産品，占比25.96%。

順帶一提，華米科技（HMI.N）依靠手環産品于2018年2月登陸紐交所，雲米科技（VIOT.O）也帶着淨水機産品于2018年9月登陸納斯達克。

依賴VS“去小米化”

上述公司，毫無疑問是吃了小米生态鍊的紅利。

石頭科技通過米家定制品牌産品（不含配件）實現的銷售收入，能占到總收入的4成。甚至根據石頭科技與小米的業務合作協議，對于小米定制産品，公司負責其整體開發、生産和供貨，并按照小米訂單生産和交貨。在現有合作模式下，公司自主選擇與更換米家品牌産品的代工廠商，但根據約定，公司在更換産品關鍵零部件及組裝供應商時，需提前告知小米。不但如此，石頭科技還有64項專利與小米共有。石頭科技對小米的依賴可見一斑。另一方面，石頭科技的持有8.56%的股東天津金米，其背後正是小米，公司董事高雪則為天津金米在上市公司董事會的代表。小米相關方順為也持有石頭科技9.18%，董事程天為其在公司董事會的代表。

對九号公司來說，影響力小米排第二，沒人說第一。小米集團通過其控制的People Better持有九号公司9.82%的股權，People Better報告期内關聯方Shunwei持有公司同樣9.82%的股權，兩項加起來都有19.64%了，超過了第一大股東的持股比例。據九号公司描述，People Better、Shunwei均不參與公司日常經營管理，九号公司董事會現有成員11人，其中非獨立董事7人，除People Better委派1名董事之外也不指派或推薦公司管理層及财務人員。但小米集團作為在香港上市的上市公司，若公司及其他股東的利益有時可能與小米集團及其公衆股東或者其關聯公司的利益相沖突，存在小米集團相關方可能通過董事會表決權對公司經營決策産生影響的風險。九号公司與小米集團發生的關聯銷售金額還占到當期營業收入比例的5成。總的來說就是，小米集團可能通過股權關系、供應鍊管理與成本管控措施、銷售合作、利益分配等方面對九号公司實施不利影響。

趣睡科技也是類似。公司收入主要通過過小米系列平台、阿裡系列平台、京東商城等第三方平台實現。2019年度，該公司在小米系列平台、阿裡系列平台、京東系列平台的主營業務收入分别為41709.79萬元、5427.41萬元和6327.95萬元，占當年度主營業務收入的比例分别為75.56%、9.83%和11.46%。可見，趣睡科技對小米系列平台深度依賴。需要指出的是，小米系同時也是趣睡科技的股東，其股東名單中有順為投資和天津金米，兩者目前分别持股306.19萬股和53.97萬股，持股比例分别10.21%和1.8%，這兩名股東的實際控制人均為雷軍。

一方面有依賴，另一方面又在“去小米化”。

比如石頭科技與小米的關聯交易，曾一度為100%，後來降為4成多，主要是公司加大了自有品牌業務的拓展，逐步降低了占比。比如九号公司，其與小米集團的關聯交易比例也在逐年下降中。而趣睡科技方面，小米集團為公司前五大客戶且最近一期的前五大供應商，趣睡科技在報告期内則有意減少關聯交易降低對小米集團銷售并擴展其他銷售渠道，且自2019年起小米商城減少對非米家系列産品的采購，導緻報告期内公司對小米商城的銷售收入呈現一定幅度下降。

小米采購有毛利率優勢

由于往來中處于強勢地位，小米的采購往往也具有毛利率的優勢。

據石頭科技描述，報告期内（2016年至2019年上半年），公司米家品牌掃地機器人的毛利率分别為18.99%、18.75%、14.99%和13.91%，公司2019年推出米家手持無線吸塵器毛利率為13.58%。由于米家品牌産品定位于性價比，且主要采用利潤分成模式，因此米家産品的毛利率低于公司自有品牌産品的毛利率。

九号公司說明書中也有提到，報告期内（2017年至2019年），公司對小米集團銷售産品的毛利率分别為22.46%、20.79%和15.11%，由于小米産品定位于性價比，且主要采用利潤分成模式，因此小米産品的毛利率低于公司自有品牌産品的毛利率。

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