2021年底，民航局綜合司一篇調研報告《關于2021年民航盈利企業經營狀況的調研報告》提到：

疫情下民航企業收入急劇下降，資金流動性變差，從而推高其負債率，截至2021年11月底，我國航空公司資産負債率達81.9%，較疫情前上升11.7個百分點，7家航空公司資産負債率超100%。

大家都在猜測到底是哪7家航空公司資不抵債呢？

截至2021年底，情況有些變化。

根據已公布的數據，翼哥就将其中5家資不抵債的公司告訴大家。

一、烏魯木齊航空：資産負債率137.5%

2013年，海航和烏魯木齊地方政府合作組建了烏魯木齊航空。

自成立來，烏魯木齊航空發展速度不溫不火，機隊規模也隻有十來架，業績情況也不容樂觀。

随着海航債務的危機擴大，海航開始着手賣出旗下公司。

2018年11月，海航與烏魯木齊市政府簽訂戰略合作協議，将烏魯木齊航空控股權賣出。

因海航危機越演越烈，海航方面暫停了轉讓旗下航空公司的行動。

直到2021年2月宣布破産重整，年底由方大集團接手。

2020年，烏魯木齊航空淨虧損8.44億元。

2021年，烏魯木齊航空淨虧損4.41 億元。

截至2021 年底，烏魯木齊航空淨資産-7.90 億元，資産負債率為137.5%。

二、福州航空：資産負債率118.1%

福州航空成立2014年，是由海航與福州國資企業共同組建。

福州航空目前僅有16架B737飛機，發展速度較為緩慢。

這兩年，福州航空也是連續虧損。

福州地方國資也曾想收購福州航空，無奈海航方面不願放手。

年初，福州國資曾将收購福州航空列入年度計劃中。

2021 年福州航空營業收入 13.60 億元，淨利潤-3.96 億元。

截至2021 年底，福州航空總資産 29.59 億元，淨資産-5.35 億元，資産負債率118.1%。

三、重慶航空：資産負債率113.2%

2007年6月，重慶航空是由南航與重慶市政府聯合組建，南航持股60%，重慶市開發投資公司持股40%。

重慶航空也是南航組建的唯一一家具有獨立承運人資格的航空公司。

不過，重慶航空雖然屬于重慶地方航空，但在重慶民航市場上并沒有任何優勢可言。

且不說難以與大型航空的競争，就說在重慶本地的華夏航空、西部航空、重慶航空三家航空公司中也毫無優勢。

2021年，重慶航空淨虧損9.46億元。

重慶航空在南航下屬的6家子公司中竟然虧損最多。

加上2020年淨虧了5.01億元。

兩年虧損近15億元，對于重慶航空隻有30架飛機的航空公司來說，其沖擊可想而知。

因為重慶航空注冊資金也隻有12億元。

截至2021年12月31日，重慶航空資産負債率高達113.2%。

淨資産為負的6.34億元。

四、上海航空：資産負債率109.6%

上海航空原是上海本土航空公司，屬于上海市國資旗下的航空公司，成立于1985年。

上海航空也是國内知名的地方航空企業，并于2002年實現A股上市。

在2008年金融危機的沖擊下，上航也遭遇了巨額虧損，并于2009年被實行退市風險警示。

2009年，東方航空和上海航空正式對外宣布進行聯合重組。

外界并不看好兩家航空公司的重組，甚至有人用“兩個爛蘋果，做不出一盤好沙拉”來加以形容。

最終，兩家航空公司順利重組，并由此強化了東航在上市的市場地位，東航的“黃金十年”由此開啟。

2020年以來，在疫情沖擊下，上海航空也遭遇了嚴重虧損。

2020年，上航淨利潤為-20.63 億元。

2021年，上海淨利潤為-18.70 億元。

兩年淨虧近40億元。

在這種情況下，上航也已資不抵債。

截至2021年底，上航資産負債率高達109.6%。

淨資産為-24.05億元。

當然，翼哥認為上海航空不會有太大問題，因為他如今已是東航全資子公司。

因為上航與東航基本實施了一體化運行，東航可以很快對其實施增資，解決其資不抵債問題。

不過翼哥認為，上海航空還是有着巨大的品牌價值，加上是獨立承運人，在航線申請方面有着獨立的優勢。

截至 2021 年末，上海航空共運營 B787-9、A330 系列和 B737 系列機型飛機合計 94 架，其中寬體機8架。

目前，國内在90架機隊以上的航司不多。

建議東航對上航實施獨立化運營，甚至實施混改，引進外部資本，打造全新的上航航空品牌。

五、山東航空:資産負債率102.81%

山東航空是2020年以來我國民航業第一家資不抵債的大型地方航空公司。

實際上，在2021年9月底，山航已經資不抵債，到2021年底，情況進一步惡化。

2021年度，山航完成旅客運輸量1865萬人次，同比增長 2.53%。

山航旅客運輸量占全民航的4.2%。

也就是說，全民航相當于25個山東航空的規模。

2021年，山東航空實現營業收入125.15億元，同比增長18.8%。

2021年，山東航空淨利潤-18.14億元，同比減虧5.68億元。

2020年，山航差不多虧了24億元，2021年再虧18億元，兩年總共淨虧42億元。

在這種情況下，加上2021年初，經營租賃飛機進表等因素影響，山航資産負債率持續走高。

截至2021年底，山航資産負債率高達102.81%。

山航淨資産已經是-9.177億元。

在這種情況下，山航急需增資擴股，解決目前較為嚴重的債務問題。

六、其他資不抵債的航空公司

除此之外，還有哪些航空公司資不抵債？

翼哥認為有兩類航空公司比較危險。

一是實繳資本較小的航空公司。

有些航空公司，當時組建時，股東方實繳資本不大。

在這幾年連續虧損下，如果沒有增資擴股，資不抵債是大概率的事。

尤其是那些實繳資本在10億元以下的航空公司。

二是負債率原本就高的航空公司。

有些航空公司原來發展速度較快，導緻公司資産負債率較高。

這兩年連續巨額虧損，一不小心就容易資不抵債。

比如四川航空和深圳航空，即便2021年沒有資不抵債，如果沒有增資擴股等措施，2022年資不抵債幾成定局。

對于其他資不抵債的航空公司，您認為是哪幾家？

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