可轉債的特點是:T 0交易——可以當日買入當日賣出、沒有漲跌幅限制、上不封頂、下有保底,适合不願承擔太大風險,又想在股市裡撩一爪子的長期穩健投資者。
大部分可轉債可以使用這個投資策略:高于130¥的隻賣不買、低于103¥的隻買不賣。
在看盤軟件裡可以看到滬深兩市所有可轉債,以下是以通達信為例——
可以交易的總共有20多家,去掉其中以EB結尾的可交換債,隻剩下16家。你要交易的标的就在這16到20多家裡選——昨天可轉債們都是綠的,為了圖個吉利,特地在今天上漲時截的圖——
當然,現在再也不會有這種革命債券了——畢竟大清國已經完了,趙家人幹得還不錯,國人的精神也很阿Q……
說到借債,以前有個同學找我借錢,借錢辦物流公司。我說,你個在新疆的,開什麼物流公司啊,往外運阿克蘇蘋果麼?不過,出于對同學的信任和哥們義氣,我還是把錢借給了他。這個時候我是他的債主。
後來這個同學生意做得還不錯,有次我順路去新疆,我倆在飯館啃着他帶來的阿克蘇蘋果喝酒聊天。聊到情深意濃處,他紅着眼眶說,上次我借了一圈兒都沒怎麼借到錢,幸虧你借給我那筆錢,讓我起死回生。我說,幾萬塊錢就能讓同學起死回生,也是積了大德了。他率真地用袖口蹭了一下鼻涕,把桌子上的新疆大盤雞推到一邊,從身後把背包拿到桌子上,從裡面掏出幾疊錢,說這是要還你的錢。
我伸手要去摸那錢,他把手先放在了錢上,說,咱都是踏實善良靠譜的人,我真的很感謝你當時幫了我,我跟你交個底吧,現在物流公司已經能穩定賺錢了,你要是願意的話,就入夥吧,這些錢給你10%的股份,平時不用你操心,每年年底給你分紅。
我心說,這小子是要借錢不還呀——把債主變成股東,大家穿一條褲子坐一條船就不需要給債主還錢了。不過察言觀色不到1秒鐘後,我看他确實是出于感激想帶我一起賺錢。
他說,要不這樣,如果你不急用這些錢,先放我這兒,未來5年之内,任何時候,隻要你一句話,就可以用這筆錢換我10%的股份,享受分紅;如果這5年之後,你還沒向我換成股份,我按銀行的企業貸款利率,連本帶息還給你。
沒錯,這就是可轉債——可以選擇轉為股權的債券。
在A股市場,滿足一定條件的上市公司,可以以發行可轉債的方式籌集資金,每張面額100¥,5到6年期限。
你可以持有可轉債到期,拿到本金和利息——利息比普通債券低很多,比銀行利率還低。拿回本金和利息不是可轉債的主要功能——發行可轉債的公司希望你能轉股成為他們的股東他們就不必還錢了,同時投資者是根本看不上那點利息的。不過這是可轉債下有保底的一個保障——面額100¥的債券,最後至少能拿回10X¥的本息。
也可以像股票一樣高抛低吸賣給接盤俠賺差價——T 0交易,無漲跌幅限制,隻是可轉債的振幅普遍較小,一天T不出什麼肉來——今天漲幅最大的順昌轉債最近5天分時線是這樣的,你們感受一下——
正是因為有人在市場上交易可轉債,導緻一張面值100¥的可轉債價格高于100¥,甚至有的可轉債可以漲到200¥、300¥乃至更高——這就是可轉債的上不封頂。我不建議小夥伴做可轉債的短線交易——要做你還不如去直接做可轉債對應的股票(正股)——可轉債這種漲法,正股股價漲得會更多。
還可以在合适的時候把可轉債轉成對應的股票,債主變股東——這是上市公司發行可轉債的主要目的,也是造成可轉債價格波動的源動力。
可轉債對應的股票叫做正股,例如三一轉債的正股叫做——三一轉債可以轉換成的股票。
上面的圖裡,還有名稱後面帶EB的,叫做可交換債,跟可轉債類似,隻是轉換成的正股不是發債公司本身的股票,而是其他公司的股票。例如15國盛EB的正股是上海建工——國盛會把他手裡持有的上海建工給債主們轉股。
可轉債轉股後會稀釋正股原來的股權比例;可交換債轉股後不會稀釋正股股權比例。
轉股的操作很簡單——盤中,在股票交易軟件裡選擇【其他交易】下的【轉股回售】操作即可,收盤清算後會把股票轉到你的賬下。對了,即使你已經委托了轉股操作,隻要沒收盤,你照樣可以把可轉債賣掉,隻是可轉債賣出成功後,就沒的轉股了。
上市公司會規定一個轉股價,例如10¥每股,一手可轉債的面額是1000¥,可以換成100股。
如果此時這隻股票的價格是12¥,你轉股後賣掉就可以得到1200¥——這是大家喜聞樂見的——當然,此時二級市場上可轉債的價格肯定不會隻賣1000¥一手,早已經漲到1200¥以上了。
如果此時這隻股票的價格是8¥,你轉股後賣掉可以得到800¥——這是大家不樂意看到的,隻有傻子才會在這個時候轉股——此時可轉債的交易價格會降下來,但不至于太低,畢竟下有保底。此時上市公司可以調低可轉債的轉股價——例如調低到7¥每股,此時大家又可以愉快地轉股了,可轉債價格又會漲上去——當然,調低轉股價是要滿足一定條件的,而且下調的幅度也是有規定的。
嗯,對于一個可轉債的價格來說,轉股價相對于正股價越低越好。
上市公司還可以把可轉債強制贖回——這是在逼着你趕緊轉股。例如正股股價長期維持在轉股價130%上方,意思是此時轉股已經有不少的盈利了,你就趕緊轉了吧。不轉的話,可能被上市公司以10x¥的低價強制收回去——這是對上市公司的保護。在強制贖回之前,上市公司會發好多次公告,很少有人會錯過——偶爾也有例外,曾經有機構投資者被強制贖回了,導緻幾千萬的虧損。
投資者可以把可轉債強行回售給發債公司——你的股價不争氣,你又不肯下調轉股價,我拿在手裡不爽,把債券還給你我不玩了。觸發回售也需要條件,不過觸發回售的情況很少,大多數上市公司,要麼拉擡自己正股股價,要麼下調轉股價格,讓債券持有者都上船當股東。
在看盤軟件裡,可轉債的F10界面可以看到這支可轉債的概況,不過我建議大家在集思錄上看,其中的關鍵要素我都用小粉紅框出來了@@——
上圖中的轉股價值就是可轉債轉成正股後,以正股當前價格計,能值多少錢。例如以上面的海印轉債為例:
轉股價5.26¥,一張可轉債面額100¥——可以轉成100/5.26=19.011股;正股海印股份當前價格是4.94¥,19.011*4.94¥=93.92¥。
而目前這張面額100¥的可轉債,交易價格是113.45¥,顯然不會有人傻到買入後轉股。目前,大家持有的理由是等着價格漲上去,賣給其他接盤人賺差價。
就說這麼多。補充總結一下(敲黑闆劃重點)——
0、對于具體的操作,我說這麼多還不如你在股票開盤時間交易一手試試,一手10張,1000¥-1300¥左右。
1、可轉債下有保底上不封頂,适合不願承擔太大風險,又想在股市裡撩一爪子的長期穩健投資者;
2、為了控制風險,獲取收益,堅持“高于130¥的隻賣不買、低于103¥的隻買不賣”的策略——既然是穩健投資,就不要太激進,激進型投資者直接進股市會更好;
3、買入可轉債時,價格越低越好,高于一定價格就不要去買了,耐心等着。例如我隻買價格低于110¥的可轉債,對于低于100¥乃至90多¥的可轉債積極買入并持有——可轉債頂多跌到90多元;
4、優先選擇可轉債,而不是可交換債——上市公司為了讓大家轉股,或拉擡正股股價,或下調轉股價格,可轉債比可交換債更容易一些;
5、選正股股性活躍的可轉債——理由同上;
6、選距離到期日近的可轉債——馬上就要到期還錢了,上市公司為了能讓大家盡快轉股,往往會采取各種措施——最後到期退錢的可轉債幾乎沒有,大都轉了股;
7、可轉債持有者都盼着上市公司調低轉股價;
8、可轉債轉股是有時間要求的——一般在可轉債上市半年後才開始允許轉股;
9、别忘了經常看上市公司公告,免得錯過了轉股被強制贖回——實際上,價格漲到預期後,不需要轉股,直接賣給下一個接盤的就可以了——交易可轉債隻需交券商傭金,不必交印花稅。
10、關于可轉債還有很多細節,如果有明顯的投資機會、投資風險,我會在微信公衆号夜報裡提示大家。
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