天津狗不理包子一度被稱為“包子之王”，當“包子之王”跌落神壇之後，巴比饅頭卻開始了全國化的進程。

1月21日，巴比食品（605338.SH）連發12條公告宣布了3件大事，先是與武漢連鎖早點品牌“好禮客”和“早宜點”達成投資協議，設立新公司經營12個月後若滿足先決條件則通過受讓股權等方式進行收購。

另外，變更34.37%募集資金用于南京智能制造一期項目建設，建成後不僅巴比食品華東地區産能進一步提升，加盟商所能覆蓋的區域也将有所擴大。最後，巴比食品拿出5000萬自有資金以有限合夥人的身份投入投資基金，投向大消費和服務業務。

受消息面影響，21日開盤不久巴比食品便一字漲停，截至收盤公司股價為每股43.23元，市值重返100億，有意思的是，上市不足4個月，公司市值已經翻了2倍有餘，最高時曾超過140億。

挑戰武漢“過早文化”，

拟2800萬拓730家加盟店

巴比食品的全國化又邁出一步。

1月21日巴比食品公告，公司與王勇、王竹林、丁劍鋒、陳向軍4位自然人簽署了《投資合作協議》，約定12個月後，由交易對方設立的目标公司若能達到協議約定的先決收購條件，則巴比食品将通過受讓股權或輔以增資的方式持有目标公司70%股權。

據了解，王竹林和丁劍鋒分别持有武漢中拾食品有限公司（以下簡稱：武漢中拾）90%、10%股權，近年來王竹林從事旗下“好禮客”、“早宜點”品牌市場運營，擔任公司市場總監，丁劍鋒則從事旗下品牌生産、市場運營工作，先後擔任公司生産經理、市場總監等職務，而陳向軍負責品牌采購、後勤和生産工作，先後擔任采購總監、生産總監等職務，王勇則在2020年才開始參與品牌相關管理工作。

從公告中列舉的先決條件來看，最好的情況下，未來巴比食品将花2800萬收獲不少于730家加盟店，銷售額累計不低于8300萬，其中“巴比”品牌加盟店不少于180家，銷售額不低于2000萬，同時平均毛利率不低于18%。而最低要求中新增加盟店數量也要達到400家，銷售額達到3800萬，其中“巴比”加盟店不低于50家，平均毛利率不低于16%。

值得一提的是，目前“好禮客”、“早宜點”是武漢本地的連鎖品牌，門店與“巴比饅頭”一樣售賣包子等早點食品，從貓妹在大衆點評的搜索情況來看，“好禮客”有279個搜索結果，而“早宜點”隻有10家門店，但4家還顯示尚未開業，品牌在武漢有一定的市場基礎。

不過在此之前，武漢是巴比食品此前涉足并不多的區域，未來加盟店的配送運營也都由新設立的公司解決。據2020年前三季度經營數據顯示，巴比食品91.99%的收入都來自華東地區，而武漢所屬的華中地區隻歸類在“其他”項中，占比不足0.1%。

簡單來說，巴比食品的“全國化”在進入武漢等地區時首先通過收購的方式減少了競争，另外又通過綁定品牌高管的方式企圖高速高效的進行擴張。

不過，巴比饅頭現有的門店幾乎都采用打包帶走的形式，店内并沒有堂食空間，同時現有産品也并不在武漢人慣常的早餐清單裡，這些都明顯與武漢的“過早文化”有所沖突，巴比饅頭能否适應武漢的水土還要打一個問号，關于本地适應性方面的考量，貓妹試圖聯系巴比食品方，截至發稿前尚未得到回複。

廣州過剩上海滿負荷，

變更37.34%募集資金投向南京設廠

在《“饅頭店”也要上市了！夫妻持股80%，營收超10億》中貓妹曾提到過，由于主要市場集中在華東地區，2016年-2018年間巴比食品的上海工廠持續滿負荷運行，2019年産能利用率更進一步提高，廣州工廠則隻有餡料類産品在2018年産能利用率超過100%，但2019年再次陷入産能過剩，回彈到近三年最低，而2019年底天津工廠剛剛投産。

擴大區域範圍的同時，巴比食品也在通過擴産為了全國化補充彈藥。

1月21日，巴比食品發布公告表示将變更部分IPO募集資金的用途，計劃終止“生産線及倉儲系統提升項目”、“食品研發中心和檢測中心建設項目”，同時調減“信息化建設項目”、“電子商務平台建設項目”募集資金的投入金額，并計劃新增“南京智能制造中心一期項目”，總投資金額約3.03億，其中2.78億來自募集資金，占募資淨額的37.34%。

該項目選址南京，由全資子公司南京中茂實施。相較于原本募資計劃的産能規模，變更項目建成後公司将形成年産面點類包子饅頭類産品1.86億個、面點類預包裝産品1152萬袋以及生餡1.3萬噸、熟餡9867噸的生産能力。

巴比食品的經營模式一直是以生産基地為中心，以350公裡最優冷鍊配送距離為半徑拓展加盟店，巴比饅頭門店的店員告訴貓妹，餡料甚至面粉都是由公司進行統一配送，門店人員負責和面再制作成包子蒸熟售賣，因此，建成南京工廠後除了覆蓋現有部分配送區域外，還能夠進一步擴大巴比食品在華東、華南地區的輻射區域。

推出速凍水餃減少冷鍊半徑限制，

全國化前批量維權山寨門店

近來巴比食品“速凍鎖鮮水餃”的廣告席卷各大電梯視頻，不過由于門店位置以及消費人群等因素，貓妹在線下門店并沒有看到相關産品，而相關推薦則出現在線上店鋪首頁最顯眼的位置，相比包子鋪，速凍食品的銷售範圍受冷鍊運輸限制則更小一些。

不過從此前經營數據來看，巴比食品線上銷售比例并不高，主要還是依靠線下門店，而巴比食品能快速擴張的主要法寶還是特許加盟。

截至2019年末時，公司隻有16家直營門店，而加盟店則達到2915家，雖然2020年還沒有公布具體門店數據，但據前三季度經營數據顯示，特許加盟銷售營業收入達到5.51億，由于團餐渠道銷售的增加，占總營收比重略降至83.96%。

門店的銷售人員告訴貓妹，大約在2020年4月左右就開始恢複營業了，此後銷售逐漸回到正常水平，巴比食品的财報也顯示半年報時營收、淨利潤分别下滑26.45%、19.08%，到三季報時則收窄至15.06%、8.58%。

事實上，巴比食品的全國化進程中加盟門店依然是主要方式，從上面對“好禮客”等品牌的投資合作協議中也能看出，最主要的先決條件就是加盟門店數量的增加，相比于巴比食品本身特許加盟店33.12%的毛利率來說，對于武漢周邊新增加盟店的平均毛利率要求最高也隻有18%。

反觀直營店的進展，雖然IPO的募資用途中有一項“直營網絡建設項目“，計劃3年内在北上廣以及江蘇、浙江等地開設182家直營店鋪，但截至目前公司還并未有任何行動，同時在最新公告中表示計劃數量還将減少3家。

在招股書中巴比食品曾提到，晉級成為全國性連鎖企業的要求之一就是具有較高的品牌知名度，而與快速擴張店鋪相反的是，山寨店鋪的出現會很大程度地損害品牌聲譽，于是，全國化的同時，巴比食品也開始批量進行維權。

據天眼查APP顯示，從2019年開始巴比食品有89起因“侵害商标權糾紛”而起訴他人或公司的案件，此外還有多起涉及商标權、知識産權的案件，構成了近年巴比食品絕大部分訴訟糾紛。

披露招股書時，巴比食品就毫不掩飾“全國化”的野心，雖然目前早點市場有很多選擇，但包子中式早點依然占據絕對的比例，貓妹也将持續關注巴比食品的“全國化”。

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