（僅代表作者觀點）

作者：雲飛揚

來源：股市動态分析

上期專欄文章題目是“多頭思維之下，适時把握機會”，筆者6月23日認為，可以謹慎樂觀，适時把握市場機會。實際上，之後的兩周時間裡，上證指數大漲了500點，其行情之迅猛，攻勢之淩厲，實屬多年以來罕見。

其實，從技術上分析，國證A指周K線均線系統，在6月下旬剛呈現出整齊有序的多頭排列。（見圖一）

圖一：國證A指周K線均線系統分析

一陽改三觀，何況三陽開泰，7月6日的大陽線更是足以改變投資信仰。一時間，跑步入市者甚衆。

不過，想要踏準市場節奏，提前研判各闆塊的啟動順序并不容易。這次券商股簡單粗暴，首先發動引擎，如旱地拔蔥般直線拉升，接着是銀行股表演大象起舞，整個大金融闆塊以迅雷不及掩耳之勢修複估值。難道說這就是新舊上證指數接軌的方式？

本周，兩市日成交金額均在1.5萬億以上，創出5年新高。真可謂“三-3主升浪，大漲沒商量！”波浪理論創始人艾略特先生認為，第三浪是主升浪，而三-3浪又是主升浪中的核心浪段，漲幅當然是最大的。在國證A指15分鐘K線圖上，三-3浪的形态刻畫得十分細緻到位。（見圖二）

圖二：國證A指15分鐘K線浪形細分

由圖可見，三-3浪中，又能細分出三-3-1、三-3-2、三-3-3、三-3-4、三-3-5等五個微浪，走勢運行如此精妙，其結構非常契合浪形規則，令人不由得感歎自然法則的神奇。延續該浪形劃分思路，之後還将有三-4浪調整和三-5浪上升，然後才會出現相對明顯的四浪回調。

另外，本周大盤指數留下的跳空缺口，應屬中繼缺口，而非竭盡缺口。根據多空态勢分析，在強市中的三角形整理末端，将延續向上走勢。從周線觀察，上證50ETF運行多年的上升旗形已結束，其結構之标準，堪稱完美。（見圖三）

圖三：上證50ETF周K線形态分析

顯然，本輪大盤上漲，是形态、指标、時間周期等方面産生同步共振的結果。

從基本面分析，在上月末的時間節點，大金融闆塊還處于近十年來的最低估值區域，整體PE估值不到8倍，銀行PB僅0.7倍。近期，利好消息不斷，比如商業銀行将獲得券商牌照，中小銀行有機會補充資本金，

不過，華爾街有句名言：“消息迎合市場需求。”可以這樣理解，不是消息創造市場趨勢，而是某種偏見傳播流行迅速，在從衆心理作用下，使人們将消息直接當做了漲跌的原因。事實上，股市波動無需太多理由，内生因素驅動是主要的。

多數情況下，指數壓力線和支撐線确實會起一些輔助作用。我們不妨再來觀察上證指數的長期形态。（見圖四）

圖四：上證指數月K線形态分析

若站在曆史的高度，以艾略特波浪理論的視角俯視國内A股市場，那麼，周期為百年級别的大循環浪，至今共運行了30年，也許正處于第Ⅰ循環浪之後的第Ⅱ循環浪中後期。

每次牛市出現，總會有個主題，經曆了之前的股改牛、杠杆牛，這次是指數牛、基金牛嗎？最近的行情，也許隻是第一階段的預演和鋪墊，如果在一定時間空間的回調整固之後，A股還可能進展到第二階段，屆時，大盤指數仍有望再上一個台階。

在牛市進展速度上，與其太快還不如慢一些，保持梯度，把控節奏，以免重蹈暴漲之後又暴跌的覆轍。因為，快牛行情容易導緻追漲殺跌的行為，往往較難持續，而階梯式上升的牛市結構，能吸引更多投資者參與，也有利于長線持倉。畢竟，隻有股市投資者實實在在獲得财産性收入，才真正有利于國民經濟的整體健康發展。新牛市新機遇，值得共同期待。

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（編輯：小股）

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