“一個全職太太的被迫喊話”，3月8日婦女節當天，一則妻子公開“尋夫”的花邊将麗人麗妝推至台前。

至今，“這幾年，身為一個丈夫與父親的你，到底在哪裡？”尚未得到身家近40億元的黃韬正面回應，但公司股價卻已在群衆吃瓜中連日重挫。

麗人麗妝實際控制人“後院起火”次日，麗人麗妝股票收盤價報30.06元/股，對應跌幅10%。以此計算，麗人麗妝兩日總市值縮水超過20億。而昨日，麗人麗妝股票盤中再次觸及跌停價，收盤股價報7.65元/股，對應跌幅8.02%。

3月11日早盤，麗人麗妝依然低開。夫妻矛盾引起市場對于麗人麗妝控股權變動、管理問題的擔憂。3月10日，新京報貝殼财經記者撥打麗人麗妝證券辦公室電話，接線人員對于公司現狀如何、是否會采取措施穩定股價等問題均未回應，并表示采訪内容需要公司及領導統一商量之後如何回複，“沒有辦法回你，我們也不方便直接說”。

此次家事曝光，麗人麗妝的窘境也被放大。作為阿裡系參股的公司，麗人麗妝主要收入來源也是在天貓産生。自2014年起數度沖擊上市，2020年9月才終于落定。其後的10月，盤中最高價達到了55.28元/股，但高光時刻轉瞬即逝，到2021年1月13日，麗人麗妝的收盤價隻有23.59元/股。

被喊話“回家”的實控人：30歲創業，身家近40億

3月8日，微博昵稱為“麗人麗妝翁淑華”的用戶，自述為麗人麗妝實際控制人黃韬的妻子，其表示，自己當初與黃韬共同創業，後來為照顧孩子做全職太太，但黃韬“這幾年晚上從不回家”。

按照翁淑華自述，本是自己經營着一家淘寶店（也就是現在的麗人麗妝），随着公司漸有起色，被勸說成了全職太太。

貝殼财經記者梳理公開資料看到，麗人麗妝目前的持股情況中，黃韬個人直接持有麗人麗妝33.49%的股權，其參股的上海麗仁創業投資合夥企業（有限合夥）持有麗人麗妝7.84%的股權。

按照3月10日收盤價對應的110.6億總市值計算，黃韬持股對應身家近40億元。

回顧其創業經曆，1973年出生的黃韬在不到30歲時就開始籌備創業。資料顯示，1998年，黃韬從清華大學自動化專業畢業，拿到了碩士學位。畢業後，黃韬留在清華大學任教兩年。2000年起，其先後擔任美國通用産品總監、上海公司總經理。

2002年11月，當時還不到30歲的黃韬聯合共同在通信行業夥伴開始籌備創業，将市場目标定在了廣告宣傳業務上。2003年，黃韬出資45萬元聯合申川、陳昶二人正式創辦飛拓無限，當時黃韬持有飛拓無限15%的股權。

2005年，飛拓無限開始搭建紅籌架構，為境外上市做準備。一直到2014年，飛拓無限進行了多次股權變動，紅籌架構下的關聯往來越來越大，賬面資産負債率也越來越高。2015年度，飛拓無限開始解除紅籌架構，一年後籌備挂牌新三闆。

在飛拓無限被拉長的上市之路時，黃韬已經退出這家公司。2011年4月黃韬将其持有的 115萬元貨币出資額轉讓，不再是飛拓無限股東。

另一邊，黃韬也在2007年開始做起自己的麗人麗妝，瞄準了化妝品網絡零售領域。

貝殼财經記者注意到，麗人麗妝起步于2007年的北京城，當時運營相宜本草淘寶商城。 2010年5月，北京麗人麗妝、黃韬共同出資，成立了如今的上海麗人麗妝主體的前身“上海麗人麗妝化妝品有限公司”。

記者看到，在最初的北京麗人麗妝股東名單中，并沒有翁淑華，而是有一人名為“翁國杭”，其曾在翁淑華擔任法定代表人的上海花萃集貿易有限公司任監事一職。

資料顯示，2012年麗人麗妝成立了下屬子公司上海麗人美妝電子商務有限公司，翁淑華曾在該公司擔任監事一職。根據麗人麗妝招股說明書，這家公司為麗人麗妝旗下的一級全資子公司，運營部分品牌天貓官方旗艦店及線下業務，2019年末該公司總資産為1.86億元。

麗人麗妝成立的幾年裡，不斷拿下一些化妝品授權。電子商務領域布局的同時，麗人麗妝引入阿裡創投作為新股東。2012年6月，麗人麗妝以2.25億元的估值，拿下阿裡創投4500萬元的投資，阿裡創投當時占股比例達到了20%。

此後麗人麗妝收入迅速增長。數據顯示，2013年至2015年度，麗人麗妝營業收入分别為3.8億元、7.1億元、12億元，淨利潤分别為735萬元、827萬元、4036萬元。

到2017年度時，麗人麗妝的營業收入已經超過了30億元。

6年多次闖關IPO，不到半年市值腰斬

在看似順利的創業經曆背後，麗人麗妝沖刺IPO卻并不順遂，從海外上市夭折到轉戰A股耗時近6年時間。

2014年7月，當時有意海外上市的麗人麗妝開始搭建紅籌架構，但一年多的時間裡麗人麗妝就拆除紅籌架構。

麗人麗妝在招股書中表示，“在境外架構搭建之後，考慮到公司實際業務活動及主要客戶均在境内，境内投資者相比境外投資者也更容易了解公司業務，經過對境内外資本市場進行慎重考慮，公司的實際控制人黃韬經與各相關主體協商一緻，決定取消境外上市計劃，解除境外架構。”

海外上市計劃失敗後，麗人麗妝又開始準備沖刺A股上市。2016年8月，麗人麗妝報送了第一次招股書。

這一次的上市也不順利。麗人麗妝的企業規範性問題、與阿裡巴巴是否有其他關聯往來、現金流低下等均被問及，此次IPO終止。2018年，麗人麗妝不得不再次開始上市輔導。

2019年，麗人麗妝又開始IPO重新排隊，2020年9月，終于上市夢圓，上市發行價為12.23元/股，發行總量為4001萬股。

值得一提的是，2015年起，不斷有資本湧入麗人麗妝。上市之前的麗人麗妝，股東名單之中除了阿裡系，還有領譽基石、廣發乾和等機構。

2020年12月，麗人麗妝官網發布了一篇黃韬獲評“2020新商業年度人物”的文章，其中提到，評獎組委會評價黃韬為“他信奉長期主義，讓生意更長遠、更持久”。

不過，至少從股價上來說，麗人麗妝并未就此起飛。數據顯示，2020年10月23日，麗人麗妝盤中最高價達到了55.28元/股，最終以51.51元/股收盤，對應總市值206億元。如果按照當時的總市值估算，黃韬的身家已經超過65億元。

2020年10月24日起，麗人麗妝股價開始下滑。一直到2021年1月13日，麗人麗妝的收盤價為23.59元/股，對應麗人麗妝總市值隻有94億元。

麗人麗妝基本面如何？ 99%收入靠天貓

作為阿裡系參股的公司，麗人麗妝的主要收入來源也是在天貓産生。數據顯示，2017年度至2019年度，麗人麗妝在天貓平台獲得的收入分别為31億元、33.4億元、36.9億元，分别占營業收入比重均超過99%。

麗人麗妝主要的核心業務是電商零售，簡單來講，即公司合作的施華蔻、蘭芝、雅漾等品牌，并為這些品牌建設運營天貓旗艦店。

對于麗人麗妝而言，與品牌的持續合作至關重要。根據麗人麗妝2020年9月在招股書中披露的2018年12月31日至招股書簽署日合作品牌變動情況顯示，公司新增且尚未終止合作品牌有26個，終止合作的品牌超過30個。

“自2017 年以來，多數品牌與公司保持了較為穩定的合作關系，但因為種種原因，也存在與部分品牌終止或變更合作關系的情形，如歐萊雅集團旗下蘭蔻、巴黎歐萊雅、美寶蓮等品牌，預計上述品牌短期内将不再為公司帶來收入。”

根據麗人麗妝去年9月披露的招股書，目前公司合作的主要品牌包括施華蔻、蘭芝、雅漾、美寶蓮、雪花秀等。

麗人麗妝披露數據，2019年度公司電商零售業務中，雪花秀、芙麗芳絲、美寶蓮、蘭芝、漢高5大品牌産生的銷售收入均超過了3億元。

麗人麗妝招股書截圖。

2017年度、2018年度和2019年度，麗人麗妝綜合毛利率分别為35.20%、36.63% 和35.61%。

根據最新披露的2020年前三季度業績，麗人麗妝額營業收入為24億元，歸屬于上市公司股東的淨利潤為1.9億元。截至2020年9月末，麗人麗妝總資産為26.99億元，歸屬于上市公司股東的淨資産為21.9億元。

貝殼财經記者注意到，麗人麗妝在官網宣布，公司2020年雙十一的成交額超過30億元。麗人麗妝當時提示，這個數據來源于天貓平台品牌官方及海外旗艦店2020年雙十一活動期間成交數據，不代表公司最終營業收入。

新京報貝殼财經記者 李雲琦 編輯 王進雨 校對 趙琳

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