快手将于2月5日在港交所上市，這是2021開年以後第一IPO，目前對于快手的估值是500億美元，不知道你們聽了什麼感覺，小編聽了可是覺得吓一大跳！

看到招股書關鍵内容：2017年、2018年、2019年及2020年前三季度，公司淨虧損分别為人民币200億元、124億元、197億元及974億元，這可是越虧越狠，很多人會想剛開始虧損也正常，後期能夠搬回來，說什麼京東上市前13年都是虧損的，上市後還繼續虧了3年才開始盈利，我覺得這與行業以及企業自身有很大關系。

匪夷所思的快手

1、京東上市之前的收入是兩年增加的

2012年，京東營業收入414億元，2013年，693億元，2014年1150億元，上市時間是2014年5月，并且上市後三年營業收入依然是穩定增長，對比一看快手這是在坑爹呀！

數據來源：公司年報

2、市場争奪

規模

2017，2018年快手依然是短視頻第一股，日活躍用戶分别為0.66億、1.17億，2019年快手被抖音超越，2019年日活躍用戶1.75億，抖音4個億，遠遠甩開快手，2020年7月份，抖音日活躍用戶超過5個億，快手日活躍用戶3.02億，與抖音差距依然存在。

也就是說電商市場，一開始老大是淘寶，後來京東開始搶食并且也成功入圍第一集團軍；快手一開始是老大，結果卻被抖音超越，關鍵是快手的背後有騰訊老大撐腰，這都不行。

數據來源：通聯數據

類型

抖音與快手背靠巨大流量，用戶畫像基本與我國互聯網用戶分布一緻，性别、 年齡、城市結構等方面均較為全面、均勻地覆蓋整個互聯網用戶群體，與微信、阿裡等 大型社交平台與電商平台相近。二者相比，整體結構基本相似，快手男性用戶占比稍高， 地域分布上相對更加下沉，有點拼多多的趕腳。

數據來源：通聯數據

快手到底行不行？

直播收入領袖群雄

直播行業目前的主要玩家包括抖音、快手、鬥魚、虎牙、YY等。在短視頻紅利下，快手和抖音禦風而行，增長迅猛。快手在 2018年直播收入超越 YY直播，之後一路擴大領先優勢，成為第一大網紅直播打賞平台。付費率角度，遊戲直播鬥魚和虎牙的付費率約在 3%-5%之間，二者不相上下；YY直播付費率在近幾季度保持 10%左右，快手的直播用戶付費率相對更高，2019年 Q2達到 16.3%的峰值，之後略有回落。

數據來源：通聯數據

數據來源：通聯數據

快手成長時間軸

2018-2019為快手用戶爆發期——2018年 1月，主站平均日活躍用戶數突破 1億，并開始發展電商業務；

2019-2020為流量結構性調整期 商業化蓄力期——2019年 8月，正式推出快手極速版，以商品交易總額計，成為全球第二大直播電商平台；

2020-2021為商業化變現加速期——1）快手極速版采用“金币式” “大屏”，快手8.0版本後 突出大屏模式“精選”，公域流量占比持續提升；算法依舊維系對頭部内容限流、保障每個創作者被看到的機會。2）快手生态是“低集中度 低流動性”，從UP主角度，快手粉絲價值更高。3 ）商業生态：直播打賞、帶貨以及快接單都是平台與内容創作者共赢的模式，

雙寡頭局面

“北快手、南抖音”—“快手老鐵、抖音潮人”—“快手五環外、抖音五環内”

短視頻巨頭的雙雙崛起。短視頻行業進入兩強時代，一個是“去中心化”紮根社區，強調社交屬性的快手；另一個是強調優質和爆款内容，追求沖擊效應的抖音。抖音的後來居上，倒逼快手主動進攻。

快手是紮根社區，強化社交屬性的短視頻平台；抖音是強調優質爆款，打造颠覆性的短視頻内容。因此，快手選擇雙列視頻的方式展示，更突出社區屬性，天然有利于形成關注和社交機制；而抖音選擇沉浸式的單列瀑布流，更突出視覺的沖擊感，天然有利于算法推薦爆款内容，最優化用戶内容消費體驗，這二位老大可謂是是花盡了心思，才形成入金的兩極局面。

綜合來看：截至 2020年 6月底，快手中國 APP平均日活躍用戶數突破 3億，電商業務商品交易總額超過 1,000億元人民币；2020年 8月，快手極速版的平均日活躍用戶突破 1億，底蘊猶在。

大規模融資目的何在？

向往高大上

快手的用戶群體廣泛，特别是在傳統電商發展相對滞後的低端市場，滲透率更高。起初快手并沒有設立明确的目标用戶，但因其強調的“公平普惠”使得平民百姓擁有同樣被看到的機會，這種流量分發方式對當時缺乏針對性社交娛樂産品的下沉市場具有極大的吸引力，快手的種子用戶普遍由符合“老鐵文化”的北方地區下沉市場用戶構成。

根據2020年 6月統計數據顯示，快手三線及以下城市用戶占比為超過60%。但是快手也正在逐步打破圈層概念，嘗試推出更多更豐富的内容供給和宣傳片，目前的用戶結構也較成立之初更為均衡。從用戶城市級别分布來看，快手近年來在一二線城市用戶占比逐漸上升。2020年 6月，快手在一二線城市（包含新一線城市）用戶占比合計上升至 39.1%，一二線城市逐漸成為快手新的用戶池。

市場要往高處走，投入成本就會大規模增加，本身前3年又沒賺到錢，所以基于現狀必須的采取最有效的手段，上市當然是第一選擇。

一條路已經走到黑

直播收入方面，2017-2019年該項業務占比分别為 95%、92%、80%。依靠直播打賞為主要收入來源易觸及天花闆，再不調整業務結構，隻能等死。所以快手将重點轉向廣告，2017-2019年，廣告收入從 4億元提升至 74億元，占比從 5%提升至 19%，上升趨勢明顯。

快手的廣告形式分為開屏廣告和信息流廣告兩類，計費方式有 CPT（試玩）、CPM（傳統千人價格計費）兩種。快手信息流廣告投放通常位于發現頁的第 4或第 5位，按照 CPM方式計費，信息流的價格按照投放位置各有不同，如投放在首刷或者活動入口時刊例價為 200元/CPM，投放至非首刷信息流時刊例價為 150元/CPM。相比而言，抖音的信息流廣告刊例價為 160-260元/CPM不等。

盡管“快抖”雙方在平台流量與使用工具上類似，但對比快手抖音兩大平台廣告刊例價格後會發現，無論是開屏還是信息流的廣告投放方式上，抖音的刊例價平均高于快手 30%-80%，快手的廣告單價仍有較大的上升空間。

數據來源：招股說明書

快手自成立以來一共經曆了10輪融資，背後的投資機構實力雄厚，包括晨興資本、紅杉資本、華人文化基金、百度、騰訊、淡馬錫、雲鋒基金等，這麼多家機構這麼多錢砸進去，不出來個結果都不行了。

未來—— 1、隻要快手的用戶正常增長，維持市場對其的直播20%增速，廣告35%增速度信心。2、即便電商、遊戲都沒做起來，直播收入也維持不變。那麼，僅廣告收入一項的潛力，就可以一年時間給快手的市值帶來27%－54%的增長空間。各項具體業務的未來增長在此不再細算，因為相比于業績而言，還有一個更值得注意的因素——想象空間。

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