FPGA芯片，目前上市公司中有四家公司有涉及這一塊業務，分别是安路科技、複旦微電、紫光國微和航錦科技。那麼，這四家公司中，誰更強呢？我們的文章來分析一下。

一、什麼是FPGA芯片？

什麼是FPGA芯片？這是一個非常專業的問題，收集了很多資料，因為太過專業了，看得也是似懂非懂的。作為股票投資來說，我們大概理解裡面的意思就行了，把專業性的解釋貼過來，也沒幾個懂的，所以，我們就淺嘗辄止，用通俗易懂的文字，把它解釋清楚就行了。

FPGA芯片可以把它叫做“可編程芯片”、“半定制化芯片”和“萬能芯片”等。傳統芯片都是全定制的，設計好了出成品，就定死了這些功能，不能做更改，如果要更改的話，那就得重新設計生産，但是，FPGA芯片最大的特點是芯片的具體功能是在制造完成以後由用戶配置決定，所以才被稱之為“可編程芯片”。

打個比喻：其它芯片是一個玩具模型，比如熊玩具，就是熊的模樣，球就是球的形狀，不能改變。但是，FPGA芯片呢，它是樂高積木玩具，玩家可以用不同的積木拼成各種各樣的玩具模型。這麼理解的話，你就知道FPGA芯片是個啥了。

二，為什麼要分析FPGA芯片？

為什麼我們要單獨和大家講FPGA芯片呢？因為這個芯片功能強大、應用廣泛，還有很關鍵的一點，這個芯片技術含量非常高，前期投入巨大，進入門檻也非常高，一旦形成優勢之後，很難被超越，遵循強者恒強的規律。

雖然FPGA芯片的市場并不算大，但是，絕對是寡頭壟斷市場。

根據Frost&Sullivan 統計，全球FPGA芯片市場規模由2017年的58.3億美元增長至2020年的75.5億美元，預計2025年将達到125.2億美元。中國FPGA 市場從2016 年約65.5 億元增長至2020 年約150.3 億元、年均複合增長率約為23.1%，且預計到2025 年中國FPGA 市場規模将達到約332.2 億元。

從出貨量來看，2019 年中國市場排名前三的供應商分别為Xilinx、Altera 和Lattice，這三者共占據93%的市場份額。

全球FPGA芯片的市場份額，前四家公司占據了全球95%的市場，前兩家公司占據了86%的市場。

賽靈思美國的公司，AMD有意向收購賽靈思，也是美國的公司。AItera已經被因特爾收購，同樣是美國公司。所以，全球FPGA芯片基本上被美國公司壟斷。因為FPGA芯片的高技術含量和門檻，導緻這一塊我們的處境也是非常危險的，在中美科技争端不斷升級的背景下，國産FPGA芯片廠家就顯得尤為重要了。

國産替代的市場規模還是很大的，因為涉及這一塊的公司并不多，進入者困難，2019年我們國産廠商也就占據4%的國内市場份額，國産替代想象空間是非常大的。

三、FPGA芯片的市場應用有哪些？

要了解FPGA芯片的市場應用，我們需要知道FPGA芯片的優勢在哪裡。

上圖是網上的優勢總結，我再補充下。

第一，FPGA芯片可以變成任何你想要的芯片，所以叫萬能芯片。

第二，它是硬件可編程，比如聲卡編程可以變成顯卡使用。

第三，各個硬件邏輯可以同時工作，不受幹擾，大幅提升數據處理效率和延遲率，這一塊在5G、人工智能、無人駕駛和雲計算上具有非常明顯的優勢。比特币的挖礦機都是用FPGA芯片。

第四，它一個芯片可以控制很多個單元，比如機器人的手臂關鍵的操作，通過FPGA芯片就可以全部控制，這是為AI時代而生的一個特種芯片。

第五，相比于（ASIC）芯片來說，它有非常強的成本優勢。

ASIC叫做專用集成線路芯片，什麼意思呢？比如收音機，以前是用通用芯片配合很多的分立器件在電路闆上完成的，ASIC可以把這些東西都融合在一個芯片裡面來解決，這樣就提高了整體的性能和穩定性，同時，也減少了産品的體積。但是，ASIC芯片是非常貴的，那就意味着設計一個專用集成線路的成本是非常高的。按照傳統芯片的設計模式，如果你做出一個樣品來之後，流片不成功，要做修改，那就隻能重新從頭到尾再走一遍。到晶圓廠流片一次成本非常高，幾十萬。用FPAG芯片做的話，你要重新修改ASIC芯片的話，隻需要重新在FPGA芯片上做一次編程就行了，這就是成本優勢。

了解了FPGA芯片的優勢，下遊應用就比較清楚了：挖礦機、5G通信、人工智能、工業自動化、汽車智能化、雲計算等行業對FPGA芯片的需求不斷提升，下遊市場應用前景非常廣闊，而且都是目前最前沿的科技領域應用。

有個消息大家可能沒有重視，因為不懂，也不知道這裡面的價值在哪裡。去年，恒生電子對外宣布，FPGA極速行情系統支持滬深雙市場，為投資者提供納秒級解碼的低延時服務，實測全鍊路時延1.3微秒，并已經在國金證券首家落地。這其中就體現出FPGA芯片在應用端的絕對優勢了。

四、四家FPGA芯片上市公司的比較。

目前兩市有做FPGA芯片的上市公司總共有四個，分别是：路安科技、複旦微電、紫光國微和航錦科技。

1，航錦科技。

航錦科技的FPGA芯片業務主要在長沙韶光上，公司的控股子公司，這一塊數據比較少，不知道具體技術如何，但是技術肯定是不會很強的。公司這一塊業務主要用在軍品上，沒有考慮向民品拓展，規模也不會很大，不過這一塊資産很優質。從2021年中報看，長沙韶光1.53億的營收，8200萬的淨利潤。軍工FPGA芯片上的制程是比較低的，軍工不需要高制程，好用就行了。

航錦科技最大的預期差還是武漢國企改革這一塊。公司之前控股股東換成了武漢國資委，也把注冊地變更成了湖北武漢，同時長沙韶光還收購了武漢導航院的資産。武漢是國家級芯片産業的高地，中國最大的存儲芯片制造公司長江存儲就落戶武漢，所以，航錦科技的想象空間還是比較大的。

2，紫光國微、複旦微電和安路科技。

因為航錦科技數據不透明，而且FPGA芯片主要在軍品上，所以我們單獨講了下航錦科技，接下去這三家公司是具備可比性的。

第一，從毛利率來講，複旦微電的毛利率最高，超過80%，而且毛利率還在提升。2019年是77%，2020年是82%，2021年是85%。

紫光國微把這一塊歸于特種集成線路，綜合毛利率是77%。

紫光國微的這兩家公司就是做特種集成線路的，其中FPGA芯片這一塊，兩家公司都有涉及，但是具體怎麼分布的不清楚。從特種芯片上看，規模上最大，不過看券商分析紫光同芯微電子才是FPGA芯片産品的載體，國微電子是有相關技術，同芯微電子去年才扭虧，之前一直是虧損的。

安路科技最低，綜合毛利率是37.5%，主營業務完全是FPGA芯片。

從報表上來看，安路科技的增長也是喜人的。2020年總共才2.8個多億，2021年上半年就達到了3.2個億，而且綜合毛利率也在提升。

第二，技術上的比較。

門級越高，意味着性能越高。

複旦微電：65nm制程，千萬門級産品成熟量産，28nm制程，億門級産品在2019年量産成功，目前正在突破14/16nm十億門級産品，預計2023年量産。

紫光國微：28nm制程，千萬門級産品量産，後續規劃沒有找到。

安路科技：28nm制程，千萬門級産品量産。

從技術上的對比來說，在28nm制程級别，基本上國産都可以做了，性能最接近賽靈思的是複旦微電，所以，這個級别，複旦微是比國内其它廠商要優秀的。

第三，獨特的看點。

紫光國微這一塊數據不是很透明，而且這一塊占比在整個主營業務中也不大，所以，我們就比較下安路科技和複旦微電就行了。

複旦微電：技術領先，毛利率高，而且，業績增速非常快。年報大幅預增，一季度報繼續預增超過100%，而且，扣非增長更快，那麼，意味着複旦微産品放量是非常明顯的。發投入上都差不多，都占比到了主營的30%上。複旦微電之前的業績，有一大塊是靠補貼，進入到2022年，主營業務開始飙升，實質性的淨利潤不斷提升，規劃也很清晰，朝着更高制程和門級進發。

安路科技：業績還沒有扭虧，在28nm出貨量上，國内排名是第一，但是不表示就是第一，低端産品出貨量大這個和技術沒啥關系。但是，好的地方是主營業務在不斷增長，毛利率也在提升。公司最大的優勢是具有EDA軟件算法這個核心技術，國内上市公司中唯一一家。FPGA芯片離不開EDA，所以，國外相關産品賣給我們的時候都是順便搭上EDA這個一起賣，你還不能不接受。

結論：FPGA芯片，上市公司中誰最強？論技術和業績，複旦微電最強，論産業鍊，安路科技最強。

五、思考。

雖然FPGA芯片，我們國内還是有一些公司在做，而且28nm也卡不住我們，但是，我們要清晰認識到國内和國外的差距。

28nm我們國産的技術水平，基本上是國外龍頭七八年前的水平，大概有2~3代的差距，目前我們最快也就在突破14nm制程，還需要時間，但是，國外現在已經做到了7nm的水平。

國産需自強，未來市場前景還是很大的！

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