後期橡膠走勢分析?财聯社（濟南，記者 崔曉麗）訊，工業産品環環相扣，輪胎上行周期引發産業共振，輪胎成本構成中的重要一環——橡膠助劑的價格近期逐步攀升，11月份甚至出現加速上漲的勢頭始于9月底的價格上漲，究竟是昙花一現，還是景氣周期的回歸？多位市場人士告訴财聯社記者，終端需求複蘇、原材料價格上漲，是推動橡膠助劑價格走高的主要因素，下面我們就來說一說關于後期橡膠走勢分析?我們一起去了解并探讨一下這個問題吧!

後期橡膠走勢分析

财聯社（濟南，記者 崔曉麗）訊，工業産品環環相扣，輪胎上行周期引發産業共振，輪胎成本構成中的重要一環——橡膠助劑的價格近期逐步攀升，11月份甚至出現加速上漲的勢頭。始于9月底的價格上漲，究竟是昙花一現，還是景氣周期的回歸？多位市場人士告訴财聯社記者，終端需求複蘇、原材料價格上漲，是推動橡膠助劑價格走高的主要因素。

至于後續行情能否延續，部分市場人士認為仍然要看供需關系的變化。但也有行業内上市公司高管向财聯社記者直言：“上下遊雙向刺激，橡膠助劑的行情剛剛起步。”

上下遊兩旺

橡膠助劑是橡膠産業鍊條中的一環，其上遊原材料主要對應鹽化工、煤化工、石油化工行業，其下遊主要應用于輪胎行業，市場需求占比約七成。

從原材料端看，各類原材料中，苯胺占有的份額最大，直接用于制造促進劑、防老劑等。用于生産防老劑的其他原料如二苯胺、氨基二苯胺等，也都是以苯胺為原料生産。因此，苯胺價格的走勢對橡膠助劑産品的影響重大。

财聯社記者通過數據查詢發現，國内苯胺價格在2020年走出盆地形态。

第一階段為2月—4月下旬，短短2個月的時間，苯胺價格急跌30%，創下曆史新低。第二階段為5月至9月下旬，苯胺價格在4300元/噸附近震蕩，第三階段自9月下旬開始，苯胺價格突然發力，目前苯胺國内現貨價已經達到6950元/噸，已經回升至此輪下跌之前的高位。

苯胺最大的下遊應用行業為MDI，消費占比約80%，橡膠助劑則是其下遊第二大應用産業，消費占比約在13%，終端需求的修複，不斷撩撥苯胺價格。

“苯胺的出口從7月份開始恢複，企業前期積攢的訂單需要消化期，一定程度上造成了産品的緊俏。”中泰證券某化工行業研究員告訴财聯社記者，“前兩年苯胺價格低迷，企業生産動力不足，企業庫存一直處于一個地位，供需面的變化很快就會反映在價格上，終端MDI、橡膠行業需求持久性強，苯胺年内價格回落的概率不大。”

丙酮作為橡膠助劑另一大主要原材料，進入11月份，價格走勢十分淩厲。

11月初丙酮市場主流價在7100元/噸—7300元/噸之間徘徊。但自11月10日之後，丙酮價格原地起飛，直接突破10000萬/噸。生意社分析師表示，丙酮港口庫存不斷下降，進口船貨補充不足，流通現貨資源有限，持貨商心态得到強有力的提振，下遊終端工廠積極追漲補貨。

從下遊方面來看，橡膠助劑近七成用于輪胎生産，其市場需求主要取決于輪胎市場。8月份以來，輪胎企業紛紛上調出廠價，輪胎行業将面臨季節性的需求旺季，橡膠助劑下遊需求有望穩步提升。

2020年10月底，橡膠助劑行業“十四五”規劃發布，提出2025年，國内橡膠助劑總産量大于等于171萬噸，複合年增長率5.5%；行業總銷售收入大于等于280億元，行業龍頭骨幹企業銷售額複合年增長4%以上，全行業銷售額複合年增長1.5%左右。

受技術壁壘、環保因素制約，行業新增産能十分有限，産業協會制定有序穩定的發展計劃，也是産業未來良性競争的基礎。

橡膠助劑持續推漲

化工品的價格傳導是一定的，上中下遊任何一端出現異動，都将引發蝴蝶效應。

促進劑方面，受原料苯胺上漲帶動，中間體M價格大幅上漲，主流品種CZ、NS等價格将随之走高；防老劑方面，主流品種受原料短缺影響，開工不足，前期訂單交付讓市場貨源偏緊，加之原料價格持續高位，業内普遍認為防老劑将維持上漲态勢。

據隆衆資訊統計，橡膠助劑主流品種9月份以來漲幅十分明顯。截至11月19日，促進劑M市場價格在13500元/噸左右，CZ市場價格在22000-23000元/噸，兩個産品漲幅約在35%上下；防老劑4020市場價格在23500-24000元/噸，RD價格在17500-18000元/噸，漲幅均超過60%。

回看橡膠助劑産品價格走勢，促進劑M和防老劑4020的價格走勢較為平穩，這一輪的價格波動，在行業曆史上也是較為罕見。

橡膠助劑這個細分行業，在2020年受疫情影響，日子并不好過，下遊輪胎行業開工率低迷、出口受限極大影響了産業公司經營。中國橡膠工業協會橡膠助劑委員會統計，2020年上半年，橡膠助劑出口量12萬噸，同比下滑52%，出口額隻有18.8億元，同比下滑87%。橡膠助劑的兩大類主要産品促進劑和防老劑，産量分别下滑34%和22%。

從庫存量上來看，橡膠助劑今年以來一直處于低庫存運行。橡膠助劑闆塊中的上市公司，大多數進行了多元布局，如彤程新材（603650.SH）、黑貓股份（002068.SZ）、晨光新材（605399.SH）等，相比之下陽谷華泰（300121.SZ)對橡膠助劑進行縱向延伸，其經營指标更能直觀反映行業冷暖。

陽谷華泰業績與産業周期密切相關，其營收淨利水平，随着橡膠助劑産品價格波動，從公司庫存周轉的營運數據中，可清晰發現橡膠助劑2020年市場需求狀态。

2020年，陽谷華泰今年1、2、3季度的存貨周轉天數分别為60.54天、58.82天、55.81天，存貨周轉率分别為1.49、3.06、4.84，産品出貨速度不斷加速，表明橡膠助劑市場正在回暖。

橡膠助劑行業集中度較低，從業企業較多，除少數企業外，大部分企業的市場份額都不大，市場較為分散，競争激烈。但散亂的格局，在疫情洗禮之下，産業集中度得到加強，寡頭化發展趨勢加速。

“疫情加速了産業内落後産能的出清，今年是環保風暴後，又一次對行業産能的大力度清洗。”有上市企業高管告訴财聯社記者，“2019年，橡膠助劑的價格一直處于冰點，中小型企業已經難以維系，再加上2020年疫情影響、環保的高壓态勢，不少小廠已經停産退出，一定程度上造成整體産能收緊，這也是橡膠助劑價格提漲的一個因素。”

陽谷華泰如今被行業内認定為景氣底部的周期成長股，前期橡膠助劑價格落至冰點，公司主業業績也随之見底。2020年，公司連續法不溶性硫磺技術突破，後續還有中間體M擴産、樹脂擴張、高端助劑平台産品等新增項目帶來高速增長。

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