撰文｜羅可 編輯｜LZ

哔哩哔哩彈幕網（Bilibili）是以 PUGC視頻為主、用戶以86%Z 世代 的視頻社區，獨創了彈幕文化。

2020年每月有 220 萬創作者上傳 770 萬個視頻、産生 66 億次互動， 成為PUGC 視頻行業領跑者。

Bilibili又稱B站，由徐逸始創，最早名稱叫Mikufans，2010年更名哔哩哔哩，總部上海。

背景源于金山軟件的陳睿2014年擔任哔哩哔哩CEO，2018年紐約納斯達克上市。

陳睿持股14.2%和44.6%投票權，創始人徐逸持股8%及24.7%投票權，外部股東有持股 12.4%的騰訊及持股6.7%的淘寶中國。

B站10年時間裡，經曆了三個階段，從 ACG小衆社區到 Z 世代 興趣社區。

▶ 第一階段是2011-2013 年，它是一個小而美的 ACG社區。2009 年因 A 站（“ Acfan”，與 B 站類似的二次元社區）動蕩，徐逸創建 Miku Fans，用戶流向 B 站。陳睿作為天使投資人擔任顧問；

▶ 第二階段是2014-2019Q2，申請視頻牌照、購買版權，開始商業化嘗試，開展遊戲聯運、直播、會員購和上市；

▶ 第三階段是2019Q2-至今，加速破圈。2019年提出“100億美金市值、100億收入”目标，用戶增長再次提速， B 站跨年晚會出圈，确立“你感興趣的視頻都在 B 站”的 Slogan。

B 站商業化主要分為兩大類，一是基于垂直人群的商業化，包括遊戲、增值服務（直播、付費會員）、電商；二是基于泛化人群的商業化，即廣告。

主要業務為視頻創作、動漫、番劇、遊戲、漫畫以及直播。B站引進了許多日本的手機遊戲，也是日本手機遊戲中國代理運營商之一。

視頻劃分為短視頻、中視頻、長視頻三類。短視頻 15秒，通常是 UGC、PUGC視頻，代表公司抖音、快手；中視頻3-10 分鐘，通常是 PUGC視頻，代表公司B 站、西瓜視頻和 Youtube；長視頻 40分鐘，通常是 OGC視頻，代表公司愛奇藝、騰訊視頻。

哔哩哔哩受衆面是喜愛泛ACG文化（包括動畫、漫畫、遊戲、輕小說、宅舞等）用戶，大部分為Z世代。

從2019年開始，更多科普向和綜合向用戶入駐B站，變得更包容和多元，但仍未徹底改變B站泛ACG文化為主要受衆的基礎。已經有一些日本聲優甚至國内知名人士入駐B站。

哔哩哔哩2020年向綜合型視頻網站轉型，并希望成為YouTube創作型視頻網站。

支持者認為轉型會帶來更多用戶、人氣和收益。

此舉頗有争議，許多早期用戶認為它已偏離原本用戶基礎，盲目轉型可能會在其他綜合實力不如愛奇藝、優酷的同時，失去更多熱衷ACG文化用戶。

B站2020年120億元收入來自于電商、廣告、直播以及手機遊戲。

2017年手機遊戲收入占比83%，目前 B 站變現方式更為多元，2020年遊戲、增值服務、廣告和電商收入占比分别為 40%、32%、15%、13%，毛利率 24%。

增值服務收入 38.5 億元，同比增長 134%，主要增長源于2017開設的會員購電商業務，大會員享有許多番劇觀看權及更高畫質權益。

2020 年 B 站電商業務 15.1億元，增長 109%。

這受到不同程度争議。支持者認為付費能夠獲得更好視聽體驗；反對大會員制度的普通會員和老用戶，認為此舉在制造内部等級。CEO陳睿曾表示大會員不會影響普通會員，但越來越多付費番劇及特權讓普通會員認為該言論與事實不符。

B站每年會在上海、廣州、成都舉辦漫展Bilibili World（簡稱BW）及演唱會Bilibili Macro Link（簡稱BML），并邀請UP主及聲優、樂隊等參加活動，也鞏固了ACG用戶基礎。

哔哩哔哩國内可比公司主要是愛奇藝、優酷、騰訊視頻以及同為ACG文化受衆的AcFun。但就用戶數量和綜合實力AcFun已經落後哔哩哔哩。哔哩哔哩所對标的公司是YouTube和日本的niconico動畫。

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文章僅供參考 市場有風險 投資需謹慎

來源：藍籌企業評論（ID:bluechip808）

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