萬科“伸出圓手”，7月的最後一天，泰禾的債權人、業主、包括黃老闆和泰禾上上下下，都松了一口氣。

以每股4.9元的價格、拿下19.9%股份，萬科花了24.3個小目标。

所有人都關注到了這筆交易的前置條件：

• 泰禾集團制定債務重組方案并與債權人達成一緻，能支持泰禾集團可持續經營，且得到泰禾集團與萬科一緻認可；
• 萬科對泰禾集團完成盡調，且就發現問題的解決方案及拟議交易的方案達成一緻，不存在影響拟議交易的重大問題；
• 泰禾集團資産、債務及業務等不存在影響公司持續經營重大問題或重大不利變化。

【公告顯示，泰禾系獨立經營主體，應以其全部資産對自身債務承擔責任，并完成其債務重組事項，萬科不會對泰禾的經營及債務等承擔任何責任，亦無任何責任提供任何增信措施或财務資助。】

萬科方面表示：“這是萬科向行業夥伴伸出積極援手的投資行為，我們希望協助泰禾走出困境，逐步恢複其正常經營秩序。但此次股權轉讓能否最終達成取決于相關先決條件能否滿足，仍然存在不确定性。”

機智的泰禾維權業主早就看穿了一切。

一位購買了北京院子但遲遲無法網簽的業主在朋友圈點評道：

正如這位業主所言，對萬科而言，這是一個“穩賺不賠”的買賣。

公告還沒出，股價就大漲，賬面浮盈可觀；

如果泰禾走出困境，這筆股份的财務回報更可能有百億之巨。

就算債務重組未能完成，有了幾個月的緩沖，泰禾可能也能緩過來，萬科不會有任何損失。

開個玩笑的說：萬科，重新定義了“伸出圓手”。

在商言商，萬科的錢也不是大風刮來的，設定苛刻的條件保護自己利益完全沒有問題。

不過，泰禾的主要問題是債務，因此，相關債權人也是重要的一方。

這個框架協議，對于債務的重組，實質性作用真的很有限。

因為，這是一個“連環套”式的局面：

框架協議的前提是泰禾需要與債權人達成一緻；

但萬科不提供增信及财務支持，泰禾不可能與債權人達成一緻；

泰禾和債權人達不成一緻，萬科的戰略投資不可能到位。

連環套。

打破這個連環套的局面，業内傳言，一個有實力的金融機構可能入局。

既然已經打出明牌，那麼達成協議，需要重組的債權債務涉及多少資産？

這是可以計算的。

拿到這筆錢，需要付出什麼樣的股權代價，也是可以計算的。

作為泰禾的二股東，萬科當然有動力推進債務重組的開展。

不能出錢，但可以出人脈、出信用、出無形的影響力。

引入金融機構，在算清帳的基礎上，實質性的談判可以展開了。

我們吃瓜群衆，當然希望泰禾能盡快走出困境。

畢竟牽涉到全國那麼多項目的業主。

他們出于對泰禾産品情懷的信任，把全部身家交給泰禾。

卻不能網簽、甚至可能爛尾，這份焦灼，不難體會。

而那些明的、暗的債權人，全國的泰禾供應商，想必也盼着這件事能圓滿收場。

萬科入局，帶來一線希望，從這個意義上說，其社會價值可能更大一些。

說句題外話，在這個公告出爐之後，很多人驚訝于24.3億即可取得一家全國性房企19.9%股權。

房地産企業的估值之低，從泰禾身上看，是很有道理的。

靠債務流起家、猛加杠杆，做對了就是富豪榜，踏錯節奏，就是兵敗如山倒。

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