在即将過去的6月，多家農商行同業股權投資的現象引發關注——6月3日晚，江蘇常熟農村商業銀行（下簡稱“常熟銀行”）發布公告宣布入股鎮江農商行；6月15日，保定銀保監局同意河北涿州農商行和河北高碑店農商行受讓河北定州農商行部分股東持有的股權；近日，無錫農村商業銀行（下簡稱“無錫銀行”）和江蘇江陰農商行（下簡稱“江陰銀行”）對外表示，共同發起設立徐州農村商業銀行。

對于發起設立徐州農村商業銀行的原因，無錫銀行表示，強化區域協同效應，優化該行的戰略布局。對此，一業内人士也指出，“在農商行跨區域經營受限的背景下，兩家上市農商行發起設立徐州農商行，一個原因可能是想擴展異地業務。”

無獨有偶，常熟銀行投資鎮江農商行也被業内解讀為，在異地分支機構囿于監管擴張受限的背景下，打開了常熟銀行的異地擴張空間。

在多位業内人士看來，未來中小銀行之間重組合并、互相投資的這種市場化的行為會越來越多。這一投資行為不僅使得投資方和被投資方雙赢，而且也樂于被地方政府所見。

不過，也有業内人士直言，這些市場行為還面臨着挑戰，其中的一個挑戰或将面臨來自監管。“監管對中小銀行的定位是立足當地，服務實體經濟、支農支小，監管部門并不希望出現一個全省統一的農商行、甚至全國性的農商行。”

兩家上市農商行發起設立徐州農商行

6月23日晚間，上市農商行無錫銀行發布公告稱，該行拟以自有資金出資人民币 7.82 億元，與其他發起人股東共同發起設立徐州農村商業銀行股份有限公司，該行預計持有成立後的徐州農商行總股本的10.95%。另據江陰銀行6月24日發布的公告，該行拟出資人民币 3.38 億元，投資徐州農村商業銀行股份有限公司，該行預計持有成立後的徐州農商行總股本的 4.73%。

對于發起設立徐州農商行的原因，無錫銀行在公告中也表示，為更好的服務實體經濟、支持小微，強化區域協同效應，優化該行的戰略布局。

北方地區一農商行負責人也向新京報表示，在農商行跨區域經營受限的背景下，優質農商行為了拓展業務，會選擇控股或者參股其他區域的銀行機構。比如，控股參股異地的村鎮銀行或者其他農商行。“兩家上市農商行發起設立徐州農商行，一個原因可能是想擴展異地業務。”

公開信息顯示，徐州農商行屬于區域性農商銀行，客戶範圍主要集中在江蘇省徐州市，合并前原三家農商行營業網點覆蓋銅山區、泉山區、鼓樓區、賈汪區等，側重在徐州市轄區開展業務。“本行在徐州市設立的豐縣支行、江蘇銅山錫州村鎮銀行股份有限公司，側重在豐縣當地、銅山經濟開發區及周邊鄉鎮地區開展業務，和徐州農商行網點覆蓋地區存在一定差異。此次投資完成後，雙方将最大限度地發揮協同作用。”無錫農商行在公告中表示。

實際上，無錫農村商業銀行和江陰農商行并非第一次發起設立農商行。

據無錫銀行2019年年報，截至2019年末，公司共設有 1 家直屬營業部，3 家分行，53 家支行，59 家分理處。無錫銀行發起設立了江蘇銅山錫州村鎮銀行和泰州姜堰錫州村鎮銀行2家村鎮銀行；投資參股了江蘇淮安農村商業銀行、江蘇東海農村商業銀行 2 家農村商業銀行，持股比例分别為為 16.25%、19.35%。

企查查顯示，江陰農商行參股控股7家銀行。其中，控股宣漢誠民村鎮銀行、成都雙流誠民村鎮銀行、海口蘇南村鎮銀行、句容蘇南村鎮銀行、興化蘇南村鎮銀行5家村鎮銀行；參股江蘇靖江農村商業銀行、江蘇姜堰農村商業銀行2家農商行。

入股鎮江農商行的常熟銀行：投資7家農商行和1家農信社、30家村鎮銀行

無獨有偶，近期常熟銀行入股鎮江農商行也被外界解讀為，為異地擴張打開空間。

6月3日晚間，常熟銀行發布公告，該行拟出資 10.5 億元，認購鎮江農商行非公開發行股份 5 億股，占鎮江農商行非公開發行後總股本的 33.33%，成為其第一大股東。

中信建投研報指出，常熟銀行本次對外投資的主要目的在于快速擴大在鎮江地區的經營實力和市場占比。通過投資鎮江農商行，常熟銀行可以利用其在城區的36 個營業網點迅速擴大經營，不再需要經過培養期。東北證券研報也表示，在異地分支機構囿于監管擴張受限的背景下，控股鎮江農商行打開了常熟銀行的異地擴張空間。

據常熟銀行的公告，鎮江農商行是區域性農商銀行，業務主要分布在鎮江市轄區，營業網點覆蓋鎮江京口區、潤州區、丹徒區和鎮江新區。常熟銀行在鎮江設有分行，業務範圍涵蓋鎮江全市，側重在鎮江市轄縣（縣級市）拓展業務，和鎮江農商行網點覆蓋地區存在一定差異。“此次投資完成後，在一方已經設有營業網點的區域，原則上另一方不再新設營業網點，避免機構的重複設置，最大限度發揮雙方的協同作用。”常熟銀行表示。

而在天風證券研報看來，此次收購或标志常熟銀行外延式擴張将成趨勢，針對省内符合标準的農村金融機構，常熟銀行未來或通過外延式擴張将經營範圍拓展至江蘇全省，或成省級農商行。

據常熟銀行2019年年報，截至報告期末，公司有異地分行 7 家、異地縣域支行 26 家。公司直接控股興福村鎮銀行，興福村鎮銀行控股 30 家村鎮銀行。公司參股江蘇寶應農商行、武漢農商行、連雲港東方農商行、江蘇泰興農商行、天津農商行、江蘇如東農商行、江蘇農村信用社聯合社等7家農商行和1家農信社。其中，常熟銀行是江蘇寶應農商行和連雲港東方農商行的第一大股東。

底層金融機構的合并重組将成趨勢？

“無錫銀行共同發起設立徐州農商行，是繼常熟銀行不久前投資鎮江農商行之後再次發生的中小銀行重組案例，展現了一條有明顯業務優勢的頭部城農商行合并重組存在問題的小型未上市城農商行的發展态勢。”中信建投的研報在點評最近這兩個引發關注的農商行同業股權投資案例時表示。該研報還同時表示，預計未來底層金融機構的合并重組趨勢将更加明顯。

東部地區一上市城商行内部人士也向新京報表達了類似的看法。在該人士看來，無論是兩家上市農商行發起設立徐州農商行，還是農商行之間互相入股，這些市場行為在未來或将成為一個趨勢，甚至未來有可能國有大行、股份行也采取入股的形式和農商行進行合作。

“從投資方看，一些發展比較好的農商行的效率較高、有着成熟的技術系統，既然這個系統可以在30家網點用，為什麼不能在300家網點使用呢？這些發展比較好的農商行通過投資可以提升業務和産能的集約化程度，同時付出的成本較低。對于被投資的農商行來說，這些銀行本身可能存在效益不佳等問題，由更強大的股東投資，可以提高效率。同時，效益不佳的農商行所在地政府也樂于看到這樣的投資，因為如果這些農商行的效益不佳，最終還是要由政府買單。”上述城商行内部人士表示。

新網銀行首席研究員董希淼也認為，農商行之間互相入股投資的情況并非最近才出現的現象，未來中小銀行之間重組或者互相投資的這種市場化的行為會越來越多。“比如，有些小型農商行經營效益不佳、人才緊缺等問題，大股東發揮不了實際的作用，自然會引進更有實力的股東，從而可以增強小型銀行的資本實力、優化股權結構、借鑒先進的經營管理體系和發展經驗等。對于合作的雙方來說，這是一種雙赢的行為。”

實際上，除了常熟銀行投資鎮江農商行之外，今年以來，多家農商行之間的入股潮起。

今年1月，銀保監會四川監管局同意遂甯農商行受讓四川射洪農商行某股東及其關聯方持有的2496.6966萬股，同意遂甯農商行向四川大英農商行投資入股609.5萬股；今年5月，銀保監會江西監管局同意江西上高農商行參股宜春農商行33631089股、同意江西宜豐農商行參股宜春農商行11330329股、同意宜春農商行參股江西萬載農商行9824068股；今年6月，保定銀保監局同意河北涿州農商行和河北高碑店農商行受讓河北定州農商行部分股東持有的股權。

不過，董希淼直言，農商行之間互相入股合作後，也會面臨一系列挑戰。“比如農商行入股後能否有經營管理權、參與實質性的公司治理這些問題值得關注。因為單純的财務投資行為的意義并不太大，隻有參與到經營管理中，才能發揮最大的效用。同時，異地經營本身就存在一定的挑戰——兩家銀行地處不同區域，兩地經濟發展水平可能存在一定的差異，先進農商行的模式能否複制到較小的農商行，這些問題和挑戰也都需要考慮。”

農商行之間的重組或者互相投資的行為，或許也面臨着來自監管的挑戰。“一方面，監管對中小銀行的定位是立足當地，服務實體經濟、支農支小。另一方面，農商行天然有想要發展壯大的欲望，但監管部門并不希望出現一個全省統一的農商行、甚至全國性的農商行。”上述北方地區一農商行負責人說，未來農商行不斷擴張的過程中會引起監管的注意，如果這種現象變得比較普遍的話，有可能會被監管關注甚至叫停。

新京報貝殼财經記者 侯潤芳 編輯 徐超 校對 劉軍

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