近期，黃金再度成為衆人熱議的高頻詞彙。

今年3月，國際金價在創下了2070.42美元/盎司的高點之後一路下跌，截至7月，徘徊在1700美元/盎司上下。國際金價連續四周出現下跌，創下近十個月新低。

受此影響，國内金價也出現了相應的下調，現在國内實物金價每克達到450元左右，與今年最高點每克520元相比，已經下降了不少，這也刺激了國内的黃金消費。

這兩天，我來到南京新街口的幾家商場，看到好幾家金店櫃台前，選購黃金飾品的顧客絡繹不絕，市場一片火熱。另一邊，在銀行購入黃金的投資者隊伍也在不斷壯大。

而我也收到了很多朋友的提問：市場波動這麼大，黃金降價了，我要不要也買點?

首先我們來了解一下，黃金為什麼漲跌?背後原因可能比你想得更複雜。

一、黃金價格漲跌的原因

1、國際市場的風險偏好

很多朋友都聽過一句老話，“槍炮一響，黃金萬兩”，意思是，在一些重大風險、戰亂及政局震蕩時期，黃金确實是風險來臨時的避風港，價格一般都會上漲。

比如，20世紀90年代以來的一些主要危機事件，包括911、海灣戰争、美國金融危機等，黃金在這些時期的回報普遍都不錯，而同期美股的代表性指數--标普500指數都是下跌的。

再比如，2016年6月23日，英國公投決定脫離歐盟，震驚全球，各大媒體報道刷屏了網絡。當天的金價一度大漲了近5%，當年的黃金價格猛漲近25%，2016年可以說是黃金白銀的小牛市。

所以，影響金價的一個重要因素，是市場中大家的“避險情緒”。一旦經濟與政治層面出現了重大風險，人們就會更傾向于買入黃金，來規避風險。

因為，當各國經濟表現越差，甚至連美國的經濟也增長乏力時，投資者就越擔心投資股票、債券等會有風險，那麼對于黃金這個避險資産來說，就比較有利。

2、對于通貨膨脹的預期

除此以外，大衆對于通貨膨脹的預期，也是影響黃金價格的重要因素。

所謂通貨膨脹，最直觀的解釋就是，物價上漲，錢不值錢了，比如原本10元錢能買到的東西，現在就得花更多錢（20元、30元）才能買到。

一旦大家覺得錢不值錢了，就更願意買黃金做“保值”，黃金價格就容易上漲。

對了，這裡要特别說明一下，影響黃金價格的主要是指美國的通貨膨脹水平。

理由很簡單，一方面，因為我國并不是世界黃金的主要産區，在供給量方面，并沒有足夠的優勢和影響力；另一方面，美國作為全球經濟第一強國，美元作為全世界最通用的貨币，對全球金融市場的“威力”更大。

當然，随着我國經濟不斷發展，經濟體量不斷增長，對全球通脹的影響也在與日俱增，未來對黃金的影響也可能越來越大。

說到這裡，我們回看前兩年的黃金市場來做個分析，2020年黃金價格整體漲得不錯，就和上面兩個因素都有關系:

一方面全球大規模的新冠疫情，讓大家都措手不及，避險情緒上升，紛紛投資黃金，就刺激了黃金大漲；

另一方面，美國為了應對疫情，開啟了史無前例的印鈔和“大放水”，不斷地向市場投放貨币，後果就是美國的通貨膨脹不斷擡高，能源、糧食價格飛漲。這也帶動了黃金的投資和金價的上漲。

3、美元加息以及美元指數

理論上來說，如果市場利率往上走，黃金通常就會開始走弱。美聯儲加息，美元利率走高，意味着美元資産的預期收益率将上升，相比無息資産的黃金來說，資金更情願流入高收益的美元資産，所以投資黃金的人就會減少。

還有一點是美元指數。從曆史來看，很長時間，黃金價格同美元指數是呈反向關系的。當美元指數越漲越高的時候，有人就會選擇持有美元，因為持有黃金的價格波動不一定像美元指數波動那麼激烈，這個時候會選擇持有美元來賺取更多利息。

4、黃金的供給和需求

在現實生活中，黃金不僅是一類複雜的金融投資品，也是重要的商品、工業原材料，影響其價格的因素非常多。我為你整理了一些其他影響金價漲跌的因素，主要從需求和供給兩方面來說一下。

你會發現，以上這些因素不僅專業，而且還會交錯相關、相互影響，大大提高了黃金的投資難度。

二、近期黃金價格為何下跌

總體來說，黃金價格從3月份的高點以來持續走弱，主要是受到美聯儲大幅加息以及美元指數走高的影響。

1、金價下跌的第一個原因是美元升值

通常來說，美元走勢和金價走勢是成反比關系的。所以确定美聯儲加息，美元升值，黃金價格就會下跌。

今年二季度以來，由于美國長期的通脹水平居高不下，美聯儲加息動作越來越大。在這種情況下，單純的黃金保值功能受到了挑戰。盡管黃金也被視為通脹對沖工具，但美元利率上升增加了持有非孳息資産黃金的機會成本。因此當美元利率往上走，黃金就開始走弱。

近日來，随着美國經濟有望複蘇，美元開始上漲，美元兌其他貨币表現良好。去年，美國政府批準了一項1.9萬億美元的經濟發展計劃，以幫助受新冠肺炎影響的美國經濟複蘇。近期，美元彙率持續走強，兌換衆多他國貨币都上漲了。

2、美國國債收益率上升

美聯儲本月晚些時候将再次加息75個基點，短期内國債利率會升高，黃金價格會持續受到影響。實物黃金和債券不同，本身不提供利息，而且需要存儲成本。随着債券收益率的增加，持有黃金的機會成本增加。這導緻投資者的投資組合發生變化，投資者會更多地選擇美國國債而非入手黃金。

3、美國的經濟形勢持續向好

通常來說，美國的經濟相對于黃金的價格走勢是相反的。所以當反應美國經濟的指标數據顯示增強時，就會影響到黃金價格下跌；反之，黃金價格上漲。

近期的各項經濟數據顯示，美國的第二、第三産業就業形勢良好，說明美國經濟形勢不錯，從而也利好了美元，利空了黃金，導緻黃金價格下跌。

以上是我為你分析的，近期黃金價格下跌的主要原因。當然，在實際市場中，黃金價格是受多種因素交錯相關的。但以上幾點關鍵因素，大家可以做個參考。

三、投資黃金，現在是抄底的時候嗎？

随着近期金價的下跌，不少投資客已經紛紛出手。那麼，關鍵問題來了，現在該是抄底買黃金的時候了嗎？對此，我建議大家還是謹慎為妥，主要有以下三個原因：

第一，這次國際金價的下跌，主要是因為美聯儲連續加息，導緻美元指數持續走高。

而從目前看來，美國6月份CPI達到了9.1%，目前美國通脹水平依然偏高。所以，未來美聯儲還有繼續加息的空間，美元指數在未來還會持續走高，國際金價還有繼續下跌的空間。

第二，我們投資黃金不僅要看趨勢，還要看其所處的位置。

此前，國際金價最高時一度達到2070美元/盎司，但是最低時也曾經跌到1100美元/盎司。如果這次國際金價是出現了曆史拐點，那麼目前1700美元/盎司的位置，也是處于曆史上的高位，向上空間有限，但向下空間還是比較大的。

第三，在國内投資黃金，是買進去容易，賣出去難。

如果大家去金店購買黃金飾品或者投資金條，即使将來黃金價格上漲了，金店在回收投資金條時，也會把價格壓得很低。此外，一些人在銀行購買實物黃金，即使将來有銀行願意回收，這個鑒定費用也是要客戶自己出的。

所以，在國内投資黃金，除非買到了曆史低位區域，否則投資黃金風險較大，收益空間卻很小。

（以上僅代表個人觀點，不構成投資建議。）

說到這裡順便提醒一句，其實投資黃金，買金飾、金條并不是最好的選擇。那麼，到底投資什麼合适，具體該如何投資呢？下節課内容，會詳細講解給你聽。

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