經濟觀察網 記者 鄭淯心 3月18日，李甯（2331.HK）發布的2021年财報顯示，2021年李甯集團收入達225.72億元，較2020年上升56.1%，毛利較2020年的70.94億元上升68.7%至119.69億元，集團整體淨利潤為40億元，同比上升136%。

在同日進行的媒體溝通會上，李甯集團聯席行政總裁及執行董事錢炜對包括經濟觀察網記者在内的媒體表示，李甯集團依然處于零售運營模式轉型的變革過程中，“我相信在過去一兩年的财報當中，大家都可以明顯感覺到我們反映到經營數據上的變化，無論是從費用效率、成本控制，還是利潤率的改善，都得到一些相應非常明顯的變化，這讓我們堅信過去兩三年做的事是正确的，也更加鼓舞着我們要朝正确的方向、正确的道路上繼續将變革推動下去”。

提升經營效率

錢炜指的變革是指從2018年開始的“單品牌、多品類、多渠道”的發展戰略，注重效率提升，比如商品運營效率、店鋪運營效率、成本效率、庫存效率、全渠道效率和組織架構效率等。從财報上看，2021年的淨利潤增長源于經營效率的持續提升。

從“單品牌、多品類、多渠道”的布局上看，李甯集團隻打造李甯這一個品牌，其中分為跑步、籃球、運動生活、健身及羽毛球五大品類。

具體到品類上來看，籃球是李甯集團最受關注的品類之一，2021年，李甯集團和CBA繼續合作，球員使用李甯集團的專業裝備進行比賽，同時簽約籃球潛力新星曾凡博。在籃球産品方面，李甯集團籃球常青系列上進行了産品升級，還推出反伍BADFIVE成都-少不入川、西安-長安少年、重慶-霧都大勢等城市限定系列，将籃球、街頭文化與中國城市特色結合。

在跑步品類上，李甯的産品為䨻科技系列，其鞋底是李甯自主研發的創新型中底材料，相比傳統減震材料最高輕至50%，能量回彈可達80%。2021年李甯在䨻科技系列上拓展了使用場景，想要滿足新手入門、尋求突破的不同階段跑者的多樣化需求，同時覆蓋籃球、運動生活、羽毛球等品類。

2021年，李甯加速在健身品類上布局，健身品類分為男子運動、女子運動，女子系列氛圍瑜伽、舞蹈、混合體能三大運動場景，男子系列分為力量器械、機能全天候、搏擊等場景。

值得一提的是李甯也在加速童裝賽道的布局。在2017年回收旗下童裝品牌代理權後，2018年推出了童裝品牌李甯YOUNG。錢炜介紹，2021年李甯集團的童裝門店達1202家，平均單店店效提升50%。

今年3月3日，李甯體育童裝有限公司成立，注冊資本為2.5億元，經營範圍包括運動鞋、運動服裝的生産；銷售食品；服裝、鞋類及其原輔料、針紡織品、帽、旅行及運動包袋等。該公司由李甯體育（香港）有限公司持股100%。該公司有7家對外投資企業，包括李甯（北京）體育文化有限公司等。

李甯的發展和消費趨勢的變化也有關系，2018 年第一批“00後”成年，“95後”開始具備經濟能力。在此背景下，如何抓住消費者特别是新生代消費者的需求持續發展成為李甯的重要命題。李甯集團董事長李甯曾向經濟觀察網記者介紹，不管時代怎麼變，體育都是流行的，運動和運動生活是他們主要消費的形态，李甯會繼續加大對運動科學和運動科技的研究和投入，他也坦言，“不是我們引領新生代，是新生代引領我們。”

國海證券在今年三月推出的一份關于李甯集團的深度研報中寫道：“公司經曆了以運營、産品為主的競争戰略，正進入到向客戶親密度為主的階段。”

在解釋庫存管理時，錢炜介紹，李甯集團将商品銷售計劃落實到直營省區、城市和門店及批發客戶，優化商品結構，提升新品折扣和商品效率；杜絕“季末一刀切” 打折，結合商品暢平滞情況，通過有節奏的銷售計劃，加速當季商品消化，提升整體售罄率和折扣率。

截至年末，李甯的當季新品折扣在8折以上，售罄率超60%。庫存方面，錢炜解釋：“我們通過建立常态化的例行庫存管理機制，控制庫存總額并持續優化庫齡結構，最終實現用合理的庫存做更好的生意”。

經營效率提升的成果也體現在現金流變化上。2020年，李甯集團經營活動産生的現金淨額為27.63億元，2021年為65.25億元人民币，同比增長136%。在2021年12月31日的現金及等同現金項目（包括銀行現金及手頭現金，以及原到期日不超過三個月的定期存款）為147.45億元人民币，較2020年12月31日淨增加75.58億元人民币。加上被記錄在銀行定期存款中的資金，李甯集團的現金餘額為184.81億元人民币，較2020年12月31日淨增加110.39億元人民币。

變革途中

從财報上看，李甯集團的渠道分為三個主要渠道。2021年李甯集團的直接經營銷售收入占比為22.2%，電子商務渠道銷售收入占比28.4%，特許經銷商銷售收入占比48.1%。

在門店方面，錢炜表示，過去一年李甯集團加快關閉低效店和虧損店，并快速布局了高效大店，實現整體渠道升級。截至2021年年末，店鋪總銷售面積增加高雙位數，單店平均面積超200平，單店月均店效提升50%-60%；大店數量超1200家，大店單店面積超410平，月均店效達60萬元左右。同時，李甯也在嘗試更多的店型，例如2021年開業的李甯上海淮海中路旗艦店是上海市内面積最大的李甯門店，首家城市主題店鋪中國李甯寬窄巷子概念店在成都開業。截至2021年12月31日，在中國，李甯銷售點數量（不包括李甯YOUNG）共計5935個，較上一季末淨增加132個，較年初淨增加23個。2021年李甯集團電商業務的收入為64.13億元，同比增長58.4%。

去年李甯的供應鍊建設也有很多動作。2021年6月，李甯位于廣西的東盟李甯中心項目開工，該中心預計2026年項目建成達産後，将實現年産運動服鞋等體育用品2500萬件（雙），産值20億元以上，7月荊門李甯中心揭牌運營，8月，李甯集團宣布上海李甯中心總部項目簽約。目前李甯總共有三個總部，分别位于北京、上海、深圳三個城市，兩個基地分别是湖北荊門的供應基地以及廣西的研開發基地。

錢炜表示：“我們現在采取變被動生産為主動生産的供應鍊策略，整合供應鍊組織，強化品質，增加産能供給。2021年年内，供應鍊整體産能提升50%，其中鞋産能提升50%-60%高段，服産能提升40%-50%中段。截至2021年年末，供應商數量增加4家，其中鞋的供應商增加7家，服裝供應商減少3家；前三大供應商産能占比超45%。”

錢炜稱，目前李甯依然在變革的途中，在追求規模增長的同時，更看重經營效率的提升。他強調，“我們聚焦消費者、聚焦市場、聚焦商品和賣場，關注全渠道、商品經營、庫存、店鋪運營、成本以及組織架構各個業務單元的運營效率，我們希望在企業規模不斷增大的同時，依然相對保持高效的經營體質。”

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