本文首發于同名公衆号

牛年伊始，可轉債終于迎來了開門紅，血條漲了3寸，堅定了靜靜投資可轉債的信心。

為了減少投資風險，讓我們還是接着把滾動市盈率弄明白吧！

重要的事情說第三遍：富蘭克林不是說過嗎：知識的投資常伴有最好的利潤。

話接前文，什麼是滾動市盈率呢？複習一下市盈率的總體計算公式：

市盈率=當前股價 ÷ 每股年收益

變化也就在每股年收益的取數上：

滾動市盈率=當前股價 ÷ 每股年收益（以最近四個季度的每股收益之和作為每股年收益。）

結合前2天的内容，舉一個綜合一點的例子：

例如：2019年7月20日（星期六），江蘇銀行發布《江蘇銀行：2019年半年度業績快報公告》。公告顯示 2019年上半年每股收益為 0.68元；另據2018年每股收益 1.13元， 2018年上半年每股收益 0.59，以及2019年7月22日收盤價 6.87元，可以計算出三種市盈率見下。

靜态市盈率 = 收盤價÷2018年每股收益 = 6.87÷1.13 = 6.08倍。

動态市盈率 = 收盤價÷2019年上半年每股收益÷（2/4）= 6.87÷0.68/(2/4) = 5.05倍。

滾動市盈率 = 收盤價÷（2019年上半年每股收益 2018年每股收益-2018年上半年每股收益）= 6.87÷(0.68 1.13-0.59) = 6.87÷1.22 = 5.63倍。

靜态市盈率計算最基本也是最标準的，但不能及時反映最近季度業績的變化。

動态市盈率雖然能反映最新的業績，但其潛在假定是上市公司業績均勻地分布在每個季度，這與實際情況不符，所以計算的結果有些異常。比如江蘇銀行，2018年上半年每股收益占全年的比例為 56.73%，但動态市盈率中，依然按照占比50%計算，最後導緻市盈率計算結果為 5.05倍，明顯偏低。

至于滾動市盈率，它包含了最新業績和也上一年的部分業績，所以計算結果比較準确，能較好地反映上市公司估值。

師傅的話：

投資可轉債的發文中，除非特别指明，均采用滾動市盈率PE(TTM)。

工具、手段

目前大部分券商的客戶端不提供滾動市盈率的查詢。但投資可轉債的相關發文數據，除非特殊說明，均采用的是滾動市盈率，以便您更準确地評估投資價值。

本次學習心得體會

總結： 滾動市盈率是在知道最近四個季度收益情況下，評估股票投資投資價值的一個重要指标。

投資的小夥伴一定要關心和理解。一般來說，市盈率越低，股票價值可能越高，股價低估的可能性越大；市盈率在20倍以下表示股價可能合理或偏低，20倍以上股價可能偏高。理論上市盈率越高，相對投資股票的風險就越高。

祝福的話

前面舉的例子也算詳細了，今天就不出題目考大家了。另外祝大家新年身體倍兒棒、工作順利、加官進爵、投資長紅。

安心上班，不用出去找工作，是一件多麼幸福的事情啊：）

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