2018年11月14日，人人公司宣布以整體對價6000萬美元出售人人社交網絡全部資産，至此，這個曾經被譽為“中國版Facebook”的社交平台就此倒下。事實上，自成立以來人人公司便緊跟互聯網風口，相繼布局社交網絡、團購、遊戲、視頻網站、直播、互聯網金融、二手車等領域，但基本所有的業務發展均不順暢，那未來人人網還有何籌碼繼續在互聯網領域占據一席之地？

業績表現陰晴不定，盈利能力持續下滑

成立于2005年的人人網，迄今發展已有13年。從創建校内網起家，後到人人網得以迅速崛起，一度發展成為國内的社交巨頭，并在2011年5月4日成功登陸紐交所，上市首日市值便突破70億美元，最高時達94億美元，僅次于當時的騰訊、百度、新浪，市值排中國互聯網公司第4位，大有發展成為“中國版Facebook”的勢頭。然而，從公司的經營數據來看，公司業績在過去10年裡一直陰晴不定，呈現出劇烈波動的特征。

在營收方面，公司上市以後的第二年，營收規模就開始連續下滑，直到2016年才開始好轉，2018年上半年創收2.75億元，同比增長了5倍多，更是超出了去年全年的營收規模；而淨利潤表現則更為慘烈，公司一開始虧損上市，上市以後也一直在盈利和虧損的邊緣苦苦掙紮，在2015-2017年連續3年虧損以後，終于在2018年上半年實現了盈利。

再來看公司的盈利能力，2009年至今，人人網銷售毛利率下滑趨勢顯著，一路從77%跌至了2018年上半年的6.36%，公司的産品銷售獲利能力明顯下降；銷售淨利率的表現與淨利潤的波動變化如出一轍，也一直在正負之間劇烈波動，并在2015年降至-539.17%的最低谷，也直到今年上半年才扭負為正。

緊跟互聯網風口，發展重心不斷調整

人人網的業績表現之所以如此不穩定，與其在這10餘年的發展曆程中不停地轉換和調整業務發展重心有關。盡管以社交網絡起家的人人網，在發展之初取得了不錯的成績，但是其掌門人陳一舟的野心卻遠不止于此。從公司上市前後開始，人人公司就始終緊跟互聯網行業發展風口，先後将業務觸角從社交網絡分别伸向了團購、遊戲、在線視頻、互聯網金融、直播、二手車和區塊鍊領域，業務發展重心在不斷調整。

然而，從出售糯米網、56視頻網站、擱置人人遊戲、人人直播和互聯網金融業務，到如今的出售人人網社交平台，人人公司的業務轉型實在難言成功。而2018年緊追區塊鍊風口，試圖推出人人坊進軍區塊鍊領域，更是“出師未捷身先死”，項目還未落地便被叫停，徹底打消了人人公司發展區塊鍊業務的念頭。總而言之，始終站在風口的人人網，不僅沒能被吹起來，還因業務發展不穩定導緻公司盈利能力持續下滑，拖累公司業績表現。

社交業務邊緣化，競争優勢地位被取代

事實上，自公司上市以後，人人網的社交業務就逐漸被邊緣化。從2011-2017年人人網細分業務營收占比結構來看，基于人人社交的在線廣告業務營收占比在持續下降，在2016年開始，已經不再單獨核算公司的廣告收入，而将其并入互聯網增值服務和其他項目統計計算，可見來自于社交廣告的收入已經少之又少，同時意味着社交業務基本已經完全被公司所放棄了。

而人人社交網絡的沒落，與其産品定位以及轉型失敗密切相關。目前，互聯網促進人與人之間聯系與溝通的産品大緻可以劃分為兩類，即社交型産品與社區型産品。但是，社交産品的競争非常激烈，因為同一個人不大可能同時用QQ、微信、MSN等多個産品去與别人溝通；但社區産品顯然不存在這一問題，多進入幾個BBS、聊天室，其實可以豐富話題的多樣性。加之“通訊”的頻率并不能持續保持高位，這就促使社交産品去開發社區功能來增加用戶粘性和忠誠度，以提升競争優勢，這就有了QQ空間、微信朋友圈等“主題式聊天”功能的出現。值得一提的是，盡管微信、QQ兼具社交社區功能，但它依然無法取代微博這種社區，因為微博這種廣場式社區，更公開化，例如，粉絲在微博上與偶像互動，但卻很難加上偶像的朋友圈。

再回過頭來看人人網，人人網一開始是社區型産品，同期的社交産品主要以QQ、MSN為主。然而，由于社交産品社區化的必然發展趨勢，使人人網面臨的競争日趨激烈。盡管人人網也試圖推出人人私信、站内信等功能向社交産品轉型，但卻鮮有成效；反之，社交産品一旦社區化後，能被替代的可能性極低。後來加之BBS業态的日漸繁榮，人人網又開始布局其他業務分散了大量發展資源，導緻人人網在社區産品領域的競争優勢被逐漸取代，僅能依靠廣告投放獲取部分收益。

三次私有化失敗，無奈賤賣人人網

以社區型産品定位起家，最後轉型“社區 社交”型産品失敗，同時面臨外部激烈的競争，而為創收又大量投放低質廣告，極大地降低了用戶體驗，最終導緻人人網的用戶規模不斷縮減。截至到2018年第一季度，人人網的月活躍用戶僅為0.31億人，不到上市前巅峰時期月活用戶過億人的1/3。

用戶規模銳減，即意味着用戶流量變現的可能性和前景更加渺茫，而公司其他業務的發展也未見起色，無奈之下，人人公司曾三次試圖低價分拆人人網，将公司最有價值的核心資産變現從中獲益，但卻因公允價值不被認同、私有化收益分配不均等問題惹怒多數小股東，導緻私有化進程已在擱淺。最終，在2018年11月，公司無奈選擇以2000萬美元現金加4000美元等值股票的價格将人人社交網絡全部資産出售給多牛傳媒。

短暫繁榮的遊戲、直播、互聯網金融業務，難以支撐公司未來發展

人人社交網絡網絡發展已經苟延殘喘，而公司在互聯網風口開拓的其他業務的發展卻也相繼步入絕境。在公司10餘年中開拓的衆多業務中，團購業務直到糯米網出售給百度之前也未能給公司盈利；在線視頻業務也未如預期發展，最後以出售56視頻而失敗告終；遊戲業務雖然繁榮一時，但後來也因遊戲研發不濟在2016年被叫停。目前，公司新開拓的業務中僅剩直播、互聯網金融和二手車業務還得以存活。但是，直播和互聯網金融的發展也早已大不如從前。

在直播業務上，從2016年第二季度上線人人直播以來，就獲得迅猛發展。發展不到一年，人人直播2016年就創收460萬美元，占公司互聯網增值服務收入的15.1%。但是，好景不長，目前人人直播的發展已經近乎停滞。從人人直播的月活用戶規模來看，截至2018年1月僅剩18.62萬人，較2017年2月110萬人的繁榮時期，早已不可同日而語。而未來随着直播漸入紅海，雖然陳一舟還未放棄直播，但直播顯然已經不是一條好的出路。因此，在這次資産出售中也将人人直播一起打包進行了甩賣。

而在互聯網金融業務上，從2014年推出人人分期，到2015上線人人理财，人人網互聯網金融業務在2015年和2016年實現了爆發式發展，但是很快在2017年便回歸平靜。2016年，人人網互聯網金融業務創收2931.7萬美元，同比增長了2.4倍；但是到了2017年，互聯網金融業務營收不增反降，同比下滑了0.16%。可見，互聯網金融發展也并不順暢，難以成為支撐公司未來發展的主力。

加碼二手車業務，但未來發展前景卻難言樂觀

經曆了業務布局重點的多次轉型，目前公司将目光投向了高端二手車銷售業務。事實上，人人公司從2017年第二季度才開始大舉進入二手車市場，但是卻迅速發展成為公司的第一大業務支柱。2017年，發展不到1年的二手車業務便創收1.12億元，占據公司總營收的59.91%，發展之迅猛是讓公司之前發展過的所有業務都望塵莫及。因此，公司在宣布出售人人社交網絡資産的同時，也表示公司未來将專注于中國的二手車業務和在美國運營的Trucker Path業務和SaaS業務，可見人人公司已經将二手車業務放在了重要的戰略地位。

然而，二手車市場，尤其是二手車電商市場的競争卻不容樂觀。目前，在百度、阿裡巴巴、騰訊和京東的資金加碼以及流量資源的助推下，二手車電商市場已經呈現出了優信、瓜子、人人車和大搜車“四分天下”的局面。相較于優信、瓜子、人人車和大搜車四大平台進入市場較早，擁有一定的用戶基礎壁壘，同時又均獲互聯網巨頭資本和流量的雙加持，在人人網卻出售社交網絡資産阻斷流量入口以後，人人網所推出的定位高端二手車銷售的“開心二手車”交易平台難言可以和它們相抗衡，存在被這四大平台擠出市場的可能性。因此，二手車業務的未來發展前景也不容樂觀。

綜上來看，在出售人人社交網絡資産以後，人人網短期内的發展将依賴二手車業務，但是人人網二手車業務的未來發展形勢卻并不樂觀。因此，人人網想要依靠二手車業務實現逆襲還遠待時間考驗，但對于人人網公司而言，要找到可以持續經營的業務無疑是公司長足發展的關鍵所在。

以上數據及分析均來自于前瞻産業研究院《2018-2023年中國互聯網行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

更多深度行業分析盡在【前瞻經濟學人APP】，還可以與500 經濟學家/資深行業研究員交流互動。

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!