一、新能源汽車産業快速發展背景

2020 年 9 月，第 75 屆聯合國大會提出 2030 年前碳達峰、2060 年前碳中和目标；今年首次将“碳達峰、碳中和”寫入政府工作報告。

碳達峰是指二氧化碳的排放達到峰值後不再增長，意味着我國将會在2030年前，生産生活所排放的二氧化碳總量達到最高峰，此後将逐漸下降；碳中和則是指在2060年以前，我國通過植樹造林、産業結構調整、節能減排等形式，減少碳排放同時增加碳吸收，抵消二氧化碳排放。

1、發展新能源汽車是實現雙碳目标重要途徑

汽車行業是全球溫室氣體排放的主要領域之一，且随着我國汽車保有量的不斷提升，如何減少汽車行業碳排放是實現碳中和、碳達峰目标中十分重要的一環。

原因包括（1）汽車行業是二氧化碳主要排放領域；2019 年，中國汽車量産乘用車生命周期碳排放總量為 6.2 億 tCO2e（我國 2019 年全國碳排放 106 億 tCO2e），其中，汽油車貢獻了 94.7%，碳排放總量為 5.8 億 tCO2e；汽車領域排放二氧化碳總量巨大。

（2）從新能源汽車的工作原理可以看出，新能源汽車較傳統燃油汽車在燃油使用階段減碳效果明顯。數據顯示，新能源汽車日均二氧化碳排放量遠小于傳統燃油汽車。

在全球大力發展清潔能源、早日實現碳中和碳達峰的願景下，新能源汽車的推廣發展承擔着碳減排的重要使命，減少汽車行業碳排放成為能源系統清潔化發展轉型的主要工作内容。

2、歐美國家設定新能源車減排目标持續攀升

歐洲是全球最大的新能源汽車市場之一，歐盟于7月14宣布最新的《Fit for 55》草案，該草案将設立比之前更激進的減排目标。計劃要求乘用車和貨車的排放量從2030年開始比今年的水平下降65%，在2035年實現淨零排放。

美國現任總統拜登上台後，積極釋放信号大力鼓勵發展電動汽車，3月發布《基礎設施計劃》提議投資1740億美元支持美國電動汽車市場發展，設定了美國到2030年零排放汽車（電動汽車、燃料電池汽車等）銷量達50%比例的目标，超出市場預期。

3、雙碳背景下，我國新能源汽車重點産業政策

在碳達峰、碳中和背景下，我國新能源汽車迎來發展機遇。為提升新能源汽車産業服務能力，完善基礎設施體系，優化産業發展環境，實現我國新能源汽車産業高質量可持續發展。國務院出台《關于印發新能源汽車産業發展規劃（2021—2035年）》的通知，通知提出新能源行業電動化、網聯化、智能化三個方向，制定我國新能源汽車行業從2021—2035年的行業發展目标，目标分為兩個階段：

第一階段，到2025年我國新能源汽車行業要達到：（1）在動力電池、驅動電機、車用操作系統等關鍵技術取得重大突破，提升車輛使用的安全性；（2）高度自動駕駛汽車實現限定區域和特定場景商業化應用；（3）充換電服務便利性顯著提高。

第二階段，到2035年我國新能源汽車行業要實現：（1）純電動汽車成為新銷售車輛的主流；（2）公共領域用車全面電動化；（3）燃料電池汽車實現商業化應用；（4）高度自動駕駛汽車實現規模化應用，有效促進節能減排水平和社會運行效率的提升。

《實施規劃》為新能源汽車産業的未來發展指明了方向，對産業發展提前釋放了四個要點，包括加大關鍵技術攻關、加強充換電、加氫等基礎設施建設、鼓勵加強新能源汽車領域國際合作以及加大對公共服務領域使用新能源汽車的政策支持。

在新能源汽車消費補貼方面，重慶市明确2021年對補貼對象包括購置新能源公交車補貼、換電站建設補貼和充電費用補貼;上海市、天津市、河南省、海南省等省市均提出未來将加強充電樁建設，确保充、換電設施基礎建設與新能源汽車推廣協調發展。

二、國内外新能源汽車市場現狀

當前，新能源市場主要集中于中國、歐洲、美國三個區域，2020年，歐洲新能源汽車市場占全球市場的43%，中國占41%，美國占比10%，日本占比1%，同年歐洲新能源汽車市場超越中國。

1、國内市場

據中國汽車工業協會統計分析，2021年11月，新能源汽車産銷分别完成45.7萬輛和45萬輛，同比分别增長1.3倍和1.2倍，市場滲透率17.8％，其中新能源乘用車市場滲透率達到19.5％。

數據來源：中國汽車工業協會

國内市場貢獻了全球新能源汽車65%的增量。中國新能源汽車推廣政策實行得相對比較早，除了補貼鼓勵以外，還有雙積分政策的處罰，迫使大衆、豐田這類大型傳統車企不得不向電動化轉型，進入新賽道與激進的自主品牌和造車新勢力們競争，并形成良性競争，新能源汽車滲透率的迅速提高也證明了這些政策的成功。

2、全球主要市場

（1）歐洲

2021年前三個季度，歐洲新能源汽車總體銷量急劇攀升。德國、法國、英國、挪威、意大利、瑞典、西班牙這幾個國家前三季度共銷售124萬輛，占據整個歐洲市場份額的80%，其中挪威9月新能源汽車的市場滲透率高達91.45%。

從歐洲各國數據看出，歐盟委員會通過嚴苛的排放法規、高額補貼、稅收優惠，以及高投入的基礎設施建設等因素為新能源汽車的發展創建了一片沃土。

（2）美國

作為全球第二大汽車市場的美國，2020年新能源汽車銷量僅為33.3萬輛，滲透率2.2%，遠低于中國與歐洲。受半導體芯片短缺、國際運輸限制等因素影響，美國汽車經銷商庫存已經降至曆史新低，汽車市場整體銷量受到較大影響。但新能源汽車是在整個汽車銷量下滑背景下呈現逆勢增長，2021年10月美國電動車銷量5.5萬輛，環比增加24%，同比增加79%，電動化滲透率為5.3%，1-10月累計銷量45.0萬輛，同比增加186%。美國新能源汽車市場擁有廣闊市場空間。

（3）日韓

韓國新能源汽車占據了汽車總量的4.1%，盡管占比不高，但是增速明顯，今年增幅高達22.3%。日本是全球第三大汽車市場，今年7月新車銷量為39.6萬輛，而純電動乘用車占比僅為0.49%。

三、新能源汽車産業鍊環節

在我國“雙碳”目标的戰略背景下，以及國内外新能源汽車市場需求前景，新能源汽車行業将迎來快速發展期。新能源汽車作為能源轉型大力推行的産業，形成了與傳統汽油車不同的嶄新整車制造的産業鍊條，并且帶動了一系列核心零部件的發展，以下通過對其上下遊産業鍊進行梳理，關注其中帶來的行業機會。新能源汽車産業鍊主要包括上遊電池、電機原材料，中遊電池、電機、電控，以及下遊整車和充電樁。

新能源汽車産業鍊

1、上遊大宗材料

新能源汽車上遊原材料為大宗商品标準品，具備同質化、周期性的特點，屬于資金密集型行業，且對資源具有一定的依賴性。其中，原材料鋁錠、鋼材、锂在産品成本結構中占比較高，原材料價格與生産毛利率相關性強。

2、中遊核心制造

新能源汽車的中遊為半标準品，動力電池、動力總成（電機 變速箱）、驅動電機控制器是新能源汽車的核心零部件，占到整車生産成本的七成左右，是全車的價值所在。資金門檻、技術叠代和生産規模是影響中遊發展的重要因素，容易讓市場形成壟斷格局。

3、下遊消費品

新能源汽車的下遊具有品牌差異化的特性，不同品牌的産品依賴于産品創新能力，對中遊零部件生産制造環節有一定的議價能力。

在建設低碳、節能經濟的宏觀背景下，新能源汽車的發展是大勢所趨，新能源汽車未來一定時間階段内仍将作為我國的戰略性新興産業，政府重點扶持的對象。随着政策補貼的退出以及在歐美發達國家新能源汽車的競争推動下，新能源車将逐步由政策驅動向市場驅動和技術驅動邁進，國内市場空間将進一步提升，産業上下遊配套的延伸發展以及供應鍊的優化整合将成為未來市場機會。

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