在市場行情不好的時候，任何的一個公告都能被強行解釋為“利空”，可以說市場已經到了完全非理性階段，國美零售（00493）便是被市場錯殺的标的之一.

4月20日，國美零售發布公告稱董事會建議按公司股本中每10股每股面值為港币0.025元的已發行及未發行股份合并為一股每股面值港币0.25元的合并股份的基準，進行建議股份合并，即建議按每十股并一股合并股份。

受該消息的影響，今日國美零售股價低開低走，盤中一度大跌逾16%，截至收盤時間，公司股價跌15.22%，收0.39港元/股。

據公告内容顯示，除就股份合并将産生的開支，實施股份合并本質上将不會改變國美零售的相關資産、業務營運、管理、财務狀況或股東按比例持有的權益，惟可能産生的零碎合并股份除外。也就是說，國美零售此次合并股份并不會對投資者造成損失，相反合并股份将對上市公司和股東帶來諸多裨益。

首先，合并股份能降低交易成本。由于券商收取的手續費是以股份的每手買賣單位來收取的，合并股份将減少買賣本公司股份的交易手續費。再者，合并股份有利于提升公司的市場形象，有助于吸引更廣泛的機構和投資人投資本公司。

市場上目前有一些投資者将此次并股同資本運作聯系起來，擔憂公司後續或許會有配股或者供股等操作，這是市場對于國美零售這份公告的誤讀。

國美零售此次的股權合并是有利于公司的長遠發展的，而公司的長期發展離不開股東的支持。短期的股價波動不改公司的長期價值。從長期來看，國美零售各項經營數據都在轉好。據公司2021财年數據顯示，國美實現收入464.8億，同比增長5.4%，實現綜合毛利約66.9億，同比增長24.7%，同時經營現金流大幅改善，全年正向流入達6.5億元。

在零售發展到如今的階段，線上、線下融合已然是大勢所趨。線下方面，國美零售在2021年積極調整門店經營策略，聚焦數字化本地生活服務平台，對48個業态賽道與128個細分品類進行了靈活重組。比如社區店側重于高頻次的生活必需品，商圈店側重于成套智能家電與智慧家居展銷，從而讓商圈店、區域店、社區店等店型發揮不同的職能。同時，公司也通過加盟等輕資産運營模式擴充門店數量，增厚了線下的利潤空間，在2021年全國門店數量增至四千多家。

不僅如此，國美也在積極探索新型業态發展模式，在去年下旬大力推行新模式門店，積極引入視頻導購、一店一頁等數字化技術優化用戶體驗。目前國美新模式店已簽約35家、拟簽約70家，深度合作意向者316家，全國範圍内新模式門店管理面積超過100萬平方米。

線上方面，當傳統電商仍在以流量思維為主導經營的情況下，國美在2021年提出了“回歸零售本質”的口号，強調商品與服務才是零售業的長期價值所在。去年上旬，國美将始于供應鍊平台的八重真選體系全面标準化，聯合中商聯共同編制了《零售買手選品規範》團體标準，讓野蠻生長的買手業态回歸健康成長。得益于國美長期的努力，全品類SKU已經達到200萬，真選商品突破3萬。得益于商家端與用戶端的深耕細作，2021年入駐商家攀升至6081家，同比增長728%，真快樂APP年活躍用戶達1683.7萬，同比增長433%。

通過錨定家庭用戶需求，積極構築全零售生态共享平台，國美已經打造其自身的基礎設施和核心能力，建立起護城河，其成長天花闆将再次得以打開。

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