今日，新希望乳業股份有限公司（新乳業， 002946.SZ）正式在深交所挂牌上市，其也成為國内第12家乳業上市公司，新希望乳業的上市也是區域乳企通過整合探路全國化發展的一種嘗試。近年來随着行業競争的加劇，尤其是全國性乳企的下沉擠壓下，區域乳企的生存壓力日益提升，新希望乳業的上市，能否給區域乳企山頭林立的局面帶來一些改變和啟發。

1月25日上午，知名民營企業家劉永好、劉暢、新希望乳業董事長席剛等在深交所敲響了新乳業的上市鐘聲，這是劉永好第二次在深交所敲鐘，上一次還是20年前四川新希望農牧股份有限公司（現為新希望六和 000876.SZ）1998年上市。有趣的是，新乳業此前也是新希望六和旗下的業務闆塊，但在2011年被六和剝離。

新乳業當天以6.54元開盤，截至記者發稿時，股價為7.85元，大漲44.04%

區别于國内傳統的城市型乳企，新希望乳業也是目前其中最接近全國化的區域乳企之一。

從2002年開始，新希望乳業先後将四川陽平乳業、重慶天友乳業、安徽合肥白帝乳業、河北保定天香乳業、杭州雙峰乳業、青島琴牌乳業、雲南蝶泉乳業、昆明雪蘭、朝日乳業等15家區域乳企收編。

截至目前，新希望乳業旗下共有35家控股子公司，13個主要乳品品牌、15座乳品加工廠和12個自有牧場。新希望乳業2015年-2017年營業收入分别為39.15億元，40.53億元，44.22億元；淨利潤分别為2.97億元，1.46億元，2.16億元。

第一财經記者注意到，新希望乳業募集資金總額隻有5.04億元；而所募集資金中，半數投入安徽白帝乳業擴建（2.2億元），其他分别投入營銷網絡建設及品牌推廣項目（預計投資2.1億元，使用募資約1億元），以及研發中心建設項目（0.9億）和企業信息化建設項目（0.9億）。

新希望白帝乳業位于安徽省合肥市，在2002年5月被收購，此次募資主要用于公司搬遷擴建，項目達産後，預計将實現年銷售收入7.3億元。

中國品牌研究院研究員朱丹蓬告訴第一财經記者，背靠新希望集團的新希望乳業上市屬于醉翁之意不在酒，一方面是在立足西南區域市場的基礎上，借助安徽白帝項目向華東和華南市場進一步加強輻射；另一方面則希望通過上市進一步強化新希望品牌，對原有各自分散的區域品牌進行整合，進一步形成品牌上的全國化，也為下一步從優勢區域市場進一步擴張做鋪墊。

席剛告訴第一财經記者，從2001年開始，新希望通過并購的方式進入乳業行業，形成了以區域品牌為主的乳企聯合體，目前已經形成了多品牌協同發展的戰略運作模式，這一商業模式已經具備了快速可複制的發展能力。

值得注意的是，新希望乳業的上市或給山頭林立、各自為戰的區域乳企市場帶來一些變化。

獨立乳業分析師宋亮告訴第一财經記者，新希望乳業的上市，會進一步促進其在終端市場的銷售，進一步壓制其他區域乳企的市場份額，也會給現有的區域乳企市場格局帶來一些變化。一方面，新希望乳業可能攜資本優勢進一步整合區域龍頭乳企；另一方面，可能會推動區域乳企間的進一步聯合甚至整合。

近年來，國内市場逐步形成了全國化乳企 區域乳企的兩極格局，前者是兩大巨頭伊利股份（600887.SH）和蒙牛乳業（02319.HK），而後者則是各地品牌割據、山頭林立。此前，全國性乳企和區域乳企錯位競争，全國性乳企以常溫産品為主，而區域乳企則主打低溫産品，各自深耕所在的區域市場，彼此相安無事。

但随着市場競争的加劇，區域乳企的日子變得越來越難過。一方面，全國兩大乳企伊利和蒙牛近年來加大了渠道下沉的力度，尤其是在低溫産品上，給區域乳企很大的壓力，尤其是蒙牛已經開始進入區域乳企的“專利産品”巴氏奶領域。另一方面，區域乳企不再滿足于原有的區域市場緩慢的增速，逐步向區域外市場擴張，在市場上“短兵相接”。

以北京市場為例，除了本地的三元股份（600429.SH）之外，伊利、蒙牛，以及光明乳業（600597.SH）、河北君樂寶、新乳業、黑龍江完達山等區域品牌都陷入激戰。

激烈的競争也讓區域乳企的增長正在放緩和分化，2018年上半年，兩大巨頭伊利和蒙牛的收入都保持了雙位數的高速增長，區域乳企上市公司中，光明乳業、燕塘股份（002732.SZ）、科迪乳業（002770.SZ）等業績都出現了不同程度的下滑。

而新希望乳業的商業模式或給激戰中的區域乳企帶來一些啟發。

“此前由于利益分配的難題，區域乳企間的合作一直很難實現。”但在宋亮看來，目前國内兩大乳企實力強勁，外資乳企的動作也很大，區域乳企間的内戰反而分散了彼此的市場競争力，2019年也許會看到更多不同的區域龍頭乳企結成同盟或合作，壯大自身實力，充分利用差異化的産品和自身的地緣優勢對抗全國化乳企。

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