消費日報網财經訊 辛巴直播間“燕窩糖水”事件，以辛有志認錯賠償看似告一段落。此次事件，或已禍及合作夥伴起步股份（603557.SH）。11月19日至11月20日，起步股份遭遇投資者“用腳投票”股價跌停，市值蒸發約12.9億元。

對此，消費日報财經頻道記者對起步股份發采訪函詢問相關事宜。起步股份回複稱，公司聯合辛選探索母嬰童行業新零售業務，合作至今，線上GMV增速明顯，累計實現線上直播 GMV2.3 億元。起步與辛選合資的辛起新零售公司各方面的經營業務均按原計劃持續穩定進行中。

“燕窩糖水”事件

辛巴道歉賠款6189萬元

辛巴道歉，扯掉了直播帶貨造假和燕窩行業的遮羞布。這次辛巴直播攜手燕窩，成功進入普通消費者視野，不過是以“惡”之名。“燕窩糖水”事件可以追溯到今年10月份。10月25日，“快手一哥”辛巴的辛選團隊主播“時大漂亮”在直播間售賣一款茗摯品牌的“小金碗碗裝燕窩冰糖即時燕窩”。然而，該燕窩的成分遭到了消費者的質疑，有消費者表示該款産品的主要成分為糖水而非真正的燕窩。

面對質疑，主播辛巴在直播間展示了該款産品的檢測報告并進行現場實驗來驗證産品沒有問題。辛巴言辭鑿鑿，稱要和“黑粉”奉陪到底。

但好景不長，辛巴踢到王海這塊“鐵闆”，“打臉”來得很快。

王海在個人微博上放出相關機構的鑒定和成本數據分析，并表示“據檢測結果，該産品蔗糖含量4.8%，而成分表裡碳水化合物為5%，确認該産品就是糖水。”面對實錘，今年11月27日，辛巴在個人微博上回應稱，主播在售賣該款産品時，客觀上産生了誇大宣傳的行為。為此，辛選将出資替品牌方對用戶進行退一賠三的賠付，累計将賠付6198萬元。

至此，“燕窩糖水”時間以辛巴道歉賠款暫時告一段落。但對于辛巴而言，賠款事小，更重要的是信譽有損。這件事，不僅動搖了辛巴苦心經營的“農民的兒子”的人設，或許拉遠了辛巴與他供應鍊野心的距離。

供應端做好把關

起步稱與辛選合作持續穩定進行

正是辛巴想做供應鍊的野心，造就其與起步股份的一段淵源。今年辛巴成立了廣州辛選投資有限公司（以下簡稱辛選投資），任執行董事。今年9月16日，起步股份(603557.SH)晚間發出重磅公告，其控股股東香港起步拟向辛選投資、張曉雙（辛選投資聯合創始人）各轉讓公司5%的股份。轉讓完成後，“辛巴系”将合計持有起步股份10%股份，成為公司第二大股東。上述股份轉讓價格為9.162元/股，總金額合計4.32億元。

辛巴入股，起步股份于今年9月17日至9月23日連斬5個漲停闆，股價從11.55元/股漲至16.92元/股，累計漲幅達61.14%。

對于辛選投資入股的初衷，起步股份在接受機構投資者調研時表示，辛選投資認為母嬰童領域有充分的發展空間，并将母嬰童闆塊作為自身發展戰略非常重要的一部分；同時，辛選投資看重公司在童裝童鞋市場十多年的業務沉澱，希望借力公司實現母嬰童業務的快速發展。

此外，起步股份與辛選投資 “聯姻”，成立浙江辛起新零售有限公司（以下簡稱辛起新零售）。根據天眼查APP，2020年9月25日，辛起新零售成立，注冊資本1000萬人民币，法定代表人為章利民。根據股東信息顯示，該公司的兩大股東分别起步股份和廣東辛選控股有限公司。

經過“雙十一”厮殺，讓正處于“蜜月期”的起步股份與辛選投資情誼更加堅固。起步股份稱，自與辛選投資戰略合作以來，公司累計實現線上直播 GMV2.3 億元。這一資金數額的确不小，要知道起步股份今年前三季度的營收僅為8.9億元。

“燕窩糖水”事件，對兩者關系是否有影響呢？畢竟辛巴深陷“燕窩假貨”風波，起步股份或也遭受池魚之殃，股價于11月19日至20日連續兩個交易日跌停，市值蒸發約12.9億元。

起步股份回複稱，公司将在供應端做好把關。為孩子們提供放心舒适的健康産品和服務。此外，公司關于童裝、童鞋及兒童用品的開發和直播規劃等新零售業務正在穩步推進，起步與辛選合資的辛起新零售公司各方面的經營業務均按原計劃持續穩定進行中。

童裝市場新進入者紛湧

起步股份深耕新零售求突破

從起步股份的回複來看，其與辛選投資的合作并未受到“燕窩糖水”事件的影響。起步股份選擇與辛選投資 “風雨兼程”，背後離不開童裝市場日益激烈的角逐。

我國嬰童鞋服行業景氣度高，但集中度并不高，根據歐睿數據，近年來童鞋童裝行業處于快速成長期，市場規模增速在鞋服細分行業中屬于較高水平。2014年-2019年童裝、童鞋市場規模年均複合增速分别為13.48%、7.59%，歐睿咨詢預計2024年市場規模分别為 4235 億元、950 億元，行業景氣度較高。但是，目前中國童裝、童鞋行業集中度仍處于較低水平，龍頭收入、市占率有提升空間，據歐睿數據，2019年中國前十大童裝、童鞋公司市占率為 14.3%、28.2%。

行業景氣度高，又無龍頭當道，自然吸引不少新進入者。2010 年後耐克、阿迪達斯、安踏等運動成人裝品牌及太平鳥、優衣庫等休閑成人裝品牌紛紛加大在童裝、童鞋行業布局，門店數量、收入規模實現較快增長，市占率有所提升。

（資料來源：Euromonitor ，信達證券研發中心）

新的賽道參與者實力不弱，自然引起起步股份的危機意識。要想保住江山，隻能力求圖突破。線上渠道一直是起步股份的短闆，2019 年公司線上渠道收入為 7137.46 萬元，占比僅為 4.73%。

随着越來越多電商用戶湧入直播間，起步便下定決心，搭乘直播經濟快車。根據艾瑞咨詢數據，2019年直播電商整體成交額達4512.9億元，同比增長 200.4%，占網購整體規模的4.5%，預計2022年将達到28548.3 億元，複合增速高達84.94%。

起步股份回複稱，公司認為與電商領域的 KOL 合作将有助于品牌推廣、渠道升級，從而完成公司新零售轉型的戰略規劃。公司的直播規劃正在穩步推進當中。此外，公司門店主播培養和直播基地建設也正在順利進行中，第一階段門店主播培養已經完成，第一批 5 名店長轉主播後續将會正式試播。

由此來看，起步股份與辛選投資的合作暫時是堅固的，雙方在母嬰行業的合作可分為兩個方面：一是辛巴團隊借助強大的流量優勢，為起步股份旗下 ABC Kids、EXR 等品牌進行直播帶貨；二是雙方的合資公司辛起新零售将整合母嬰童行業優質品牌及供應鍊資源，涉足設計開發、産品生産、渠道銷售、用戶流量等環節。一方面辛有志團隊給外部母嬰品牌的直播帶貨将通過合資公司銷售，另一方面雙方将探索推出新的母嬰品牌，整合母嬰童産業鍊資源，開發适合線上直播的商品，拓展全品類和線上線下全平台，打造新零售業态。

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