近期，吉利正式向港交所提交披露了今年上半年業績數據。數據顯示，吉利控股實現營收為582億元（不含領克、睿藍），同比增長29%。但在淨利潤方面，吉利的表現不佳，上半年，吉利歸屬于股權持有人的淨利潤為15.5億元，同比下滑35%，這一淨利潤為五年來的最低值，淨利率也一下子下滑到了2.2%。目前，國内公司債利率普遍在3%左右，吉利如果不提升淨利率，那麼覆蓋到期債券的壓力将會越來越大。

具體來看，吉利控股的現狀首先是源于銷量的不振。按理說從2017年開始，吉利就已經坐穩了自主闆塊一哥的位置，其銷量在2018年甚至達到了150萬輛的頂峰，但沒成想，這一規模甚至成了屢次無法突破的珠穆朗瑪峰。吉利在2019年、2020年連續下滑兩年，最終通過2021年的新能源車銷量暴漲止住了下滑态勢，并以132.8萬輛成績收官。

可這一止損态勢沒有維持多久，今年上半年，吉利共銷售了613845輛新車，同比下滑3%。雖然剔除4月份的上海疫情擾動，吉利整體銷量表現還算穩定，但是在銷售車型的産品結構方面出現了大幅變動。今年上半年，吉利新能源闆塊銷量占比同比提升14.4個百分點至17.9%。其中BEV車型的銷量增長對整體貢獻最大，BEV車型在今年上半年銷售了8.6萬輛，同比增幅超5倍。BEV車輛銷售的增長主要是幾何汽車的銷量增長推動，另一方面則是極氪帶來的銷量增長。

從這一銷量構成可以看出，吉利通過大力培育旗下新能源闆塊實現了新能源車型的增長，但是傳統燃油車業務卻在不斷萎縮，這使得即使有新能源車型高增長，但依舊無法推動集團層面的銷量增長。從這一點看，吉利與比亞迪、賽力斯的差距就顯現出來了，因為比亞迪和賽力斯的銷量增長給集團帶來的都是實打實的營收增長，而吉利則因為業務線龐大，新能源的增長不能彌補燃油車業務的損失。這使得吉利的市值較之專注于純電車型的企業相比而相去甚遠。

數據來源：吉利2022半年報業績報告說明

當然，财報中吉利也展現出了目前好的一面，那就是通過新能源車型的導入，吉利在不斷擡高旗下車型的整體售價，目前吉利已經從2020年的單車平均售價10萬元以下提升至10-15萬元。今年上半年，吉利的單車毛利潤達到1.6萬元，同比增長9.9%；總平均單車銷售收入同比增長21.1%，達到10.2萬元。

數據來源：光子出行《吉利走到十字路口》

但是糟糕的是，吉利的淨利潤率還在不斷下滑。在2018年，吉利同期的淨利潤率在12.54%，而到了今年，淨利潤率下滑至僅有2.2%。對于這一問題，吉利給出的解釋是銷售成本的大幅增加，吉利表示今年上半年的銷售成本增長33.4%至497.1億元。同時，吉利針對66間極氪品牌直銷店的投資也使得吉利分銷費用提高29%。簡而言之，為了提升旗下新能源車型的銷量表現，吉利在花費更多的營銷費用。

就今年上半年的财報來看，吉利目前的轉型壓力仍然十分巨大，雖然極氪收獲了不錯的口碑，但是集團整體并未受益更多。這一問題對于很多傳統車企來說也是一樣的，即新能源車型處于高增長狀态，但是傳統燃油車業務受沖擊嚴重，甚至還導緻了集團整體業績不如過去純燃油車時代，這或許是擺在所有傳統車企面前的一大難題。

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